在中国的房地产行业乃至中国的企业家中，没有人能像孙宏斌那样三次跌倒三次回来。
4月13日，停牌一年多的融创，恢复交易。从2022年4月1日停牌算起，时隔377天，融创终于恢复了上市公司的流动性，恢复正常运营。
融创也成为停牌房企中首家复牌的龙头房企。这也是整个房地产行业风险化解值得关注的案例。
再一次，融创带领融创从底部反弹。在此之前，他经历过联想的挫折和顺驰的垮台，每次都能从谷底爬上去，再攀上高峰。他也因此成为传奇。
这次孙宏斌的故事又将如何解读？
复牌前两日，融创中国累计跌幅达61%，市值重回102亿港元。
这并不奇怪。 摩根大通早就预测，复牌后融创将补跌，复牌后陷入困境的房企平均跌幅为68%。在龙光和佳兆业复牌前，短线跌幅也有50%-60%。
资本市场之外，孙宏斌正在按照他的计划，一步一个脚印，回归主流视野。在复牌的同时，融创也在加快推进海外债务重组，力争顺利获得75%债权人的赞成票。
根据此前公布的境外债务重组预案，融创90.48亿美元境外债务将展期并进行债转股，将赢得融创三年的缓冲时间。
融创的另一个重点是资产端和产品端。一批债权人愿意再次信任孙宏斌，愿意“债转股”，因为融创的资产、团队和产品在市场上仍然具有竞争力。
去年底，融创通过与AMC的合作，为上海董家渡、武汉桃花源等项目引入资金，合作规模超过200亿。
在去年极其困难的环境下，融创全口径销售额仍为1692亿元，今年前三个月为293亿元。走在最前列。
摩根大通等认为，融创股价走势很大程度上取决于其账面资产价值。接下来，如何利用好自身的产品优势，不断盘活手中的资产，防止资产流失和贬值。这对于想要东山再起的孙宏斌来说非常重要。
融创似乎已经度过了最艰难的时刻。但为了这家公司的长远发展，孙宏斌要想彻底反弹，就应该反思和改变，如何才能不“同流合污”。
融创成长于高速发展的时代。中国新房销售额从2006年的2万亿元增长到2021年的18万亿元。恒大、碧桂园、融创都认为规模为王，通过高杆高周转快速扩张成为行业巨头。
当年的老孙子是有名的并购狂人。从2017年150亿入股乐视、438亿收购万达文旅91%股权，到125亿东家渡地王、北京泛海地王，再到最近两三年，153亿收购成都环球、100亿。章泰的收购最终埋下了隐患。
融创西南地区是激进扩张的伤痕。 2020年销售额刚刚突破1000亿，他们内部给自己定下了明年翻一番的销售目标，逼近3000亿。
但被收购的成都环球和章泰都不是什么好资产。 2022年年报显示，融创拥有1.3亿平方米权益性土地储备，近三分之一位于西南地区（不含西安），还有大量文旅项目待开发，拖累整体现金流。
曾自信喊出“除了我们，大家都可能是雷雨”的孙宏斌，没想到后来行业低迷的时间和深度超出了他的想象。最终，融创只好公开违约。
在3月29日的海外债务重组说明会上，骄傲的孙宏斌首次低头认错，并进行了深刻反省。 ，让我们在投资上过于乐观和激进。”
此外，过去融创的管理授权过于分散，管理粗放，导致安全缓冲不足。
自去年2月起，融创在管理架构上也进行了重大调整。一些区域武将换了血，新人都是通过了这次大调整考验的人。
调整完成后，融创由原来的七大区域调整为十大区域，整体管理范围和区域权限有所缩减；具体项目。
这些还不够。为防止重蹈覆辙，从更深层次的机制层面，融创和老孙也必须反思和改变。
长期以来，融创都是纯民营企业，有孙宏斌这样的强势老板，很多事情都是�� 自己做决定。这样的机制意味着缺乏风险防控。
截至目前，尽管多次稀释，孙宏斌仍持有融创38.75%的股份，融创其他前九大股东持股均未超过5%。引入社会化股东，加入董事会，建立权力制衡机制，是不是更有可能？
从长远来看，要进行公司治理改革，全面转型为现代企业，此时正是融创完成复牌、内外债重组、经营正轨的时候正确的轨道。同时，它必须仔细考虑并安排它。
在临危受命的地产大亨中，孙宏斌目前是幸运的。这得益于融创自身的良好资产，也得益于他的人格和担当。在过去一年多的时间里，他为融创的脱险做出了很多努力，也亲手拿出真金白银支持了这家公司，吸引了众多投资者和机构的关注。继续支持。
孙宏斌具有经历挫折和谷底反弹的韧性。抵抗，信仰和希望。
机构、投资人、供应商、业主，大概都希望融创和老孙的故事能够继续，三起三落，再续辉煌。
孙宏斌也需要真正的反思和改变。背负着大家的信任，他才能活下来，走得更远更稳。这也是融创作为上市公司复牌后最大的社会意义。
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