澳洲首席解读：中澳贸易重回正轨，这些个股要涨了！ （合影）

在澳大利亚澳洲新闻



大家好，我是博曼澳洲金融首席投资官韦瑞豪。本周，中澳良性互动迈上新台阶。

除了昨天两艘从昆士兰出发的运煤船抵达广东湛江外，两国商贸部长还举行了三次会议周一。 2009年以来的首次线上会议，发出了“重启中澳经贸往来”的重要信号。

始于2020年的中澳贸易争端终于有了结束的迹象。让我们来盘点一下，预测受贸易限制影响的澳洲相关行业和公司的股价将如何反应，哪些值得我们关注，哪些需要谨慎对待（完整的股票表在文末）文章 ）。

1

葡萄酒和牛肉的曙光在望

首先我们来看一下被中国制裁最严厉，或者直接受影响的葡萄酒行业。

如下图所示，2020年5月之前，澳大利亚每年对华葡萄酒出口额达到12亿澳元，但当中国开始征收高额关税后，中国反——倾销税，对澳洲红酒出口造成毁灭性打击！

2020-2021年短时间内，澳大利亚红酒对华出口音量下降98%！现在甚至有媒体透露，有数千吨葡萄没有进入酿酒过程就被丢弃，因为根本卖不出去。

虽然在这个过程中，澳洲酿酒商也在积极寻找其他地区的买家，比如欧美，甚至是东南亚这样的新兴消费市场，但是中国市场的比重太大，所以一直没有一个规模可以与中国媲美的替代买家。

因此，如果近期的惩罚性关税被取消，红酒很可能是此类行业中最明显的短期改善。

从普通人的投资角度来看，在澳洲上市的大型红酒公司只有一家，而大家所熟知的Penfolds Red Wine的母公司非常熟悉——Treasury Wine (ASX: TWE)。如果两国贸易恢复，可能对富谊集团的股票有更明显的提振。

在中澳经贸争端中，另一个受影响较大的是肉类贸易，尤其是红肉。

2020年，澳大利亚6家牛肉企业对华出口全面暂停，导致当时澳大利亚肉类出口量直线下降。

和红酒一样，澳洲也去一些经济大国，比如日本、韩国，甚至还有一些牛肉去美国销售，但是相比之下由于中国市场体量巨大，这些替代市场的消化能力相对有限（见下图）。

因此，澳大利亚目前对海外的红肉出口与19年前相比仍然存在相对明显的差距。比如澳大利亚现在每年对华出口红肉29亿澳元，而在2019年的高峰期，这个数字是39亿，直接下降了10亿澳元之多。

因此，如果中国取消对澳大利亚牛羊肉的进口限制，肉类企业也将获得更明显的收益。

澳大利亚有许多不同的肉类公司。令人担忧的是一家名为 Australian Agricultural Company (ASX: AAC) 的畜牧业公司。

这家公司近期股价表现确实不佳。它的库存在不断上升，海外销售或国内销售都存在一些问题。因此，如果中国市场能够重新开放，可能会扭转公司目前的业务。

2

粮食市场，小麦成为焦点

除了刚才说的红酒和肉，谷物中的大麦也被列入制裁名单。中国当时对大麦实施了80.5%的反倾销税，但在谷物中中国还没有征收对另一重要品种小麦实施进口限制。

其实从中国统计局的数据可以看出，2022年前10个月，中国小麦进口总量的 63% 来自澳大利亚，远高于 2020 年全年的数字。

所以如果从整体粮食市场来看，大麦禁令的解除可能只反映了澳大利亚粮食行业对中国出口的一小部分。

澳大利亚主要粮食上市公司为Graincorp (ASX: GNC)，主要从事澳大利亚不同种类粮食的出口，出口方向相对多元化，产品出口的品类也很分散。

所以从这个角度来看，即使中国在粮食中解禁大麦，可以直接投资的股票市场相对有限。

3

煤矿股价格过高

接下来我们要说的是两个非常特殊的行业，即采矿业中的煤炭和铁矿石。

煤炭大家都知道，显然是在贸易制裁名单上，中国曾经全面禁止从澳大利亚进口煤炭。如果我们看202年澳大利亚2019年的煤炭出口情况，其出口总量确实出现了个位数的下滑（见下图）。

但受益于世界在过去几年遭遇的能源危机，即便这些煤炭在中国没有，其他急需煤炭的国家，比如韩国、日本，也愿意全部接受，这和酒牛肉遇到的情况是完全不同的。

除了能源价格的大幅上涨外，出口量的下降被价格的大幅上涨所抵消。可以说是非常不错的，比如兖煤（ASX：YAN兖州煤业澳大利亚，仅次于中国兖州煤业），Whitehaven Coal（ASX：WHC）。

不过，这些煤炭公司的股价在俄乌冲突后涨了不少，已经到了非常高的位置。煤炭限购对其股价上涨的影响非常有限。

我们看到，尽管澳大利亚已经向中国出口了部分煤炭，但并未对相关企业的股价产生特别的影响。

4

铁矿石取决于中国的经济繁荣

说完煤炭，再来看比较特殊的铁矿石。我们知道，澳大利亚对中国最大的出口商品是铁矿石。在整个经贸纠纷过程中，澳大利亚的铁矿石并没有受到影响，因为中国对澳大利亚铁矿石的依赖度比较高。

与此同时，在澳大利亚开采铁矿石的矿业公司，如 BHP、RIO TINTO 和 FMG，由于价格上涨，在过去一段时间内已经盈利全球资源价格。有很多。

随着中国经济的进一步开放和中澳关系的改善，它们在短期内仍可能有持续且较好的表现。因此，这个行业还是需要根据中国经济的景气度来判断未来的走势。事实上，从去年下半年开始，受中国经济影响，出口到中国的铁矿石数量实际上已经有所下降（见下图）。

5

教育比旅游有趣

西澳大学校园

事实上，中澳关系的进一步改善将有利于另外两个行业。�精彩，这就是服务业的教育和旅游。

其实由于疫情的影响和边境的关闭，澳大利亚的旅游和教育出口严重萎缩。

统计局公布的数据显示，2021年澳大利亚海外教育出口行业收入为225亿澳元，将高达2019年疫情前403亿，缺口巨大。而且，这是直接收入，住房、餐饮、娱乐、旅游消费等间接收入就更不一样了。

教育行业相对比较分散，一些相关机构甚至不是盈利企业，上市公司较少。唯一值得一提的可能是Idp Education (ASX:IDP)，这是一家专门做雅思的公司，大家可以关注一下。

入境旅游方面，实体出行限制解除，多位分析师预测认为中国解封后，会有大量游客返回澳大利亚，但事实并非如此。

首先，澳大利亚不在中国出境旅游首批国家名单之列。其次，业内预计中国游客的可自由支配支出可能需要更长时间才能恢复，而价格不高的中短途出境游是今年中国游客的主流。

澳大利亚贸易投资委员会上个月发布的研究报告预测，中国赴澳游客人数要到2026年才能恢复到疫情前的水平。

6

投资奶粉股需谨慎

最后说一下奶粉，这个奶粉之前很受关注。这也是一个非常明显的行业，某种程度上就是“澳中股”。

事实上，奶粉并没有完全受到中国对澳大利亚贸易限制的影响。甚至还有很多奶粉品牌，比如A2奶粉，都是产自新西兰的。但是，他的成绩也受到了严重的影响和下滑。核心原因之一是奶粉的供应链存在非常严重的问题。

我们知道在澳洲，奶粉是一个代购很多的行业。代购也很难大规模发货，这对奶粉行业造成了非常严重的影响。

因为这个逻辑，即使中澳贸易关系进一步浮出水面好转并不意味着奶粉行业的基本面会立即发生翻天覆地的变化。

当然，人员流动的增加和两国关系的改善会给行业带来一些积极因素。但如果再考虑到中国出生率和人口增速的严重下滑，或许大家更需要对奶粉行业多加小心了。

在澳洲，基本上只有两家奶粉概念公司还在澳洲上市，A2（ASX：A2M）和Bubs（ASX：BUB） .大家可以关注这两家公司的最新业绩进展。

以下为本文涉及的中澳经贸相关上市公司汇总表。

澳洲中文论坛热点