美国昨日公布通胀报告，CPI跌幅超预期，核心CPI依旧坚挺。 数据公布后，高盛认为楼市通胀大幅回落，下调加息预期；而贝莱德则认为，通胀具有粘性，短时间内难以跌破4%。不同机构的意见大相径庭。所以今天我们仔细看看这份通胀报告。
首先来说说CPI。之所以出现意外下跌，是因为受银行风波影响，3月中旬大宗商品价格普遍暴跌。相关的初级能源和矿业价格走强。 CPI意外回落不可持续。 不过，这是市场认可的。真正的区别在于服务业的通胀，其中最关键的是住房成本。
住房费用分为两部分，租金和自住的等价租金。由于实际租房的人口并不占多数（权重约为7%），自住等效租金是影响通货膨胀的最大因素，权重为25.4 %。 这个数据的统计很有意思。美国人口普查局直接询问房主，“如果你没有水电和家具，你愿意每月为你的房子支付多少租金？”。为什么官方数据中会出现这种不客观的统计方法？这是有历史原因的。
自住租金的简单公式（1983 years Front) - 数据来源：BLS
从图中可以看出，1983年之前计算的是自住租金通过平均房价、贷款利率和各种费用计算。从公式中可以看出，住房成本在很大程度上与房价挂钩。因此，房价下跌导致涨跌，房价上涨导致通货膨胀加剧。但是，在长期的实践中，统计局发现这种计算方法并不准确。 实际租金和房价往往不会同时涨跌，涨跌往往有周期性滞后。 因此，从1983年开始，自住租金的统计就采用了现行的方法。
/ p>
从房价和住房成本的走势来看，房价的波动性更大，周期更早。 往往在房价下跌的中途，租金开始跟随下跌；而在房价上涨的中间，租金会触底反弹。 这背后的原因是房价和利率的交叉运动以及通过租金所需的时间（不是绝对的）。这种现象在21世纪央行开始实施量化宽松政策后愈发明显。
/ p>
回到现在，自去年7月以来，美国房价一直受到加息的影响，但对租金的影响直到本月才体现出来。 本报告中，住房成本环比增速明显减弱，从0.8%降至0。 6%。 这就是为什么包括美联储在内的大多数机构在分析通胀时都会自动排除房价上涨（在鲍威尔今年的多次演讲中，他都提到了商品通胀和房价下跌）。因为按理说，房价大幅下跌后，租金会慢慢见顶并自行回落，没必要加息进一步施压。
然而，房价统计数据仅截至一月份。事实上，2月份美国的成屋销售（占比最大）环比飙升至14.5%，许多购房者趁着2月份抵押贷款利率见底开始买房。 近两个月房价有可能再次反弹，这对住房成本来说不是好消息。 此外，受银行业动荡影响，市场对加息预期突然逆转，不再相信央行坚持高利率。以加拿大银行和澳大利亚储备银行为例。尽管他们表示银行业没有危险，但他们都选择了停止加息。 这导致政府债券和抵押贷款利率加速下降，房价触底反弹，长期通胀将更加持久。 加上本月能源和材料价格开始反转，下一个通胀周期或将来临。
当前经济环境正在走向滞胀周期，大宗商品将是唯一值得长期布局的资产类别。
今天关注数据
14:00英国2月GDP月率
17:00欧元区2月工业产出月率
< p style="margin-top:0;margin-bottom:0;vertical-align:baseline;background:rgb(255,255,255)">20:30 3月PPI年率22:30美国每周 EIA 天然气库存
等待欧佩克公布月度原油市场报告
联系我们
电话：167 4049 5509（中国）
1300 729 171（澳大利亚）
QQ：8008 83691
微信：acyau2011
官网：http://www.acy.com.au
< p style="margin-bottom:0;vertical-align:baseline">
免责声明：
的内容本文由第三方提供。 ACY稀万证券不对本文内容的准确性和完整性作出任何陈述或保证； ACY稀万证券不对第三方推荐、预测或其他信息造成的投资损失承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标、财务状况或需求无关。如有任何疑问，请咨询独立的专业财务或税务建议。 ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）由澳大利亚证券和投资委员会授权并受其监管。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联
