由于硅谷银行业危机扰乱了美联储的货币政策前景，全球债券市场的流动性减少，波动性增加，投资者担心这种趋势将持续下去。
周二，媒体整理的数据显示，美国2年期、10年期和30年期国债的买卖价差均跳至最低点至少六个月内的水平。最高级别。
日前，10年期美债收益率跌至2月3日以来最低，收益率波动幅度扩大至34个基点， 2020年是疫情爆发以来的最大波动，而2年期美债收益率则录得1987年10月以来的最大单日跌幅。
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数据显示，衡量美国债务隐含波动率的 ICE 美国银行 MOVE 指数本周飙升至 2009 年金融指数。危机以来的最高水平。
虽然美国监管机构迅速采取行动为硅谷银行的存款提供担保，但分析师仍对进一步的波动持谨慎态度。
新加坡星展银行高级利率策略师Eugene Leow对媒体表示：
在后周期动态、激进的美联储、强劲的数据和银行传染风险之间，这些风险被证明是站不住脚的。
他补充说，美国国债买卖价差扩大反映出波动性上升，令市场参与者保持谨慎。
高盛分析师Scott Rubner指出，虽然股指期货交易量巨大，但流动性很差。
标普 500 期货的流动性规模仅为 200 万美元，为 2020 年 3 月 30 日以来的最低水平。
分析认为，流动性恶化表明美国三大银行倒闭后，美联储加息前景存在不确定性。可能会蔓延到以美国国债为基准的其他资产。
交易员担心更广泛的美国银行业危机可能正在酝酿之中。 Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management 首席基金经理 Kiyoshi Ishigane 表示：
认为美国银行业的动荡已经结束可能还为时过早。
几个月后，我们可能会看到流动性枯竭，价格再次剧烈波动。
对冲基金和股票可能遭受重创
上周，投资者对美国国债极为看跌，当时美联储主席杰罗姆鲍威尔表示央行可能不得不将利率提高到高于预期的水平以抑制通胀。
鹰派言论帮助将美国债券收益率推至多年来的最高水平。
但硅谷银行和 Signature Bank 的迅速倒闭迫使交易员改变对美联储加息的押注。
预计美联储可能暂停或放缓加息步伐，以免加重银行业压力。随着投资者重新买入美国国债，它们的收益率暴跌。
对冲基金 Typhon Capital Management 首席投资官 David Klusendorf 表示，许多市场参与者既没有经历过美联储加息路径的波动，也没有经历过大型银行倒闭，让仅这两者同时发生，“预计市场将走弱，价格波动将更大，直到有多少银行实际受到影响变得更加清晰”。
根据他与市场参与者的互动，他表示大部分空头回补来自高频交易对冲基金。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至2月7日当周的数据，对冲基金持有大量2年期美国国债期货二月初。空头头寸。
空头押注进一步助长了美国国债收益率的倒挂，2 年期和 10 年期美国国债收益率曲线处于 1981 年以来的最深水平倒挂。
管理着 26.6 亿美元资产的对冲基金 Quest Partners 的总裁迈克尔哈里斯表示，在过去一年左右的时间里，最赚钱的公司之一对冲基金的交易是做空全球主权债券，并利用央行推高收益率获利。
他表示，在最近几天的趋势急剧逆转之后，对冲基金行业肯定会遭受一些痛苦。
截至上周晚些时候，投资者大多预计美联储将在3月会议上加息50个基点。然而，硅谷银行业危机引发的市场震荡，令加息预期迅速降温。< /p>
截至目前，美联储加息25个基点的概率为57.6%，不加息的概率为42.4%。
p>美国国债收益率下降和对美联储更加温和的预期支撑了科技股等对收益率敏感的市场板块。
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