澳洲美股“大题”：英伟达逼近万亿，AI已成泡沫？ （合影）

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贯穿2023年上半年的AI热潮，为科技股的强势回归火上浇油。科技股之王的回归，让不少华尔街发出了AI泡沫的警告。

但市场似乎“无动于衷”。标准普尔 500 指数连续第二周上涨。

1月以来，七大科技股涨幅中值43%，几乎是标普500指数涨幅的五倍；其余500只个股平均涨幅仅为0.1%；七大科技股平均市盈率为35倍，高于大盘水平80%。

同时，分析人士认为，科技股巨头与小盘股分化加剧。美股指数背离趋势的最糟糕时期与互联网泡沫时期惊人地相似。

瑞银场内交易主管 Art Cashin 此前告诉 CNBC，目前AI热潮将成为互联网泡沫的“微缩版”：

《你听说中国的一切都会涉及人工智能的影响，从生物制药到医药，再到金融等领域都需要预测》 ，我认为人工智能将成为新的迷你版互联网泡沫。”

七巨头股价大涨

由于英伟达的业绩指引大大超出预期，其市值连续数日大幅飙升，美元一跃成为全球第五大上市公司，英伟达的股价已经今年涨幅超过167%。

在OpenAI上下重注的微软，在ChatGPT的支持下，今年成为了全世界关注的焦点。

面对在微软“咄咄逼人”的同时，谷歌也不断使出“AI杀手”。今年以来，谷歌母公司Alphabet的股价也一路上涨。

开启了生成式AI“Android Moment”的meta，虽然不及谷歌和微软，但其股价今年“悄然”翻身，涨幅高达110%。

亚马逊还不断放出消息称正在研发升级版家用机器人和智能音箱。 AI硬件的不断升级也推高了亚马逊的股价，今年以来涨幅接近40%。

作为AI“狂热”爱好者，马斯克很早就将人工智能应用在特斯拉的驾驶辅助系统中。今年以来，特斯拉股价上涨了 78%。

Apple 股价今年飙升 35%，市值增加近 6900 亿美元，市值重回历史新高，原因是投资者纷纷涌向 Apple，因为它公布了稳定的收入和庞大的现金流 附近：3 万亿美元.

当围绕 AI 的炒作结束，市场应该何去何从？

多位分析师对当前高估值科技股发出警告：当围绕AI的炒作周期结束，市场将“崩盘”，现在不是入市时机.摩根士丹利策略师、美股“大空头”迈克·威尔逊认为，这是美股未来难以持续上涨的原因之一。

现在纳斯达克的涨幅已经远超罗素2000小盘股指数，已经到了美股指数30年来背离趋势最大的时候。

从历史上看，上一次纳斯达克和罗素 2000 小盘股之间的差距如此之大，并不是什么好事。

David Rosenberg，著名经济学家，罗森伯格总裁投研机构Research周四警告称，投资者盲目涌入AI概念股可能付出高昂代价，AI概念存在泡沫：

我认为毫无疑问存在当前 AI 概念的泡沫，而当前的 AI 热浪与 1990 年代后期的互联网泡沫有着惊人的相似之处——尤其是过去 6 个月纳斯达克 100 指数的上涨。

(在互联网泡沫时期，也就是1995年到2000年，纳斯达克100指数涨幅惊人。从1995年1月1日到2000年3月10日，纳斯达克100指数涨幅近400% .)

去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略师Michael Hartnett表示，AI概念目前是一个“婴儿泡沫” . 泡沫通常以“轻松赚钱”开始，以加息结束。

Hartnett 以 1990 年代的互联网泡沫为例，当时互联网股票上涨和强劲的经济数据促使美联储开市紧缩周期，9 个月后科技泡沫破灭：

历史的教训：过于专注不是好事

《巴伦周刊》主编兰德尔·福赛斯曾说过：“这一次不一样——这是投资中最危险的一句话。” 》

华尔街日报在之前多篇文章中提到，今年美股的上涨也靠“AI”，做多大型科技股是美股交易最拥挤的。继续领涨市场方面，高盛分析师甚至将创纪录的市场崩盘警报级别上调至11级：

第一季度美股反弹的幅度是“一些指标有史以来最弱的” ”，龙头股数量为1990年代以来最少。

高盛首席股票策略师大卫科斯汀此前指出：“近期市场广度大幅收窄表明撤资风险增加。摩根大通和法国兴业银行发出了类似的警告。

Kostin 观察了 Alphabet、苹果、微软、Meta 和亚马逊的近期表现，并警告称，市场广度自 2020 年以来首次收缩至下方 A 位置平均水平的一个标准差。

从历史上看，过于专注并不是一件好事。每当美股市场由单一行业或少数几家巨头主导时，往往会伴随一轮调整：

p>在20世纪80年代，能源板块占比最高标准普尔 500 指数 26%，但随着油价下跌，能源股主导市场的时代已经过去。

然后是科技股，在 2000 年互联网泡沫破灭之前，科技股行业占标准普尔 500 指数的 30% 以上。

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