澳洲董明珠豪爽，派送118亿大红包

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一手格力，可分得200元。

记者/ 覃毅 编辑/ 鄢子为

董明珠再次输给老对手。

4月29日晚，赶在年报披露期限前一天，格力公布2021年业绩，营收1879亿元，同比增长12%，净利润231亿元，同比增长4%。其中，格力空调业务收入1317亿元，占总营收的七成。

这是一份不太理想的成绩单，营收和利润两项指标均落后于疫情前的2019年。

在此情况下，格力依然兑现承诺，一半的利润全分给股东，共计118个亿。一股可分得两元。

同一天发布财报的老对手美的，去年总营收3434亿元，同比增长20%，已是格力的两倍。

过去一年，格力股价累计下跌超30%，市值跌去约670亿元。美的比格力的市值多一个海尔（2447亿元）。格力被昔日老对手甩在了后头。

家电行业资深分析师刘步尘认为，股价体现了资本市场对公司成长性的评估，这一点，格力表现不足。

天花板来临

格力面前有两大难关，空调市场趋于饱和，多元化业务进展缓慢。

从收入组成来看，格力空调业务占总营收的七成，生活电器、智能装备等业务占比不足5%。

过去十多年，格力专注卖空调，凭借着“淡季返利”的运作方式，取得了不小成就。空调市场从增量时代进入存量竞争，这一运作方式没那么见效了。

从销售返利的计提数据来看，格力2022年一季度的流动负债达到了2177亿元，同比增长了10.4%，其中其他流动负债方面约为572亿元，相较于2021年Q1（728.7亿元）和2020Q1（643亿元），达到了历史新低。

依照2021年财报来看，格力账上的经营现金流仅为18.94亿元，同比下降90%。格力的库存和运营成本支出压力可见一斑。

国内空调销量逐年下滑。市场机构奥维云网数据显示，2020年，受疫情冲击，中国空调市场零售量规模为5134万台，同比下降14.8%，零售额规模为1545亿元。2021年，中国空调零售量4689万台,继续下降8.7%

国内空调市场趋于饱和，格力出海业务仍在成长期。格力仍是一家内销为主的企业，外销只占总销售额六分之一。这一项数据在美的财报中呈现约6:4的比例。

格力努力摆脱这种困境，董明珠曾放言，不惜代价做手机、造芯片、造汽车等，起色不大。

格力必须找到新的突破口。

2021年，备受关注的一个动作是，格力以18亿元的价格取得了银隆新能源30%的股份，将其更名为“格力钛”。

在年报中，格力对此着墨颇多。财报提到，格力与格力钛的业务关系已理顺，电池已全面搭载上车，投入北京、武汉等多地使用。自11月初到年底，格力钛营收近7亿元，亏损4个亿。

这意味着，收购银隆新能源，对格力的营收贡献微乎其微。

“更令人担心的是，格力新能源这块业务是否能做好，会不会重蹈手机、芯片等试水业务的覆辙。”刘步尘表示。

接班人何在

“董明珠等于格力，格力等于董明珠。”董明珠的作用，远超职业经理人。

这些年，董明珠始终以“代言人”形象示人，强化“格力没有董明珠不行”的认知。格力和董明珠深度绑定。

比如，2020年，董明珠身先士卒做了十几场电商直播，累计销售额500亿元左右，占当年总营收近三成比例。

“对于格力而言，董明珠的个人风格，始终是一个最具变量的因素。”刘步尘分析说，董明珠既是格力电器的优质资产，也增加了未来发展的不确定性。

“格力的线上销售体系，由董明珠一手操盘，命名为‘格力董明珠专卖店’，如果有一天，董明珠离开了格力，那么格力是否要给董明珠缴纳品牌使用费？还是推倒重建一个新销售体系？”刘步尘表示。

他感叹道，假如有一天，董明珠不在格力了，格力电器的不确定性更大。

在2022年股东大会上，董明珠毫无疑问地连任，开始了下一个三年的董事长任期。这届任期结束，她将71岁。

资深产业经济观察人士梁振鹏认为，任期结束之后，董明珠有没有连任的可能，主要取决于格力的业绩。“未来三年，如果格力的营业收入和净利润每年都能增长，股东每年都能得到不菲的分红，董明珠就有可能再度连任。”

如果董明珠离任，谁来接过这一棒？

2020年至2021年期间，格力的2号人物，执行总裁兼董事黄辉、金牌董秘望靖东等相继离去;22岁的孟羽童，更像是布局格力直播业务的一枚棋子。

2021下半年，“明珠羽童精选”抖音号开通，孟羽童负责推广小家电生活电器，董明珠频繁空降直播间与其互动。这个成立不到6个月的抖音号，累计有53万粉丝。该直播间人气不高，上线的235件好物中，排名第一的格力台扇仅仅卖出了4705件。

事实上，从股权结构来说，格力最大股东为珠海明骏，董明珠位列第八位，持股比例仅0.75%。格力由谁接班，董明珠没有决定权。

（作者：覃毅 编辑：鄢子为）

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