昨天的分析文章中提到，当价格不利时，利益相关者会改变供求关系。目前市场上，除了原油之外，日元是唯一符合这一条件的。最值得注意的是。日元的利益相关者自然是日本政府。 近三个月日元汇率单边暴跌，美日汇率从130升至144。
对于经济依赖出口的日本来说，日元贬值会吸引海外投资者和贸易商，所以日本政府从来没有拒绝日元贬值。 当日元贬值过多时，会增加家庭支出，增加企业成本，从而损害实体经济（不包括通胀）。尤其是在当前西方加息周期中，全球对日本出口的需求下降，日元贬值逐渐开始对出口（收入）的利大于对进口（支出）的利。短期内，日本可能会蓬勃发展，股票、房地产、商业都处于扩张周期，但从长远来看，这将为日本的未来埋下隐患，加深日本经济增长的不稳定性。负面的，更不用说人口老龄化等现实了。
那为什么不控制日元汇率呢？不是我不想，而是我不能。能够提供支持的两个主要机构是日本央行和日本财务省（政府）。
先说央行。自疫情开始以来，央行实施了收益率曲线控制计划和无限制购买债券，为日本经济提供宽松的环境。但结果是新发行的国债流动性极差，央行只能依靠央行充当买家。 一旦央行退出并开始紧缩，将轻松突破目前的收益率上限，债券利率将呈现“黑天鹅”暴涨，日元也将一飞冲天。不仅会影响出口贸易，还会导致数十年来一直超过2%的通胀率再次回落，也将使日本经济恢复长期增长的计划落空。
另一方面，日本财务省却无能为力。有趣的是，大多数西方国家的央行希望收紧，而政府则希望放松。最极端的例子是土耳其。日本方面，央行坚持宽松，但政府希望通过“紧缩”来支撑日元汇率。自去年9月美日升至145关口后，20多年来首次通过抛售外汇储备的方式干预日元汇率。 这波干预来得毫无征兆，但收效甚微。由于当时美元极其坚挺，美日涨至150关口才开始下跌。原因是日本的外汇储备主要由美国国债构成。抛售美国国债一方面会降低日元的信用，另一方面会使得美元随利率升值（幅度较小）。不仅如此，日本本月刚刚被美国从汇率操纵国观察名单中剔除，因此财务省自然提防老鼠，不敢干预日元汇率大范围上。
然而，市场已经知道了以上所有内容。 正是因为日本央行和政府知道很难干预外汇，所以日元在过去三个月里呈现出单向贬值。不过，本周日本多位财长发出警报，表示将密切关注外汇市场，并对过度波动做出适当反应。由于日本的干预不会提前通知市场，日元随时可能短期上涨。日元汇率越下跌，看涨的机会就越大。
澳元兑日元一小时图表
在货币配对方面，需要避开近期强势的欧元和美元。你可以考虑澳元，今天刚刚公布的通胀远低于预期。从澳元/日元一小时图来看，200均线出现拐点，形态呈现三角形向下收敛，头部反转结构越来越明显。考虑到财政部随时可能出手，交易策略应以逢高或突破为主，看空澳大利亚和日本。上方阻力应在趋势线与水平线共同结构的96关口附近，突破位置应在头部颈线95.25附近。突破信号可配合CCI趋势指标穿越-100线的空头信号，目标位置可见于斐波那契回撤线94和93.1。
今日数据-北京时间
09:30澳大利亚5月CPI年率
09:30澳大利亚5月CPI年率
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