投资银行表示，美国商业房地产面临的信贷紧缩可能会影响包括澳大利亚在内的全球市场，但澳大利亚上市房地产集团将能够经受住任何动荡。
本月，美国和欧洲的银行业危机引发了对该行业融资风险的高度关注，引发了人们对信贷体系下一个薄弱环节可能出现的担忧。
在美国，随着资产价值下跌、主要参与者违约债券或像 Scott Rechler 的 RXR 一样，将一些办公楼的钥匙交还给银行，贷方已经对商业房地产持谨慎态度。
然而，摩根士丹利和摩根大通的分析师表示，澳大利亚的房地产投资信托基金将拥有足够的流动性来应对流入全球信贷市场的任何债务紧缩。
“商业地产是一种依赖杠杆的资产类别，因此目前关于杠杆可用性和成本的不确定性可能会推动回报增加，并对房地产价值的走向产生重大影响，”以摩根大通理查德琼斯为首的分析师上周在客户简报中写道。
（图片来源：互联网）
然而，信贷的不确定性令澳大利亚证券交易所上市的房地产投资信托基金感到不安，这些房地产投资信托基金一直在摩根大通 3 月份交易25 日报告在 3 月 25 日报告发布前的两周内下跌了 7.3%，而大盘下跌了 4.9%。
“较低的基准利率是该行业的利好因素，将有助于抵消信贷利差的波动，这种波动迄今为止一直不大，”分析师写道。
“关键是在融资成本高企和/或无法获得信贷的时期拥有自筹资金的流动性，我们在压力测试中评估认为这对大多数房地产投资信托基金来说是足够的
压力测试的结论是，REIT 行业在 50% 的贷款价值比 (LVR) 和双倍利息覆盖率的标准契约下有足够的回旋余地。
该行业拥有大约 200 亿美元的流动性，或超过 35% 的未偿债务，即使债务市场完全关闭，到明年 6 月，该行业一半以上的流动性将到位，分析师表示。
“如果信贷担忧被夸大了，我们预计这些公司的反弹幅度最大，”摩根大通团队写道。
（图片来源：网络）
摩根士丹利分析师 Lauren Berry 和 Simon Chan 仔细观察REIT 融资安排分析了 22 只上市股票的 750 亿美元债务。这些借款大部分来自资本市场，其中 31% 通过银行融资安排。
“投资者将开始更加关注再融资风险，这意味着哪些房地产投资信托基金（REITs）在短期内需要偿还债务，以及谁有足够的钱来偿还这些债务。如果这些基金无法像以前那样再融资，投资者将关注哪些基金有有足够的现金或未提取的贷款来应对这种情况，”分析师写道。
摩根士丹利团队研究了一系列标准，包括澳大利亚房地产公司对美国债务市场的敞口（澳大利亚房地产公司的私人配售金额约为 200 亿美元），以及到期和再融资风险。
“由于办公室抵押贷款违约率上升，许多 [美国] 贷方现在不会向暴露于办公室资产的房地产投资信托基金提供融资，”他们指出。
Westfield 的所有者 Scentre 最近到期的债务约为 25 亿澳元；然而，这完全由 41 亿美元未使用的银行信贷额度支付。
摩根士丹利表示，在房地产投资信托基金中，只有 HMC Capital 和 Centuria Capital 没有足够的未提取债务来支付短期到期债务。
“目前，除非债务市场压力在短期内持续存在，否则没有房地产投资信托基金处于真正的债务困境中，”分析师写道。
（本文内容和信息仅针对澳大利亚）
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联
