在刚刚过去的2022年，美联储暴力加息、俄乌冲突等多方力量持续影响着市场。美国三大股指均录得自 2008 年金融危机以来最差的年度表现。
进入 2023 年，随着全球经济放缓导致需求疲软的前景，投资者开始怀疑除了美联储之外还有哪些主题将主导今年的市场。
摩根士丹利分析团队近日总结了2023年全球股市十大主题，包括：
欧美企业利润率承压，从滞涨到衰退，中亚经济前景乐观，ESG评级驱动企业估值，下一轮IPO和二级市场资金流出、地球减少碳排放、印度、沙特阿拉伯的发展、ChatGPT带来的各种收入者时代、肥胖怎么办等等。
< strong>主题一：欧美企业利润率的挑战
Morgan S. Danley认为，2023年，企业成本不可能减少ed及其议价能力下降，进而影响利润，对利润率构成压力。从美国的角度来看，今年标普500的盈利能力将面临巨大压力，面临“利润悬崖”：
我们相信当成本增速超过销售增速时，公司利润增速将受到严重冲击，经营杠杆系数将为负值。
考虑
（一）部分行业就业市场依然火爆，有劳动力短缺 在某些情况下，工资成本可能会居高不下
(2) 在供应不足的情况下以更高的价格填补库存导致了一种情况库存过剩，2023年这种现象可能会更加严重。
由于利润率大幅下降，摩根士丹利认为欧洲股市今年可能下跌10%：
< p style="text-align: justify;">我们监测欧洲利润率 最新指标显示未来 12 个月利润率收缩超过 200 个基点，与发生在全球金融危机期间。工资上涨、通货膨胀率居高不下、终端需求放缓和定价能力下降都导致了我们预期的负经营杠杆状况。
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主题二：从滞胀到通缩乃至衰退
摩根S. Danley 指出，通胀和利率上升是 2022 年资本市场和行业表现的主要驱动力。进入 2023 年，重点将转向降低通胀和放缓增长：
我们的美国经济学家预计美国通胀率将在未来几个季度大幅下降，这将给债券收益率带来下行压力，有利于防御性股票和 GARP 股票。
摩根士丹利认为库存将面临双重挑战。一方面，供应链瓶颈问题基本消失，另一方面，需求端，尤其是对商品的需求正在放缓：
大多数行业的供应链问题已经消失，美国的商品进口量急剧上升。
自金融危机以来，美国公司的库存与销售额之比一直在上升，目前处于 1990 年以来的最高水平。我们认为许多公司正在解决这个问题折扣问题。
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主题三：中国和亚洲经济的乐观前景
JP摩根士丹利认为，与西方经济发展在2023年进一步放缓不同，随着政策的不断优化，中国和亚洲的经济发展前景将更加乐观，迎来复苏：
结合我们预期的美元疲软，这应该会激发投资者对亚洲、中东和中国资产（包括固定收益和股票）的兴趣。中国市场和新兴市场或将迎来反弹。
主题四：ESG评级驱动的Alpha
摩根士丹利认为，2023年的ESG评级将成为投资者寻找摩根士丹利解释说：
通过分析 90 只股票，我们的分析师认为只要一个 ESG 指标有显着改善，将对其财务和估值产生积极影响。
我们认为，不同于传统的 ESG 评级是更好地衡量股票的未来比来自 .
主题五：帮助地球减少碳排放
摩根士丹利分析，未来能够为不同行业提供可持续发展技术的公司将成为社会发展的推动者：
我们的分析师有列出了 50 多家改变行业原有“游戏规则”并继续推进可持续技术的公司。
5000 亿美元的资本正在争先恐后地破局当前停滞的碳减排现状。
主题六：下一轮IPO与二级市场资金流出
摩根士丹利说这是cur rently 在独角兽公司需要再融资期间，资金可能流出二级市场以支持投资：
过去15年，1420年只有3%的公司在下行周期进行了IPO；超过50%的公司在未来继续进行IPO或以更高的估值被收购。
如果要进行下一轮 IPO，对于大多数新成立的独角兽公司来说，最有可能在 2023 年年中进行。
历史表明，2021 年融资的公司将在 2023 年第二季度左右进行下一轮融资，并在随后的 9-12 个月内进行 IPO。
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主题七：印度十年
我相信摩根士丹利未来10年，印度可能成为世界第三大经济体和股市：
我们认为印度已经具备了经济发展的条件离岸外包、制造业投资、能源转型和最先进的数字基础设施推动繁荣。
这些驱动因素将使它在十年内成为世界第三大经济体和股票市场。
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主题八：沙特阿拉伯将迅速崛起
先生。 Morgan指出，沙特阿拉伯在2016年公布的“2030年愿景”在2022年获得了巨大的动力，预计这种势头可能会延续到未来十年：
沙特阿拉伯已经启动了价值超过 1 万亿美元的项目，以实现其旨在将该国转变为经济强国的“2030 年愿景”。
我们估计到 2030 年沙特阿拉伯可能会花费大约 9000 亿美元（相比之下，迄今为止估计花费了 500 亿美元）。
我们认为，韩国和印度的承包商以及奢侈品行业都将从中受益。
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主题九：多重收入时代
Morgan Stan Leigh指出随着ChatGPT等生成式AI的快速迭代和发展，开始引发未来哪些工作会被取代的问题。
从中长期来看，未来的工作需要更大的灵活性：
我们认为，对工作的追求现在已经开始转变为寻求多种收入来源。
这正在创造一个庞大且不断增长的人口，他们的边际时间将更好地花在产生多种收入流的不同工作上，Z 世代正在引领这种范式转变。
主题十：肥胖 x 社交媒体
摩根士丹利认为，Wegovy（减肥药）、Ozempic（降糖药）和semaglutide（减肥药）在TikTok短视视频和评论中被大量提及，是否会将导致包括肥胖症在内的一系列治疗领域的兴起：
我们认为对肥胖症讨论过多的结果是
(1) 了解药物，以便
(2) 药物的需要是未来可能会呈指数级扩散。
我们认为，到2030年全球减肥药销售额可以达到500亿美元以上，这将使抗击肥胖的支出上升到全球治疗领域支出的前 12 位。
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