“投资界的春晚”又来了。
美国中部时间5月5日11:00（北京时间5月6日00:00），伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会将继续在巴菲特的家乡奥马哈举行。
整个股东大会为期三天，高调问答环节将于5月6日09:15（北京时间5月6日22:15）开始，时长约6小时. （读者可通过Watch Live：2023 Berkshire Hathaway年度股东大会（cnbc.com）收看直播，《华尔街日报》也将进行中文直播。）
届时，93年- 老巴菲特、99 岁高龄的芒格，以及他们的继任者 Ajit Jain 和 Greg Abel 都将出席，预计将回答大约 60 个问题。
Ajit 和 Greg 将回答有关伯克希尔业务运营的问题，Ajit Jain 将回答保险问题，Greg Abel 将回答所有其他问题，但他们都不会参加下午的问答环节。
伯克希尔的年度股东大会始于 1973 年，巴菲特-芒格的问答——答疑环节可追溯到1994年。
由于伯克希尔年会的“画风”不同于传统的投资者活动——除了传统的问答环节，还包括野餐、烧烤、购物活动和游玩运行-它经常吸引投资者。数以万计的投资者参与其中。
根据巴菲特2022股东信，在去年的股东大会上，伯克希尔投资的喜思糖果出售了11吨花生糖和巧克力。
当然，投资人最喜欢的还是投资人之间的问答环节巴菲特和芒格。本场以黄金合伙人提供的投资和人生建议着称，也帮助巴菲特获得了“奥马哈先知”的称号。
值得注意的是，虽然活动的问答时间已经很长，但巴菲特在今年的股东大会邀请函中表示，今年计划回答的问题远比2022年要多：< /p>
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去年，我犯了一个错误，在几个主题上花费了太多时间。因此，我们回答的问题太少了。今年我不会误入歧途。
在去年的股东大会上，他们回答了有关通胀、股票回购和期权、比特币等问题，也回应了近年来围绕伯克希尔“弹劾”的呼声。
不过，鉴于巴菲特和芒格的年龄，市场预计今年投资者仍会提出伯克希尔权力交接的问题。问答环节也可能会出现通货膨胀和购买日本股票等话题。
以下是媒体总结的巴菲特可能面临的10个“尖锐问题”：
1.八月份你就 93 岁了。你想当 CEO 多久？
2.为什么不放弃首席执行官的角色而专注于担任董事长，从而给你的继任者格雷格阿贝尔更多的时间来适应这个职位？
3.从 2022 年开始，伯克希尔收购了西方石油公司 (OXY) 23% 的股份。你想买下整个公司吗？
4.您的汽车保险公司 Geico 在使用实时驾驶信息为政策定价等技术方面落后于主要竞争对手 Progressive (PGR)，承保结果非常糟糕。 Geico 能赶上吗？
5.自十多年前加入伯克希尔以来，托德库姆斯和泰德韦斯勒各自管理着伯克希尔 3500 亿美元投资组合的一部分（现在约为 10%），他们相对于标准普尔 500 指数的表现如何？
6.为什么不像其他大公司那样举行季度收益电话会议，以便投资者可以更多地了解公司并定期向您和您的管理团队提问？同样，举办投资者日怎么样？
7.伯克希尔自 2020 年以来已经抛售了大部分银行持股，该领域唯一的主要投资是美国银行 (BAC)，你为什么看空银行，鉴于美国银行股大幅下跌，你为什么要买更多的银行便宜的股票？
8.你反对分红，因为你想部署伯克希尔的资本。但是当你不经营公司时，伯克希尔支付股息是否有意义，尤其是考虑到其年利润 350 亿美元？
9.伯克希尔的股票回购在最近几个季度有所放缓。这是否意味着你对伯克希尔目前的估值不太感冒？
10.即使你在投资方面极具天赋，在过去的 5 年、10 年和 20 年里，伯克希尔股票的表现大致与标准普尔 500 指数持平。你认为当你离开时伯克希尔能跑赢美国股市吗？
此外，伯克希尔在股东大会邀请函中表示，年报相关信息不会出现在今年的问答环节。
与往年类似，今年的股东大会将持续三天。你自己”的趣跑活动。
问答活动将于当地时间09:15，巴菲特在邀请函中表示，题目将来自现场提问和在线提问，但参与答题的四人——巴菲特、芒格、阿吉特杰恩和格雷格阿贝尔不知道在提前提出他们将被问到的问题：
我们四个人不知道我们会被问到什么问题。我们知道你会选择一些困难的问题，我们喜欢这样。
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关于股票回购
股票回购是一大特色伯克希尔，去年和今年都在持续。
去年，伯克希尔斥资79亿美元回购股票，今年回购了超过18亿美元的伯克希尔股票。伯克希尔A类股票上涨今年涨幅超过 5%，达到 495,100 美元。
巴菲特和芒格仍然认为伯克希尔的股票被低估了，回购是对公司现金的谨慎使用。
在去年的股东信中，巴菲特还为回购辩护，称那些认为所有回购都有害的人是“经济文盲或雄辩的煽动者”。
< p>路透社评论说，这一言论是对白宫和一些民主党人的批评，他们更愿意企业利用可用现金对业务进行再投资。也有评论称，伯克希尔哈撒韦公司今年的回购活动已经放缓与去年相比下跌，说明巴菲特认为伯克希尔的股票有吸引力，但价格并不超值。
除了回购股票，伯克希尔去年还大手笔收购了保险公司Alleghany ，这将使伯克希尔投资的“弹药”保险浮存金从 2022 年的 1470 亿美元增加到 1640 亿美元。
伯克希尔将如何使用其数千亿现金储备？投资者很可能会期待巴菲特的回答。
权力分割与交接
目前，伯克希尔董事长兼CEO由巴菲特一人担任，而市场上也一直有巴菲特分权、交权的呼声。
对此，在去年的股东大会上，芒格曾发出猛烈的攻击：
这是我听过的最可笑的批评，这就像奥德修斯打赢了战斗特洛伊，有人说我不喜欢你用长矛赢得战斗的方式。有些人从来没有开过任何商业公司，一无所知，我认为既是董事长又是首席执行官，这并不让人吃惊。
不过，随着股神年龄的增长以及副董事长格雷格·阿贝尔继任者的决心，这一提议在今年再次出现。
周五，美国非营利组织NLPC向美国证券交易委员会提交了一份委托书，提议巴菲特的领导权和权力交接应该从现在开始，直到他离开：
< p>考虑到巴菲特的年龄，伯克希尔哈撒韦公司应该制定不再以巴菲特先生为中心的公司治理政策，而是为公司和新管理团队的长期成功而设计。伯克希尔哈撒韦公司的身份与巴菲特有着千丝万缕的联系。将以个性为导向的形象转变为以绩效为导向的形象只会变得更加困难。
该组织主席Peter Flaherty在演讲中表示：
他（巴菲特）与历史上其他董事长兼CEO不同，他需要意识到这一点，他是他的应该给继任者格雷格·阿贝尔一个未来的起跑线。
伯克希尔哈撒韦公司董事会在一份声明中拒绝了这一提议：
巴菲特是伯克希尔哈撒韦公司的第一大股东，持有伯克希尔哈撒韦公司股份，约占伯克希尔哈撒韦公司 31.5% 的投票权和 15.6% 的经济股份兴趣。因此，他可以被视为伯克希尔的控股股东。
先生巴菲特认为，行业的积极参与者企业的控股股东应同时履行这两个角色。伯克希尔董事会同意。
去年4月，伯克希尔哈撒韦公司就是否解除巴菲特董事长职位但保留公司首席执行官一职进行了投票。最终，只有11%的选票支持伯克希尔更换董事长。
关于石油
过去一年，伯克希尔非常活跃。
在动荡的外部环境下，伯克希尔哈撒韦公司斥巨资购买了包括雪佛龙和西方石油在内的上市公司股票，后者是去年标普500指数中表现最好的公司。好股涨了一倍多。
今年4月之前，分析师一直看空油价。高盛分析师在一份研究报告中下调了石油的 12 个月目标价格，称“石油市场对前景变得过于悲观”。 ”。
然而，此时的巴菲特似乎又一次发挥了“别人恐惧，我贪婪”的特点。580万股西方石油股票。
4月2、多个OPEC+国家意外集体宣布大幅减产，国际油价应声飙升，西方石油股价再度上涨，伯克希尔此次增持显然又是一个时机绝佳的案例。
在早些时候的股东信中，巴菲特表示他没有任何捷径可以窥探油价走势，购买石油股票只是承认化石燃料对伯克希尔长期健康的多元化影响。特别是考虑到巨额的联邦赤字：
许多经济学家、政客、名人都对财政失衡的现状发表了看法，但查理和我觉得鲜为人知，但我们坚信，如此庞大的财政赤字可能远比超市想象的要糟糕。
我们负责管理伯克希尔的运营和财务，希望公司能够长期保持较高的回报，在金融风险加剧和全球经济衰退的情况下保持活力。
在为了避免通胀居高不下的问题，伯克希尔哈撒韦对冲了部分风险，为投资者提供了一定的保护，但这种保护远非完善。根深蒂固的赤字会产生严重的后果。
因此，投资者可能渴望听到巴菲特对石油股和欧佩克+减产的看法。
如何看待银行危机
除了欧佩克减产，另一件大事今年在全球市场上是欧美银行业危机。
华尔街日报此前介绍，在美国发生区域性银行业危机后，拜登的团队与巴菲特进行了多次对话，讨论巴菲特是否可能以某种方式投资于美国的银行业。
巴菲特长期以来一直利用他在投资界的地位和雄厚的财力来重振陷入困境的银行的信心。
2011 年，美国银行因次级抵押贷款相关亏损而股价暴跌，随后获得了巴菲特的注资。在 2008 年金融危机期间，巴菲特在雷曼兄弟倒闭后向高盛提供了 50 亿美元来支撑这家银行。
当时，股神在纽约时报上写了一篇文章来支撑市场。当时的文章标题是《我在买美股》。
然而，众所周知，巴菲特已大幅缩减其银行持股过去几年。
美国证券交易委员会的文件显示，在过去三年中，伯克希尔哈撒韦公司已经退出了其在摩根大通、高盛、富国银行、M&T 银行和 PNC Financial 的股份。
它还削减了纽约梅隆银行 69% 的股份和美国银行 95% 的股份。这些处置使这些头寸的总价值从 2019 年底的近 120 亿美元减少到 2022 年底的不到 15 亿美元。
在一次采访中，巴菲特列举了自 2019 年以来显而易见的一些问题硅谷银行倒闭，坦言：
我不像以前那么喜欢银行业了。
对于银行业危机，巴菲特曾在接受采访时表示，一切还没有结束，但人们无需过度担心：
银行倒闭还没有结束，但储户不会遇到危机，他们不会受到伤害。
银行危机确实还没有结束。
本周，曾经接受华尔街大银行300亿美元转账的第一共和银行再次陷入危机。尽管监管机构和大银行都想阻止危机蔓延，但各种困难仍然让他们犹豫不决。 ��.
股票之神会对摇摇欲坠的银行说些什么？
看好美国经济还是看好日本经济？
虽然巴菲特在股东信中认为，伯克希尔哈撒韦公司的成功取决于“多年来美国经济的顺风”，但美国经济目前面临的挑战依然真实存在，而伯克希尔哈撒韦公司近期的活动也表明，股神的重心正在远离美国。
4月11日，巴菲特在东京接受当地媒体采访时强调，看好日股，将考虑增持日股。此言一出，大大提振了日本股市。
美国的投资者情绪明显看跌，因为每个人都在等待另一只靴子落地——经济衰退。
从市场和实体经济指标来看，当前美国经济比2020年以来的任何时候都更接近衰退，这意味着美国资产下行风险依然高企，尽管人们预计美国经济会从陡峭的道路上反弹。 2022 年亏损。
但由于估值已经过高，一些投资者决定不将所有鸡蛋放在一个篮子里投资美国股票。而此时巴菲特的日本之行显然引领了潮流。
与此同时，日本央行新任行长上田和夫本月上任。市场期待他将改变多年的宽松货币政策。积极的催化剂。
日经 225 指数自 2008 年以来大幅上涨，较 2009 年 3 月的低点上涨了 300% 以上，但仍远低于 1989 年的高点，因此寻找巴菲特的优质低估资产具有吸引力。
所以，对于这个新的赌注，投资者可以向巴菲特征求意见。
股神担忧
巴菲特不担心银行业危机或经济衰退，或伯克希尔离开后将何去何从，但他可能会担心一些不确定且无法控制的事件。
上周，巴菲特在接受采访时表示，他更担心那些“他无法控制的可怕问题”：
92岁的我还有其他事情要担心……我担心核威胁。我担心未来的流行病，各种各样的事情。
我睡觉时从不担心伯克希尔或我们将如何处理一件事。
我担心别人不担心的事情，但我无法解决所有问题。如果大流行开始，我无法修复它。但是任何可以解决的事情，我都应该考虑。
在投资心态方面，巴菲特一直是出了名的乐观主义者。他一直呼吁投资者要相信自己的投资，而不是密切关注价格波动。
对于他的继任者，他一直表示足够的信心：
我不会给阿贝尔一个信封，告诉他下一步该做什么，但伯克希尔哈撒韦“非常幸运”有阿贝尔当权的。
本文不构成个人投资建议，也不代表平台观点。市场有风险，投资需谨慎。请您独立作出判断和决定。
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