2010年以来，美国凭借水力压裂这一革命性的开采技术，实现了国内页岩油产量的历史性飞跃，一举成为世界第一大产油国，与中东相比国际原油定价。
但在十三年后的今天，美国页岩油产量的增长已显示出疲软迹象。
据美国能源信息署（EIA）最新预估，4月美国页岩油产量预计将增加6.8万桶/日。尽管产量继续增长，但增速将创下 2022 年 12 月以来的最低记录。与此同时，被誉为超级油田的美国最大页岩油田二叠纪盆地的石油产量预计将增加2.6万桶/日，这也是自去年12月以来的最小增幅。
产量增长乏力的背后，一方面是页岩油生产商在经济前景堪忧下不愿增产，另一方面是油井产能增长乏力。
有迹象表明，二叠纪盆地原油产能将见顶，优质油井不仅数量迅速减少，产量也在下降。早在去年就有消息称，如果企业恢复疫情前的高速钻井速度，美国最好的页岩油储量将在未来几年耗尽。
到 2021 年，美国石油总产量的三分之二以上将是页岩油。如此巨大的比重，意味着页岩油产能见顶将对美国石油供应构成相当大的威胁。
分析人士担心，美国可能会失去其在全球石油供应格局中的主导地位。届时欧佩克将重新获得国际原油定价权，70年代的石油危机将重演。
< strong style="color: red; font-weight: 400; ">二叠纪盆地产量见顶，美国原油最大发动机熄火？
美国页岩油生产得到七大盆地的支持，其中横跨得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地是领头羊。
得益于开采技术革命带来的低开采成本，二叠纪盆地的原油产量从2007年开始加速增长，到2022年底，原油产量将占该盆地的61%七大盆地，约占美国原油产量的50%。产量的三分之一。
根据EIA年初发布的预测，2023年二叠纪盆地原油日产量将达到570万桶，占美国原油产量的46%每天 1240 万桶。今年原油产量的大部分增长将来自二叠纪盆地。
数据来源：EIA
可以说二叠纪盆地撑起了美国原油的半边天，至关重要美国成为世界第一大产油国，功不可没。
然而，这种繁荣即将消逝。
美国最大的页岩油生产商Pioneer Natural Resources的首席执行官Scott Sheffield在接受媒体采访时表示：
二叠纪盆地的石油产量将在未来五六年。顶峰。
与此同时，鹰滩、阿巴拉契亚、尼奥布拉拉等其他六大产区仍处于“平躺”模式，日产量甚至没有恢复到疫情爆发前的水平.
数据来源：EIA
主要产区的低迷增长即使不意味着美国原油产量增长的最大引擎停滞，至少有可能像谢菲尔德说的那样，不会像过去那样有那么大的增长动力。
< strong style="color: red; font-weight: 400; ">投资者不愿增产
产量增速放缓的主要推手是投资者。
在新旧能源更替之际，投资者担心当前石油市场的繁荣可能只是“闪光灯”，因此不断施压企业削减开支并限制产能以维持高油价。
华尔街日报此前在此前文章中提到，美国原油公司去年在股票回购和分红上的支出自2012年以来首次超过资本项目。这26家原油公司回购并派发了总计1280亿美元的股息。
今年1月，美国企业宣布总计1320亿美元的股票回购，为1月最高值。能源巨头雪佛龙承诺投资750亿美元进行回购。占一半以上。
由于投资者不愿增产，即使在去年因俄乌冲突导致全球油价飙升的情况下，美国页岩油产量的年增长率也只是年均增长2017-2019 年全盛时期的比率是其中的三分之一，远低于疫情前的水平。
EIA数据显示，去年美国原油产量增速仅为多数预期的一半，而今年的产量增速有望与去年持平。
数据来源：EIA
优质油井关停，新油井难以为继
投资者不愿增产是主观原因，资源枯竭是原因
说到这里，不得不提到页岩油井的一个致命缺陷——寿命短。
与常规油田相比，页岩油井的产量周期较短，单井有效寿命仅为3-5年。
据中信期货此前测算：美国页岩油一般在开工后1-3个月达到产量峰值产量下降，然后产量下降；一年后，单井产量下降60%-70%；第二年下降30%-40%；第三年至第五年，下降每年将递减25%-30%，五年后基本进入低产期。
经过十几年的疯狂钻探，大部分高曲率美国的优质页岩油田正在迅速枯竭。
根据分析公司 FLOW Partners lLC 的数据，去年特拉华州二叠纪盆地前 10% 的油井产量平均减少了 15% 2017 年产量超过前 10% 的油井。
与此同时，分析公司 NoviLabs 的数据显示，平均而言，每口油井的产量都低于上一年。
高管们表示，如果不再发现优质油井，或开采技术无法进步，随着现有库存耗尽，生产商将被迫开采质量较低的石油。
具体而言，石油巨头雪佛龙、CVX、德文能源和其他将二叠纪盆地视为其未来计划的中心的石油巨头从优质油井生产原油去年低于前一年。
二叠纪盆地最大的土地所有者雪佛龙公司生产的新井数量与它在德克萨斯州卡尔伯森县钻探的数量一样多。与优质油井相比，有所下降。
据FLOW估计，雪佛龙去年在Culbe投产的油井平均产量比2018年投产的油井少42%。
NoviLabs数据显示，雪佛龙去年在特拉华产油区投产的油井中，前10%的油井产量平均比上年下降25% .
雪佛龙高管最近表示，该公司未能实现特拉华盆地的石油生产目标，理由是枯竭率高于预期。他们说，雪佛龙计划重新调整其在二叠纪盆地的生产，并将一些钻井转移到新墨西哥州，目标是高产地区。
早在去年底，就有消息称，二叠纪盆地超过三分之二的优质土地已被钻探。再加上新油井产量下降，生产商正在加深钻探。
数据来源：EIA
雪佛龙公司CEO Mike Wirth近日表示，虽然二叠纪盆地仍有一些未开发区域，但美国页岩油行业十年前的产量增长和钻探活动“不太可能重现”。
雪佛龙计划到 2025 年将二叠纪盆地的石油产量提高到每天 100 万桶，但到 2030 年产量将达到每天 120 万桶的峰值。
Devon Energy 已钻探特拉华盆地 Boundary Raider 地区曾经钻探过一些产量最高的油井。
然而，据 FLOW 总裁汤姆·劳瑞 (Tom Loughrey) 称，到 2021 年，Devon Energy 九个月的平均每口油井产量仅为 167,000 桶，比 2021 年 342,000 桶的一半还多2020年同期。
Loughrey还表示，Devon的中型井稳产，但大型井产量大幅下滑。
此外，投资银行Raymond James Financia在去年9月的一份报告中估计，特拉华盆地的上市公司和私营公司的最佳开采时间约为7.2年，而米德兰盆地（另一个主要组成部分）二叠纪盆地）不到 8 年。
< strong style="color: red; font-weight: 400; ">回到70年代？
世界在70年代和80年代爆发了两次石油危机。
第一次石油危机（1973-1975）期间，阿拉伯国家联合对美国等西方国家实施石油制裁，原油价格从危机前的2.7美元/桶飙升至13美元/桶/桶。
第二次危机期间（1978-1980年），石油输出国伊朗的原油产量大幅下降，导致全球供应面临500万桶/日的缺口，国际油价一度飙升至41美元/桶。
可以说，70年代是欧佩克对世界石油市场影响力达到顶峰的时期。
为打破欧佩克对国际油价的主导地位，西方发达国家开始在非欧佩克地区大力开展石油勘探和开采活动，美国走在了前列。
依靠页岩油产量的快速增长，美国在2018年超越俄罗斯和沙特成为世界第一大原油生产国。�制造国。
截至疫情爆发，美国原油产量已从十年前的每天720万桶增加到每天1300万桶。
美国可以通过快速调整产量来应对欧佩克的政策，影响国际油价。因此，美国被外界视为可以与欧佩克匹敌的“摇摆产油国”。
美国页岩油繁荣的消退现在引起了页岩油生产商对美国在国际原油供应中的主导地位的担忧。
在标普全球举办的CERAWeek会议上，康菲石油公司首席执行官瑞安兰斯警告说：“世界正在回到1970年代和80年代的状态”，欧佩克将向全球供应更多石油。需要的油。
谢菲尔德认为，未来25年，石油市场将由三个国家主导：沙特阿拉伯、阿联酋和科威特。
德文能源首席执行官里克·蒙克里夫也认为，随着全球供应能力持续走弱，石油供需平衡将趋紧，油价或将出现新一轮暴涨。
布伦特原油目前徘徊在 75 美元左右。受全球经济衰退悲观情绪影响，自去年5月见顶以来已下跌近40%。
不过，在供应紧张的背景下，多数分析师预计未来几年油价将反弹。
其中，最看好油价前景的高盛在最新报告中预测，未来12个月布伦特原油可能达到94美元/桶，但由于全球风险增加经济衰退，高盛认为油价在 2024 年下半年只能达到每桶 97 美元。
高盛目前预计欧佩克仅在 2024 年第三季度才会增产。
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