自美国大选以来，美元一直在飙升，在货币和大宗商品市场上掀起波澜，警告全球经济可能会发生什么。
自大选和共和党以来，美元一直在上涨。三重奏——控制白宫、参议院，以及似乎几乎确定的众议院控制——美元兑主要贸易伙伴的一揽子货币升值了3%。目前已达到两年来的最高水平。
兑澳元上涨3%，兑欧元上涨3.5%，兑日元上涨2.5%，兑中国严格管理的人民币上涨近2%元。
唐纳德·特朗普的超宽松财政政策使美元大幅贬值。图片来源：美联社
油价下跌近 5%，黄金下跌近 8%，铜下跌 9%。
解释我们美元在大选后的飙升是显而易见的。市场正在回应唐纳德·特朗普的经济议程，包括对所有进口商品（特别是对来自中国的商品）征收惩罚性关税、提议的大规模减税以及围捕和驱逐数百万非法移民的计划。
该计划构成了超宽松的财政政策，与当前的政策设置相比，美国赤字估计增加了 7.75 万亿美元（12 万亿美元），现有政府债务增加了 35.5 万亿美元。
美元走强带来的威胁对新兴经济体尤其严重，但即使是发达经济体也会受到冲击。
减税将促进美国本已强劲的经济增长。与此同时，如果驱逐政策得到实施，关税和劳动力资源的减少将引发通货膨胀。
金融市场已经消化了美联储再次降息 25 个基点的影响下个月储备委员会（他们可能仍然会得到），明年至少还有三个，他们现在必须重新评估他们的期望。
广告 <部分class="vPaWe" data-testid="article-body-bottom">如果美国通胀在明年下半年再次上升，利率将上升，而不是下降。
加载特朗普的关税将缩小全球贸易量，并导致受关税影响的出口国货币贬值，以抵消以美元计价的出口商品价格上涨，从而增强美元的价值。
贸易-诱发的影响会被夸大美国货币政策的紧缩和美国利率的上升，以应对赤字资助的经济增长、关税导致的消费者商品成本增加，以及大量低收入劳动力减少导致的劳动力成本上升。 - 移民工人被驱逐出境。
特朗普的政策组合会将通货膨胀（通过货币贬值）和金融不稳定输出到世界其他地区。
贬值使出口更具竞争力，会有助于削弱一些特朗普关税的影响，但它使进口更加昂贵，造成通胀压力，可能迫使全球经济普遍上涨
对于那些大量借入美元的国家（主要是新兴经济体）来说，这使得偿还债务的成本变得更加昂贵。
美元走强/本币贬值它还会促进资本外流——资本流向美国更高的利率和货币升值——同时加剧关税对全球经济增长的抑制作用。
美元走强带来的威胁是对于新兴经济体来说尤其严重，但即使是发达经济体也会受到冲击。
日本高级金融官员将日元贬值称为“剧烈”，并表示他们正在“极其紧迫”地关注事态发展，并准备采取行动采取行动——干预市场以支持日元，或提高利率，或两者兼而有之——如果需要的话。
贸易战的前景以及中国和欧盟等主要经济体可能采取的报复行动增加了全球对特朗普大胜影响的焦虑。
石油和铜价的下跌反映了对全球增长前景的担忧。经济增长放缓，尤其是在已经疲软的中国（特朗普贸易政策的主要目标）内，意味着对石油和铁矿石等大宗商品的需求减少。
如果中国是近几十年来全球增长的主要推动力如果中国实施备受争议的财政“火箭筒”来提高国内消费水平，可能会减轻新贸易战的影响。然而，其经济增长 — — 已经疲软 — — 仍将低于没有新的贸易敌对行动的情况下的水平。
金价的下跌，在此次大选，是对美元升值和明年美国加息预期的直接反应。黄金不产生收入，因此转向美国债券收益率上升是合理的，即使黄金历来被视为对冲通胀的工具。
特朗普在谈论美元时犹豫不决。有时他说他希望汇率更低，以使美国出口更具竞争力，有时他又说他希望汇率走强，以此作为美国经济实力的信号。
事实上，在回应有关“去-美元化”，他威胁要对回避美元的国家征收 100% 的关税 — — 尽管他的一些顾问担心美元走强可能会扩大美国的贸易逆差，并讨论迫使美元贬值的方法，包括向其他国家施压采取行动加强本国货币。
美元的人为贬值将会产生其自身的后果，加剧美国的通货膨胀，危及美元作为世界储备货币和全球贸易中主导货币的地位。金融，并削弱美国利用这种主导地位实施制裁的能力。
美国可以强迫其主要贸易伙伴人为货币升值的观念的萌芽是特朗普顾问思想的核心——以贸易战威胁其主要贸易伙伴——在于 1985 年的《广场协议》，其中关税威胁帮助说服英国、德国、法国和日本干预外汇市场，以稳步迫使估值过高的美元贬值。
Loading协议后日元走强在日本自 20 世纪 80 年代末开始的数十年经济寒冬以及该国对特朗普第二任期影响的广泛恐惧中发挥了作用。
鉴于根据经验，美国贸易伙伴不太可能热衷于合作并屈服于一个不被视为支持性盟友的政府的胁迫。
可以想象，美元的走强将持续下去，直到出现以下后果：美国的财政挥霍 — — 受到特朗普议程的推动 — — 要么自食恶果，美联储迫使美国经济陷入衰退，美元暴跌，要么 — — 如果特朗普获得了对美联储的影响力和控制权 — — 美国货币政策将失去所有可信度和外国影响力资本外逃。
这两种结果对美国和世界其他地区来说都是混乱且具有破坏性的。
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