编辑：小V
周一A股又跌麻了！不止A股，还是股汇商全线杀跌！
4月25日，沪深两市所有板块几乎全线下跌。多只权重股大跌，恒瑞医药、新华保险跌停，招商银行、三一重工均跌超5%。
截至收盘，沪指跌5.13%，跌破3000点，深证成指跌超6%，创业板指跌5.56%，A股市值一天蒸发超4万亿。
两市成交额有所放大，全日成交近9000亿元，北向资金今日净卖出43.97亿元。 招商银行、五粮液、恒瑞医药分别遭净卖出24.12亿元、7.22亿元、5.72亿元；恩捷股份逆势获净买入4.31亿元。
股汇商三杀
值得注意的是，沪指首次突破3000点可追溯至2007年，2007年至今，沪指一直“原地踏步”，围绕3000点上下波动。这15年中，沪指曾多次跌破3000点，最近一次在3000点以下是在2020年上半年期间。这15年中，沪指最低下探至1664.93点，最高达6124.04点。
盘面上，油气、煤炭、有色金属、钢铁等周期股全线大跌，金融、地产、白酒、光伏、锂电池板块纷纷下滑。两市仅148只个股上涨个股，逾4600只个股下跌；其中，近2000只个股跌超9%。
汇率方面，离岸人民币兑美元盘中跌破6.59关口，日内跌超600点。 在岸人民币兑美元跌破6.55关口，日内跌近500点。 4月18日至4月25日，连人民币5交易日累计贬值超2000点。值得注意的是，自4月19日盘中最低点6.3783到今日高点6.5965，离岸人民币兑美元5天贬值近2200个基点。
商品方面， 黑色系期货大幅下挫，铁矿石盘中一度跌近11%。 截至收盘，铁矿石跌超10%，焦炭、焦煤跌超5%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期A股持续下跌是内外部因素共同影响的结果。从外部因素来看，为了应对高通胀，美联储加息的步伐加快。由于中美货币政策的目标不同，美国主要是抗通胀，我国主要是稳增长，因此在美国加息的同时，我国央行进行降准，近期人民币相对于美元出现了大幅贬值，贬值幅度较大、速度较快引发了投资者担忧。不过，杨德龙表示，根据汇率专家的看法，人民币持续贬值的可能性并不大。
此外，杨德龙表示，俄乌冲突目前还没有终结的迹象，也会影响到投资者的信心。国内方面，多个城市出现疫情，也引发投资者担忧，投资者对当期市场缺乏信心。
博星证券研究所所长邢星认为，市场大跌是基于三方面因素共振，极端情况下，沪指可能向下考验2800点。消息面上，市场对央行降准所给予的热情也比较少。另外在年报公布期间，一些热门行业的龙头出现业绩趋势性的下跌。市场处于相对悲观的情绪中，导致目前市场仍在寻底阶段，需要耐心等待。
药茅、宁王股价重挫
周一，因业绩不及预期，药茅恒瑞医药跌停。早盘开盘，恒瑞医药便大幅低开逾8%，随后继续走弱，盘中多次跌停，股价创近8年来新低。截至目前，恒瑞医药年内跌幅已超41%。
上周末，恒瑞医药上周末公告，2021年实现净利润45.3亿元，同比下降28.41%，并且下降形势还在延续，2022年一季度实现净利润12.37亿元，同比下降17.35%。
对于2021年利润降幅大于营业收入降幅的情况，恒瑞医药称，集中带量采购和国家医保谈判产品大幅降价，同时公司加大研发投入，导致毛利率下降。
年报显示，自2018年以来，恒瑞医药进入国家集采的仿制药共28个品种，中选18个品种，中选品种平均降价73%。其中，2020年11月开始执行的第三批集采涉及6个药品，2021年9月开始执行的第五批集采涉及8个药品。
公司表示，未来将加大研发投入，坚持国际化战略，推动公司仿制药重点品种和创新药产品海外上市销售。
受业绩拖累股价重挫的还有宁德时代。
因推迟一季报发布，宁德时代大跌带崩创业板。消息面上，4月24日，宁德时代公告，宁德时代原定于4月28日披露的《2022年第一季度报告》将推迟至2022年4月30日。对此，宁德时代表示，公司是基于谨慎性原则，为保证一季报编制的质量和信息披露的准确性。
上市公司推迟披露季报并不少见，但宁德时代的情况实属有些微妙。早在4月20日早盘，宁德时代就一度大跌超7.5%，开盘仅1小时，市值就蒸发了近700亿元。原因就是4月19日盘后，市场流出宁德时代一季报业绩可能不及50亿元的传闻。
在这样的背景下，宁德时代公告推迟披露一季报，市场对其信心重挫。有部分市场人士担忧宁德时代第一季度业绩可能受制于原材料价格上涨。受此利空冲击，宁德时代股价周一跌破400元，收盘跌6.08%，报收390.1元/股。
一位上游锂矿企业负责人认为，随着锂价上涨，不仅上游的锂矿企业和中游的电池企业都想并购更多的上游资源，就连下游的整车厂也有这样的想法。
近日，特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体上表示，由于供应链危机，这是一个异常艰难的季度，当前锂的价格已经达到了疯狂的水平，特斯拉可能不得不大规模进入（锂矿）开采和精炼领域，除非成本有所改善。
还有多少下跌空间？
对于后市，中信建投认为，A股正在构筑U型底部区域。
一方面，政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；
另一方面，市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。因此，中期视角下虽然市场磨底过程可能会持续反复，但投资者也无需过分悲观，应耐心等待市场完成U型底的构筑。人民币汇率在短期中美货币政策差异下的确存在贬值空间，但不必然对应国际资金流向，建议坦然应对。
中金公司指出，市场底部形成的关键在于引发调整的主要因素是否出现逆转或预期改善，有效的政策信号以及预期改善的基本面信号通常是市场底部形成的重要前提条件。未来关注以下潜在因素：
（1）俄乌局势明朗和全球通胀压力缓解，带来“滞胀”担心边际缓解；
（2）“稳增长”政策继续发力，尤其是目前担忧较多的房地产等领域。
（3）国内疫情情况进一步明朗；结构上，当前“稳增长”主线可能依然有配置价值，中期随着增长逐步趋于稳定，宏观风险逐步化解，市场可能仍将聚焦更可持续增长的领域，高景气度的科技创新和制造升级等相关领域可能相对占优。
多重因素导致人民币走贬
随着美元指数飙涨和人民币汇率的连日下跌，外资减缓了流入的步伐，一定程度上导致股市、债市承压。
今年2月开始，债市外资净流出近800亿元，3月继续流出1100亿元，A股方面，年内北向资金净流出近300亿元。
人民币贬值背后有多重因素，出口方面，目前从数据上尚且看不出明显的逆转趋势，但资本流出则较为明显，同时地缘政治、疫情反复导致市场情绪转弱。从时间上看，当前疫情主要是从3月开始扩散，当时恰逢工厂和建筑工地开始满负荷运转。地理位置上而言，影响波及中国经济、金融和物流中心的长三角。疫情反复背景下，中国家庭和私营部门企业可能会减少对资本、货物和住房的投资。
多位交易员对记者表示，鉴于中美利差收窄，人民币中间价较大幅度贬值，离岸市场做空人民币的动能开始上升。
过去一周截至收盘，美国10年期债券收益率报2.905%，盘中一度触及3%，而中国10年期国债报在2.88%附近，二者持续倒挂。有外资行交易员表示，“过去一年离岸市场几乎没有人民币大空头，中美利差去年仍超100个点，这也导致做空人民币就会先赔上利息，但现在这种优势不存在了。”鉴于目前人民币中间价也开始大幅走贬，这似乎暂时给了空头更多的动力。
不过，不少交易员表示，空头暂时仍仅是试探，且并不认为人民币面临重大抛压。 短期中美利差扩大虽对人民币有一定压力，但利差扩大有一定的限度，时间延续也不会太长，相比美日利差达2.7%，中美利差很小，仅0.2%，因此人民币短期有一些压力，但不存在长期贬值压力，即使短期贬值，幅度也有限。
未来，人民币的走势将取决于“真金白银”，即庞大的经常项目顺差（出口驱动）和外资的流入（股、债市场）。
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