近日，高盛首席经济学家 Jan Hatzius 发布了关于 2023 年市场的十大关键问题及其答案。
总体而言，Hatizius 认为：
高盛对 2023 年最偏离共识的预测是我们的认为美国将避免衰退，反而美国经济继续走向软着陆。
这一预测部分反映了我们的观点，即一段低于潜在增长的时期足以逐步重新平衡劳动力市场并遏制工资和价格压力。
同时，我们认为明年美国收紧财政和货币政策对美国经济的拖累将明显减弱。对经济衰退的普遍看法与此形成鲜明对比。
我们认为今年美国再平衡进程的第一步非常成功。劳动力需求的下降都是由于职位空缺减少。
但到 2023 年还有很长的路要走。我们预计明年职位空缺与失业工人之间的差距将稳步缩小，这主要是由于进一步的职位空缺减少，失业率略高于 4%。
美国劳动力市场的再平衡和更温和的通胀环境应该会降低工资增长，使其朝着更可持续的方向发展。
供应链的复苏和大宗商品领域的通缩冲动所花的时间比我们预期的要长得多，但它终于来了。
我们预计这一持续过程将在明年将核心商品通胀推向负值区域，推动整体核心通胀下降。这应该有助于将高企的短期通胀预期推回正常水平。
我们预计 FOMC 将在 2 月、3 月和 5 月加息 25 个基点，然后在 2023 年剩余时间内维持联邦基金利率不变5-5.25%。
我们认为美联储明年不会降息。在美国，明年联邦政府债务上限可能构成最大风险，我们预计它对金融市场和经济的破坏与 2011 年的类似情况相当。也就是说，我们预计国会不会实施重大财政改革。
共和党人可能会在债务限制协议中推动削减开支，但我们预计明年联邦政府不会大幅削减开支。
白宫可能会要求更多的财政支持，但这看起来也不太可能，因为我们认为软着陆的可能性更大，即使出现衰退，分裂的国会也在努力应对经济衰退。
美国经济会在 2023 年进入衰退吗？
没有。
市场共识预测，未来12个月美国经济陷入衰退的概率为65%，远高于此前预测的35%高盛。
高盛认为：
长期低于潜在增长可能会逐渐重新平衡供应和劳动力市场的需求并抑制工资和价格压力，而失业增长在历史上一直非常有限。
我们认为对齐过程到目前为止进展顺利，尽管距离 2023 年还有很长的路要走。我们认为美联储很难让政策恰到好处地保持在这条低增长的道路上，而且它的粘性仍然存在不确定性。
我们预测，未来 12 个月美国经济衰退的可能性比平时高约两到三倍。
高盛预计明年潜在需求将比普遍预测更具弹性，因为其分析表明政策对美国经济需求的限制发挥了重要作用今年，但明年将迅速消退。
美国消费者支出会至少增长 1% 吗？
是的。
高称，由于高通胀，美国消费者实际可支配收入从2021年春季到2022年夏季下降。高盛预计美国人的实际收入将增长3.5 % 在实际工资正增长、社会保障和食品券等转移支付对生活成本进行重大调整、利息收入增长和减税的推动下，未来一年的增长。衰退。
此外，高盛预计，明年储蓄率上升将部分抵消实际收入增长对消费的影响。
高盛预计，这些因素明年将推动美国消费者支出增长约 1.5%。
核心商品通胀会同比下降吗？
是。
高盛认为现在供应链复苏似乎终于开始了，降低成本并允许恢复汽车等商品的生产。
随着库存重建，竞争应该会扭转供应短缺的局面
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现代商品价格上涨，运输成本降低，过去美元升值对进口价格造成的下行压力也应有助于降低核心 PCE 商品通胀，该通胀率已从 11 月的同比峰值 7.6% 降至 3.8%，明年应该会转为负数。
< p style="text-align: justify;">Goldman Sachs 预计降幅将更为有限服务业通胀线，达到 2023 年 12 月，核心服务 PCE 将从 5% 下降至 4.5%，仍将处于高位。高盛表示，部分原因是住房和医疗保健，这两个最大的类别官方数据滞后。
美联储会降息吗？
No.
高盛预计联邦公开市场委员会将在 2 月、3 月和 5 月加息 25 个基点，然后是 2023 年剩余时间联邦基金利率将在此期间维持在5-5.25%。
高盛认为美联储明年不会降息。相比之下，市场普遍预计利率峰值为 4.75 -5%，到 2023 年底将降至 4.4% 左右。
高盛表示，有两个可能的原因
第一个原因是，如果通胀下降，美联储官员可能会决定政策不需要像
第二个原因是高盛认为美联储可能会降息以避免经济衰退会话。高盛认为后者是更自然的路径。
2023 年美国政府债务上限是否会像 2011 年那样对金融市场产生负面影响？
是的。
高盛认为，美国明年的政治和财政形势将类似于 1995 年和 2011 年上两次极具破坏性的债务上限上调。在中期选举中失去了众议院。
但相比之下，共和党在2022年中期选举中仅获得9个席位，在众议院的优势微乎其微。与前几个时期相比，公众对公共债务的担忧也少得多。
之前破坏性的债务限制僵局导致市场波动加剧，以及在债务限制截止日期前后到期的美国国债遭到抛售，高盛预计这将将在明年发生。
问题 6 到 10
下面是高盛关于明年经济状况的其他五个问题以及高盛的简明回答。
美国职位空缺会降至 300 万以下吗？
是的。
职位空缺从高峰下降的幅度是否会超过失业率从低谷上升的幅度？
是的。
工资增长会放缓至少 1 个百分点吗？
是的。
密歇根大学一年消费者通胀预期将跌破 4%？
是的。
美国国会是否会在 2023 年实施重大财政政策改革？
不。
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