澳洲美国3家银行都倒了，为什么还没有爆发金融危机？ （合影）

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相信大家一定已经从各大媒体上了解到，美国另一家银行出事了。这次是一家名为 First Republic 的小银行宣布被美国监管机构监管。这是继硅谷银行和 Silvergate 之后，第三家出现问题的美国小型银行。

看到这条新闻，你的第一反应肯定是：美国怎么了？ 2008年的金融危机会重演吗？今天我就简单回答一下这些问题，顺便分享一下我的看法。

首先，虽然三行有问题，以后连小银行都可能有问题，但是到目前为止，三行的大部分储户的存款都没有流失。问题解决后，他们会尽快安排其他银行接手，或者干脆自己做担保，提供存款保障。

迄今为止，虽然一家新成立的小银行时常出现问题，但无论是股市还是债市，都没有出现过太大的震荡。无论是股东还是其他债权人，都没有出现恐慌性抛售，为什么呢？

除了美国监管机构迅速出手善后处理外，更重要的一点是，市场上的每个人都知道，这个问题很大程度上不是这些银行自身的问题。与2008年的问题根本不同，这次这些小银行的问题主要是大量购买了美联储发行的低息国债。与硅谷银行类似，不少小银行在2020年至2022年初期间“听信了美联储的诽谤”，大量购买在美元几乎为零利率的背景下发行的美国国债，以救市。

然而，没想到美联储从2022年开始快速加息，导致这些低息国债的市场价格快速下跌。在轻的情况下下降了3-5%，很多情况下甚至达到了7-9%。每一家银行至少买入了数百亿美元的国债，一旦卖出，至少损失十亿，甚至数十亿美元，甚至数百亿美元。

那为什么每次出问题都是这些小银行？花旗、摩根不是买国债的吗？他们当然做到了。并购买更多。但因为他们还有其他可以流通出售的资产，而且家底雄厚，也没有必要急于出售。

就像我之前给大家分析过硅谷银行的文章：这些目前亏损的国债，只要不换，硬抗，撑到到期，就可以100%拿回他们的面值。利息收入损失。所以，对于大银行来说，就像是买了一只垃圾股，被套牢了好几年，暂时还割不掉。

但只要之后利率下降，这些人手中的国债价值就可以恢复。最坏的情况下，顶住5年或者10年，直到这些国债到期，就可以直接拿回面值了。

可惜花旗摩根钱多，什么时候能卖它成熟了。但是，像硅谷银行或者第一共和银行这样的中小银行，流动资产不多，储户如果想大量取现，只能卖掉所有流动资产来支付为提款。这个时候，一旦现金流断了，或者损失太大了，他们就无计可施了。

因此，前三家银行倒闭或接管的最大原因，并不是内部腐败或投资失败。相反，恰恰是因为美国所有的银行都受到了美联储的鼓励，大量购买低息政府债券，而当前的高利率环境导致这些低息政府债券的价值债券暴跌。当他们忍无可忍，不得不割肉换取时，问题就会出现。但只要你不卖，或者抵制到国债到期，就没事。

所以这本质上是时间差的问题。只要有银行或监管机构帮忙补底线，用其他资产顶住提款的压力，这些剩余的国债就可以撑到到期，危机也就化解了。 2008年的根本性危机并非本质上是由于持有大量次级贷款的贷方无力偿还贷款造成的。

到目前为止，美国至少有3家小银行出现了问题。澳洲的小银行也会有问题吗？

虽然答案不是100%，但是应该说基本上出现问题的可能性很小。

首先，澳洲现存的银行品牌非常少。除了澳大利亚最大的银行，就连美国的花旗集团也放弃了在澳大利亚的零售银行业务。在澳大利亚设有分行作为零售客户的外资银行大多是强势品牌，如汇丰银行和中国银行。即使欧洲最大的公司，如渣打银行、法国巴黎银行和瑞士联合银行，也不做零售业务，感觉不赚钱。

所以澳洲其实并没有像美国那样有很多小银行。也许很多信用 Union也可以理解为credit union，但是大部分并没有持有大量的美元国债，也没有持有过多的澳洲国债。折旧带来的�套现危机。

恰恰相反，我一再强调，今天再强调，澳大利亚与其他欧美国家最大的不同在于，它仍然是一个移民大国。现在连美国都基本关闭了移民，只留下超级富豪或者超级天才。

但是，澳大利亚在世界发达国家中仍然是一个条件相对宽松的移民国家。更重要的是，由于澳洲国土面积大，给自己的移民阀门留下了很大的灵活性。

也就是说，就像今年一样，如果经济不好，澳洲移民会大量放水。人口将超过1000.02亿，可以轻松提振原本下滑的消费和住房经济。这就是移民国家的优势。

又因为澳洲各大银行最大的资产是澳洲当地住宅和商业地产的贷款合同。因此，如果房地产经济因移民增加而提前好转，也会同时带动银行业的好转。

在高利率时代，银行已经可以拥有更大的利润空间。如果房地产能早日复苏，那么澳洲银行业必胜。

First Republic Bank倒下了，恐慌指数交易还有机会吗？

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