2023年，在全球滞胀风险加大、逆全球化趋势上升的背景下，政策制定者该如何应对？全球资产类别将走向何方？投资者如何保护自己的资产？
3月29日，由华尔街见闻主办的2023“阿尔法投资峰会”在上海圆满落幕！本次峰会由北欧豪华旗舰轿车沃尔沃S90主办，将邀请国内外顶级经济学家、政策参与者和知名投资人，聚焦全球宏观经济形势、货币和财政政策前景，探讨通胀、利率、实际地产、股市、科技等热点话题，分享最新的投资逻辑、理念和经验。
参加本次峰会的嘉宾包括曾在“大滞胀”时期创造42倍投资回报神话的量子基金联合创始人吉姆罗杰斯》 20世纪70年代美国时期（Jim Rogers），广发证券首席经济学家郭磊，中银证券全球首席经济学家管涛，摩根士丹利首席中国经济学家邢自强，吴戈首席经济学家长江证券董事长、重阳投资清董事长王旺和德国经济学家、《韧性社会》作者Markus K. Brunnermeier。
以下是华尔街知识和观点的精华，我想和你分享：
罗杰斯：美国通胀将比1970年代更糟，经济衰退“将是我一生中最严重的”< br />
罗杰斯认为，危机的根源在于过度负债。美国从债权国变成了世界历史上最大的债务国。每个人的债务都很高，所以当通货膨胀卷土重来时，情况会比 1970 年代更糟。
罗杰斯表示，经济衰退不会立即发生，可能要到 2023 年底或 2024 年才会到来。
债务过多是我经历过的最糟糕的情况，由此引发的经济衰退将是我经历过的最严重的一次。
谈及对大宗资产的看法，罗杰斯表示，相比大宗商品和实物资产，很多地方的股票、债券和房地产都存在泡沫在通货膨胀的环境中。
罗杰斯还表示，他正在关注中国和日本的投资机会。中国的旅游、农业、交通和娱乐等行业在过去三年中遭受重创，如今可能会带来相当大的投资机会，而房地产仍然相对昂贵。
不过，他警告投资者：不要投资你不了解的东西，你应该尽可能少负债，了解你所投资的一切in.
郭磊：中国经济初步复苏，房地产投资告别全年负增长，全球流动性将在年内见底年
郭磊表示，今年内的资产定价主要由三个线索决定：
首先是经济触底反弹。他指出，当前消费和服务业高速复苏，基础设施和新基建项目陆续落地，出口韧性好于预期，新兴产业呈现差异化复苏，房地产回暖正常，房地产投资将告别年内负增长。虽然目前汽车的景气度还没有启动，但总体来看，经济呈现出正常复苏的格局。
郭磊预计，鉴于去年底基数较低，2023年全年GDP增速或围绕6%左右。此外，全年CPI压力不会太大，在1.5%至2%之间波动。
第二是政策，郭磊认为政策仍将保持稳增长和扩大内需主基调，政策性开发金融工具仍有明显发挥空间。
最后，年内全球流动性确认底部的概率比较大，即美元和美债确认顶部。
基于上述线索，郭磊表达了对股权资产的看好。长期来看，A股将呈现定价有效性。 �利率尚未达到高位。
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管涛：“美元荒”加剧，外资增持美债“名减实增”
针对美债是否在全球范围内被抛售的问题，管涛从三个方面分享了自己的看法：美元周期、外资持有美债，以及宏观映射下的资产组合。
管涛认为，美元周期将保持稳定2022年，美联储前期过度放水，美国贸易逆差激增，导致全球美元泛滥。外资持有的美元大部分无处可去，只能涌向美元资产，主要是收益稳定的生息资产。
全球“美元荒”愈演愈烈。 2022年遭遇的是美联储激进紧缩、大量资金回流美国造成的“美元荒”，而不是全球抛售美元资产的“美元灾难”。权益类资产减持创历史新高，但并未引发市场流动性危机。
2022年，外资持有的美债余额将“名减实增”，外资普遍“锁多多长”卖空”。英国和欧元区是美国债券的主要买家。印度没少买，日韩“被迫”减持，中国减持放缓。
管涛表示，在美联储收紧政策结束、利率触底、美国经济放缓和经济改善的背景下贸易逆差，2023年外资回流美国的势头有望放缓，甚至可能出现美债“名义上的减少”。
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邢自强：亚洲经济增速超过发达国家，中国经济聚焦三大“硬骨头”
邢自强预计，今年全球主要经济体中，欧美经济仍将放缓。亮点仍然是亚洲，尤其是中国。今年，包括中国在内的亚洲经济增长将明显优于发达国家。
对于中国来说，今年是休养生息的一年。宏观政策基调仍然是相对温和的宽松政策。预计今年消费对GDP的贡献将远高于去年，带动经济回升至5.7%。
他表示，只要地缘局势趋于缓和，叠加国内回暖，整个民企监管环境趋于稳定，那么一两个年将帮助私营部门的信心逐渐恢复。
只要房地产没有出现去年那样的下滑，其对经济的负面影响相对于GDP的-1.5个百分点将大幅收窄，这实际上会影响今年的经济。一正一负才是更好的结局。
在邢子强看来，中国经济未来还有三块“硬骨头”要啃：金融继续防风险，科技继续造弥补短板，以及在中国家庭老龄化的背景下，如何让医疗保险和社会保险更具可持续性，维护社会稳定。
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王庆：“3+1”宏观震荡已到拐点，市场有望出现“戴维斯双击”< br />
王庆看好2023年中国资本市场尤其是股市的前景，既有业绩增长，也有业绩增长。估值扩张。市场预计会看到“戴维斯双击”。
从投资策略上看，王庆认为有必要保持相对较高的仓位。均衡布局，主要从长、中、短三个方面进行布局 逻辑布局：
首先，对于短逻辑，受影响的公司布局疫情“扭转了他们的困难”。
第二类机会是估值回归合理区间的蓝筹股；分享。
在投资策略上，一方面要保持足够高的仓位和足够高的长期风险敞口；动态调整，抓住去年“3+1”冲击后经济复苏的明显阶段性特征，进行布局动态调整。
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Woogol：亚洲经济体居民的资产负债表受损
亚洲经济体居民的资产负债表受到一定程度的破坏。
当前，中国消费势头逐步回暖，居民已经积累了高额储蓄存款，但能否将储蓄转化为高消费，还要看未来的经济前景。
与周边国家房地产修复的表现类似，中国房地产明显处于修复过程中，但动能不足。未来需要关注短期变量的影响。
从居民角度看，资产负债表受损影响消费复苏，“债务成本最小化”成为民众追求.居民资产负债表受损可能会抑制购房意愿。从企业的角度来看，企业追求的是债务成本或压力的最小化，而不是投资收益的最大化。
中国通胀可能仍来自内需，尤其是服务业的自发修复，通胀中枢回升较为温和。
综合以上因素，吴哥认为今年中国经济将呈现两个阶段，第一个是自发性复苏期，第二个是平稳期时期 。
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马库斯：欧美经济衰退在所难免，适当的风险敞口可提升韧性
马库斯表示，通胀可能需要很长时间才能从极高水平回落至美联储 2% 的通胀目标。一旦通胀在价格体系中根深蒂固，就必须采取更加激进的措施，同时也将付出更高的代价。
他认为美国和欧洲国家都可能倒下进入小幅下滑。不断上升的公共债务和高赤字率几乎肯定会导致另一场欧洲债务危机，央行加息将打击负债累累的政府，政府与央行之间的斗争将更加激烈。
马库斯建议投资者：
敏捷行动，及时调整和改进行动，保持信息流和有效建立信任对于整个系统的弹性非常重要。关注韧性，不要只关注风险，一味规避风险会错失机遇。
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