澳洲沙特减产100万桶才勉强平息“内乱”。 OPEC+这次能否拯救油价？ （合影）

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沙特顶住“内斗”压力减产打击空头，但油价下行趋势或难逆转。

周一凌晨，OPEC+结果难出。沙特7月自愿额外减产100万桶/日，其他成员国将减产计划延长至2024年底。

减产后，OPEC+将产量目标调整为4046万桶每天桶。受减产提振，WTI原油周一高开，一度涨逾3%。目前上涨 1.35% 至每桶 72.71 美元。

虽然油价暂时受到提振，但整体前景不容乐观。当前对全球经济衰退的担忧正在抑制石油需求，而阿联酋则在积极寻求增产。

沙特减产打击卖空者力求“市场稳定”

做空者和争取“市场稳定”是沙特大幅减产的重要原因。

最近几个月，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹一直对卖空者不满。上月底，原油遭遇十年来最猛烈的卖空。沙特阿拉伯呼吁卖空者“小心”，称这会让他们继续感到痛苦。

经纪商 Jefferies 在一份报告中表示：

会议结果强调了沙特对市场空头头寸水平的不安，而不是表明对需求前景的担忧，产量削减可能是为了防止未来进一步增加空头头寸。

同时，据媒体报道，沙特面临油价走低的压力，估计只能在每桶81美元的水平上实现收支平衡。沙特经济顾问私下警告高级决策者，该国需要在未来五年内提高油价，以继续投资其他项目。

值得一提的是，此次沙特减产幅度为数年来之最。 7月产量降至900万桶/日，为2021年6月以来最低水平。作为欧佩克中唯一拥有自由增减产量能力的国家，沙特表示将“采取一切必要行动”原油市场稳定。

瑞银大宗商品分析师 Giovanni Staunovo 表示：

在没有全球衰退水平的情况下，沙特阿拉伯每天 900 万桶的产量是“非常低”的。其最大产能接近每天1200万桶。这是一个明确的信号，表明该国希望实现所谓的“市场稳定”。

内部争议不断：阿联酋欲增配额 非洲国家不愿向其他产油国让步国家。其他产油国的配额也有一定程度的调整。明年阿联酋的配额将增加，一些非洲国家将减少配额。然而，协议背后却存在着很大的争议。

阿拉伯联合酋长国是 OPEC+ 的第四大产油国，多年来一直试图提高配额以适应其不断增长的生产能力，但未获成功。 2021 年 7 月，沙特阿拉伯和阿联酋在欧佩克+会议上发生冲突，迫使该组织暂停会议。几天后，阿联酋在沙特的压力下放弃了要求，会议又恢复了。将近两年过去了，市场基本上已经忘记了那段插曲。但随着 OPEC+ 开始制定 2024 年的生产政策，争端并没有消失，并且可能成为未来几个月的核心问题。与 2021 年的不同之处在于，阿联酋似乎准备向沙特施压。双方在一系列非正式简报中表达了紧张关系，一些阿联酋外交官甚至威胁要退出欧佩克+。根据少数欧佩克+国家4月底达成的最新协议，阿联酋日产量为287.5万桶，但其产能可超过400万桶/日，这意味着近三分之一的产能处于闲置状态。分析指出，阿联酋在2024年获得了更高的配额，这很可能是一系列增产的第一步。去年，阿联酋宣布将实现500万桶/日产量的时间从2030年提前到2027年。然而，阿联酋配额的增加是以一些非洲成员国放弃部分未使用的配额为代价的配额。由于产油国对细节争论不休，最终 OPEC+ 协议的宣布被推迟了几个小时。最有争议的一点是修改了几个国家减产的配额。较弱的 OPEC+ 成员国，包括尼日利亚和安哥拉，在多年投资不足后正在努力实现现有的生产目标，并且不愿放弃更高的配额。据媒体援引知情人士的话报道，阿卜杜勒阿齐兹将一些非洲代表召集到维也纳的一家酒店套房，告诉他们生产配额将被削减，非洲代表没有达成协议就离开了会议。但在最后的努力中，科威特和阿尔及利亚的代表设法说服安哥拉同意调整配额，打破了僵局。

油价 尽管前景不容乐观美国大幅减产，经济衰退忧虑重重，国内动荡未平，油价前景不容乐观。

沙特阿拉伯7月份减产的决定可能有助于在短期内提振油价，但分析师预计价格将继续走低。

过去10个月，尽管沙特阿拉伯一再收紧供应，但油价仍难以扭转下行趋势。去年10月，OPEC+日均减产200万桶，震惊市场。今年4月，沙特意外宣布减产，累计减产超160万桶/日。

原油价格在短暂反弹至90美元/桶后再度反转，上周跌至近70美元/桶，较去年底下跌近30%。如果考虑到通货膨胀，下降幅度甚至更大。目前，每桶石油的实际购买力已回到2005年的水平。行业官员和分析师表示，沙特阿拉伯可能低估了市场对全球经济放缓的担忧。

另一方面，阿联酋正在积极寻求增产，如果市场保持宽松，任何增产都可能对油价构成压力。

目前，OPEC+正苦于低油价，但展望未来，如果阿联酋到2024年进一步增产，油价将面临更大的下行压力。

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