美东时间5月30日周一,任内拥有FOMC长期投票权的美联储理事沃勒Christopher Waller在德国法兰克福发表的讲话中,认为今年剩余时间里将继续加息,这是美联储控制通胀努力的一部分,其支持在未来几次会议上加息50个基点,并支持在年底前加息至中性利率上方。
我支持在未来多次会议上(several meetings)加息50个基点,支持在年底前加息至中性利率上方,以市场减少对产品和劳动力的需求,使其与供应更加一致,从而帮助控制通货膨胀。在看到通胀率向接近我们(美联储)2%的目标回落之前,我不会把50个基点的加息排除在考虑之外。
沃勒说,他的加息路径“大致符合”金融市场的预期。
市场预计今年将有大约2.5个百分点的紧缩政策,这一预期代表了有很大程度的(货币)政策收紧,符合FOMC让通胀重新得到控制的承诺,如果我们需要做得更多,我们会的。美国商务部上周四最新发布的数据显示,美国4月PCE物价指数同比增长6.3%,虽然该指标已经是自2020年11月以来的最小增幅;而美联储决策者最关注的指标,剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比增长4.9%,也已是自去年夏天以来的最小增幅,但是能源价格的反弹会让通胀预期更加复杂,而且物价的上涨速度仍远高于美联储设定的2%的目标。
此外,上周五美国经济分析局BEA数据显示,美国4月个人储蓄率(占可支配收入的比率)从3月下调后的5%下滑至4.4%,创2008年9月份以来新低,凸显出高通胀问题对消费者开支意愿的冲击。高企的通胀不但伤害着美国消费者,也深深伤害了拜登的支出率,根据白宫的一份声明,拜登将于美东时间周二与鲍威尔会晤,讨论美国和全球经济状况。
面对市场对美联储遏制通胀是否能“软着陆”的担忧,自2020年12月成为美联储理事的沃勒依旧延续了其“鹰派”观点,美国经济可以承受更高的利率,超过“中性”水平的加息既不支持也不限制经济:
没有人应该怀疑美联储对遏制价格压力的承诺。我支持前置加息,美国经济能够承受得住,美国家庭资产负债表状况良好,美国经济的需求端仍然强劲。沃勒说,经济的发展道路取决于很多因素,包括俄乌冲突和新冠疫情。但美联储可以在不造成经济大幅下滑的情况下加息。“我仍乐观地认为,强劲的劳动力市场可以应对更高的利率,不会出现大量失业增长。”
5月初,美联储将联邦基准利率上调50个基点至0.75%—1%的区间,这是自2000年以来的最大涨幅加息。此外,美联储还将在6月启动以最初每月475亿美元的速度缩表,并计划在9月份增加到950亿美元。沃勒同样谈及美联储收紧政策中缩表的影响,并表示将继续关注通胀数据:
各种经济模型表明,美联储缩表的效果相当于几次25个基点的加息。 在较长时期内,我们将更多地了解货币政策如何影响需求以及供应限制如何演变,如果数据显示通胀仍然居高不下,准备采取更多行动。沃勒还表示,他认为美联储可以在不造成严重经济衰退的情况下提高利率并抑制需求:
当然,经济发展路径取决于许多因素,包括俄乌冲突和新冠疫情的演变。我乐观地认为,强劲的劳动力市场可以在不显著增加失业率的情况下应对更高的利率。华尔街见闻稍早前文章指出,美联储亚特兰大联储主席博斯蒂克放鸽称,预计美联储可能会接下来6、7月的两次会议中分别加息50个基点,如果可以满足通胀放缓以及美国过热的经济正在放缓,那么可能在9月暂停加息。此番言论一石激起千层浪,引得华尔街大行纷纷开始讨论起美联储停止加息的条件。
而美联储被市场解读为鸽派的FOMC会议纪要似乎也引得市场纷纷追随风向的转变,分析人士称,这只是第一次关于美联储暂停加息的暗示,预计还会有更多的信号,然后就开始真正按下“暂停键”;而美银策略师认为,其长期坚持的9月份“美联储暂停加息”的观点,现在已经成为市场普遍共识。
市场目前预计美联储将把基准利率提高至2.5%-2.75%之间,与中性利率保持一致。然而,如果通胀继续上升,美联储可能会采取更多行动。
本月稍早时候,美联储理事沃勒就曾表示,现在是时候加息,因为美国经济可以承受。他承诺,美联储不会让上世纪70年代通胀爆表失控的错误重演。不过,当时沃勒也表示,目前美联储决策者还不需要像前美联储主席沃尔克打压70年代高通胀那样激进。
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