见习记者 文夕
随着6月1日上海解封,本轮疫情有望迎来拐点。随着文旅部5月31日调整跨省旅游“熔断”机制,多地官方一系列举措引起关注。近两日,包括京沪、山东、河南、浙江等地恰逢其时发布纾困旅游行业政策,发力刺激消费带动经济回暖。
值得注意的是,端午假期临近,暑期旅游旺季也即将到来,随着未来上述政策陆续实施,A股旅游酒店板块有望迎来估值修复。“旅游行业困境反转的机会非常确定,市场不确定的只是时间而已,”某旅游行业上市公司董秘告诉记者。
政策密集出台修复预期
6月1日,山东省财政厅联合有关部门出台多项政策,通过金融支持、消费补助等方式,推动文旅业恢复发展。从细则方面看,包括安排资金对山东各市给予一定比例补助,支持各市发放消费券,拉动零售、餐饮、旅游领域消费。政策明确要求筹集资金3000万元,支持省内国有国家A级旅游景区,开展为期4个月的门票减免活动,增加文化旅游综合消费;同时筹集资金8000万元,支持乡村旅游发展,重点用于乡村旅游重点村、景区化村庄和旅游民宿集聚区建设。
此外,政策鼓励金融机构创新产品和服务,年内为省内文旅企业新增贷款100亿元以上,专项支持文旅项目建设和文旅企业纾困。
在一日前,即5月31日,文化旅游部便对2021年8月开始实施的跨省旅游“熔断”机制进行调整。调整后,对存在中高风险的地区,立即暂停旅行社及在线旅游企业经营进出该地的跨省团队旅游及“机票+酒店”业务,等待无中高风险地区后,业务可逐步恢复。
当日,河南省文化和旅游厅便发布通知,恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。同时遵循文化旅游部对跨省旅游“熔断”机制的调整。
除上述两省之外,上海、浙江、北京亦相继发布政策助力旅游经济恢复。据上海市文旅局介绍,6月1日起上海有序开放“主要旅游资源位于室外或50%以上旅游项目位于室外”的A级旅游景区。东方明珠、世纪公园、辰山植物园等32家公园景点也将率先开门迎客。
浙江也要求,7日内无社会面本土疫情发生地区,及时推动旅游景点、餐饮宾馆、文娱场所等场所开放和旅游、会议、展览、文娱等活动开展,原则上不对A级旅游景区以及文化旅游行业室内场所进行限制经营。此外,北京旅游业也有序开放,门头沟、平谷、怀柔、密云、延庆区的各类酒店、民宿、农家乐恢复正常接待。
部分细分领域有望率先受益
事实上,纾困政策密集出台,归结于行业预期修复反复遭遇疫情阻碍。自2022年2月中旬以来,疫情形势日渐严峻,国内旅游行业再度陷入停摆,尤其是长三角及广深地区疫情较为严重,旅游酒店板块整体受挫严重。
文旅部数据显示,2022Q1国内旅游总人次 8.30 亿,同比下滑19%。该数据恢复至2019年的比率仅为46.71%。而在2022年“五一”黄金周,受上海疫情爆发影响,各地防控政策加紧,全国旅游接待人次仅1.6亿,同比下滑30.2%,按可比口径仅恢复至疫情前同期的66.8%;实现国内旅游收入646.8 亿元,仅恢复至疫情前同期的44.0%,行业修复进程被再度拖缓。
反应在上市公司层面,直接体现便是一季报业绩。中青旅2022年一季报显示,Q1公司实现营收13.81亿元,同比下滑1.2%,归母净利润亏损1.12亿元,同比增亏4686.72万元,扣非归母净亏损达1.20亿元;众信旅游一季度营收更是下滑30.16%至5948.61万元,归母净利润亏损5695.03万元。
不过,从另一面看,在遭遇业绩滑坡后,行业内上市公司估值普遍较低,同时存在较大修复空间。
一位买方分析人士表示,目前旅游板块上市公司整体业绩都是处在比较低的位置,估值也处于低位。随着本轮疫情平复,生活逐渐恢复正常,疫情受损面还是会迎来修复的良好时机。“而且后续还有一个不能忽视的,就是暑期是每年旅游旺季,出行意愿还会再次得到释放和推升。随着疫情影响逐步消退,后续估值大概率会向历史水平恢复,”该人士表示。
上述人士所言不无道理,随着政策相继出台,在旅游酒店板块,部分细分领域有望率先回暖。
国海证券一份研报分析称,随着疫苗接种率提升、新冠特效药引进以及毒株变异后重症率降低,未来疫情有望逐渐平息,对出行的影响将进一步削弱。例如酒店住宿属于旅客出行刚性需求,出行复苏后反弹确定性高。该研报指出,酒店行业成本和需求相对刚性,这将支撑其业绩在疫情复苏后的高反弹。
以锦江酒店为例,该公司2022年一季度营收为23.22亿,已同比增长0.97%,归母净利润为-1.20亿,同比减亏0.63亿,业绩已有反转迹象。值得一提的是,该公司储备店数量截至一季度为4870家,环比反而增加110家。另外,首旅酒店截至一季度储备店较21年底增加36家,达到1827 家。
不难看出,行业头部企业在疫情过程中反而逆势扩张。上述研报分析称,疫情之后行业整体集中度有望不断提升,虽然疫情导致酒店行业整体收入下滑,但是头部企业依靠强有力的获客能力,在行业整体供给出清时,扩张速度反而不断加快。可以预见,疫情之后头部企业市占率跟之前比会有提升。
编辑:乔伊
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