美国昨晚发布职位空缺，远低于预期的数据导致美元大幅走低，其他主要货币也相应升值。但是，升值幅度差别很大。
数据公布后两个小时表现最好的是日元和瑞郎，兑美元分别上涨0.9%和0.7%。表现最差的是英镑、澳元和新西兰元，涨幅不到 0.3%。欧元介于两组之间，上涨 0.6%。这些涨跌的背后是不同货币受美元影响的程度，类似于个股对大盘波动的暴露率，即贝塔值。交易者在制定直接货币对的交易策略时，外汇的贝塔值非常关键。但与个股不同的是，外汇的贝塔值会根据市场环境发生变化。
目前影响外汇涨跌的最大因素是国债利率（注意不是加息政策).由于政策处于拐点阶段，而银行业的风波给利率增加了一个“天花板”，债券利率越接近“天花板”，越容易回落。其背后的逻辑是，国债利率越高，经济和银行的压力越大，市场越倾向于政策转向，从而看空该国货币。
10国债利率五分钟图
从图中可以看出，目前国债利率第一梯队是美国、英国、新西兰和澳大利亚。日本和瑞士处于底部，而欧洲更接近中心。换言之，与美国相比，欧洲、日本和瑞士更有能力在前期不伤及经济的情况下加息，避免长期的经济滞胀。从昨晚的表现来看，美国数据公布后，欧美国债利率同步下行，但美德利差收窄。这恰恰表明外汇市场判断，当美国政策转向时，低利率国家不需要跟随转向。反之，加息空间更大，货币也会有更大的升值潜力。从长线策略的胜率来看，应该高位做空，低位看涨。
日本货币政策比较
不过，在发达经济体中，日本和新西兰恰好是两个极端的例外。新西兰联储加息态度坚决。以本周为例，澳大利亚首次停止加息，而新西兰则坚持加息50个基点，超出市场预期。另一方面，日本强硬宽松，日元多头在央行的坚持下继续下跌。从交易空间来看，看涨日元和看跌纽元潜力最大，但短线市场波动最大。
考虑到近期大宗商品反弹，利好大宗商品货币，日本央行仍在大量买入国债。短期 NZJP 货币对存在看涨势头。考虑到美元的影响，多头的入场应该与美国经济数据配合良好。如果今晚ADP就业人数超过25万，或者ISM非制造业PMI数据在55之上，新的一天就有机会看涨。
NZDJPY 一小时图
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