欧洲央行计划创建一种新工具来应对欧元区分裂的风险,此举旨在缓解对新一轮债务危机的担忧。
6月15日周三欧央行会议后,其声明缺乏细节,仅表态将灵活调整大流行紧急购买计划(PEPP)赎回的再投资,要求员工准备新的抗危机工具以备审批,以保持货币政策传导机制的功能。
欧洲央行在一份声明中表示:
自2021年12月启动政策正常化的渐进过程以来,管理委员会承诺采取行动,应对重新抬头的分裂化风险。
疫情给欧元区经济留下了持久的脆弱性,这确实导致了我们的货币政策正常化在各个管辖区之间的传递不均衡。
在上周的例行政策会议后,欧洲央行建议采取更积极的政策收紧措施,但未能提供任何新措施来支持欧元区内的高负债国家。
欧股随后涨幅收窄,欧洲stoxx 50指数涨1%,德国DAX指数涨近1%,法国CAC40指数涨0.83%,意大利富时MIB指数涨2%。
意大利债券回吐2年多来最大涨幅,10年期国债收益率下跌32个基点至3.86%,而声明发布前为3.76%。欧元兑美元回吐大部分涨幅,上涨0.1%至 1欧元兑1.04291美元。
此前媒体报道称,欧洲央行将于周三召开临时管委员会会议,于(当地时间)上午11点开始,讨论当前欧债暴跌事宜。
因为自欧洲央行上周四承诺一系列加息以来,德国与负债更多的南部国家(尤其是意大利)之间的收益率差距升至两年多来的最高水平,欧元区分裂的风险也正在增加。本周早些时候,意大利10年期国债收益率突破4%的大关,一位经济学家表示,这个利率水平对这个南欧国家来说“最终可能会成为一个问题”。
为了解决这些担忧,欧洲央行周三表示,将以灵活的方式对紧急债券购买计划(PEPP)的赎回进行再投资,并将要求其团队“加速完成一种新的反分裂工具的设计”。
欧洲央行执行委员会成员 Isabel Schnabel 周二在法国巴黎表示:
我们对欧元的承诺是我们反分裂的工具。这项承诺没有限制。我们在需要时介入的记录支持了这一承诺。
早在2011年,欧洲主权债务危机爆发后,欧洲国家就面临着极高的借贷成本。一些失衡问题已经得到解决,但人们仍对这个地区感到担忧,尤其是因为该地区针对19个国家的不同财政状况采用一种货币政策。
但市场对欧洲央行此次会议的实质性结果感到有些失望,此次会议并没有提供太多有效的新消息,并已经引起了市场对此次会议甚至是新工具有效性的怀疑。紧急会议无非是重温上周新闻发布会的内容,可能只会进一步损害欧洲央行本已十分脆弱的信誉。
丹麦丹斯克银行(Danske Bank)首席策略师 Piet Christiansen 表示:
我认为,今天的声明是可以预期的最低限度,也是最现实的结果。随着欧洲央行向各委员会下达任务,它们发出了一个信号,即它们已全力承诺确保货币政策传导机制发挥作用。
然而,他们也为自己争取了一些时间。只有在7月或9月的会议上才能听到委员会的意见。
凯投宏观 Capital Economics 的高级欧洲经济学家 Jack Allen-Reynolds在一份报告中表示,这个决定“不够”:
灵活的PEPP再投资可能会为政策制定者争取一点时间,但该央行正在研究的新的“反分裂工具”需要走得更远。
而且不能保证他们会在7月的下一次政策会议上就这一工具达成共识,因此在新工具到位之前,利差可能会进一步扩大。
据媒体报道,欧洲央行管理委员会成员 Mario Centeno 曾表示,不排除欧元区货币政策更快正常化的风险。他补充说,加息的步伐将是“渐进的”。
这也可能会在欧元区最大经济体德国引发新的担忧,因为德国官员长期以来一直担心欧洲央行出手过猛。
日内瓦皮克泰财富管理公司宏观经济研究主管 Frederik Ducrozet 表示:
这才是市场最终需要听到的。
细节将非常重要,但现在我不明白他们为什么不能在下次会议前提供一些细节。
与此同时,美联储决定加息75个基点,这可能会加剧市场的不安情绪。
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