全球物价高涨,以美国而言,通膨在40年高点──油价大约是2021年1月的两倍、房价较去年2月大涨29.8%、3月食品杂货比一年前贵了10%。值得庆幸的是,一些分析师说,负担很快会减轻,通膨已经触顶。
美国联准会(Fed)本周将开会,并可能宣布升息,但投资人担心升息步伐太快恐怕会害经济陷入衰退。
美国有线电视新闻网(CNN)引述LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick的看法报导,通膨很可能已经触顶,Fed今年下半年可能开始降息。
Fed密切关注的内核个人消费支出(PCE)物价指数,3月的年增率是5.2%,低于经济学家预期,而且出现2020年10月以来首见的月度下滑。瑞银集团分析师本月也表示,他们预估通膨可能在3月见顶,然后急剧下降。
Detrick说明支持这项看法的三个经济指针:二手车价格下降、缺乏粘性通膨,以及供应链混乱相对缓和(尽管中国与疫情相关的停工可能让供应链问题恶化)。
供应链打结和俄乌战争造成的芯片短缺,让新车很难买到,二手汽车和卡车的价格相应飙升。根据Manheim二手车价格指数,2月的二手车价比一年前上涨约45%,但此后下降大约25%。连两个月下跌表示,占消费者物价指数4% 的二手车价,最终可能回到疫前水准。
亚特兰大联邦准备银行将通膨分为黏性和弹性。价格变化较慢、持续久远的属于黏性类别,例如教育成本、公共交通和汽车保险。弹性通膨是成本升降较快的项目:汽油、衣服、牛奶和奶酪。
在1970年代停滞性通膨期间,黏性和弹性通膨都上扬。但到目前为止,与弹性通膨相比,黏性通膨相对持平,这是个好迹象,表明通膨仍可能是暂时的。
尽管中国的停工问题可能冲击全球供应链,但情况似在缓解,至少目前是这样。Detrick说,如果企业获得的供应增加,原料价格下降,消费者就不必为商品和服务支付那么多费用。
根据LPL Financial的数据,从上海到洛杉矶、纽约和鹿特丹的运费,比去年峰值平均下降了28%。
Sea-Intelligence的新数据显示,货柜船船期的可靠性也不断提高。在3月,货柜船的平均延误时间连续第三个月下降。
Detrick说,通膨下降可能很突然,尤其是耐久财。但他警告,很难判断现在看到的是隧道尽头的光,还是迎面而来的火车。
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