2022年是全球市场巨变的一年。在高通胀、欧美央行数十年来最鹰派加息、俄乌冲突和能源危机、全球经济衰退可能性大的背景下，股市的年度宠儿之前突然变成了一个失败者，曾经的“冷囚”瞬间变成了最好的吸金人。
2022年欧美股市最大赢家：能源股
地缘政治冲突和后疫情时代的需求飙升导致油气价格飙升，推动能源成为今年以来唯一上涨的股市板块。
今年还有两个交易日，美国能源板块的回报率超过 60%，明显好于标准普尔 500 指数中的所有股票。其他板块，其中没有一个有 5% 的总回报率，也与标准普尔 21% 的跌幅形成鲜明对比。同样对比的是，泛欧斯托克600指数今年累计下跌12%，石油、矿业等“旧经济”板块上涨30%表现最好。
石油和天然气股在 2022 年最佳美股榜单中独领风骚，标普 500 指数 25 只表现最佳的股票中多达 15 只化石燃料运营商。
其中，巴菲特看好的西方石油涨超110%高居榜首，Constellation Energy和Hess Corp股价涨近一倍，埃及的埃克森美孚、石油服务提供商斯伦贝谢和哈里伯顿以及石油和天然气勘探开发商 APA 今年均上涨了 70%。马拉松石油涨幅超过60%，雪佛龙涨幅超过50%。
资产管理公司正在重新买入能源股，由于气候原因，该行业在标准普尔 500 指数中的份额翻了一番，达到约 5%，与过去几年持平改变。华尔街以一种截然不同的方式回避问题。
在石油和天然气零空间中，从 EQT 等独立生产商到最近超过电动汽车的 Mobil 等综合超级巨头，股价几乎普遍上涨在市场价值心爱的特斯拉。煤炭和太阳能公司的股价也飙升，First Solar 今年上涨了约 70%。
同时，美股Energy Select Sector ETF (XLE)今年上涨56%，美国12个月天然气基金(UNL ) 上涨了 46%，由 Fidelity、Vanguard 和 BlackRock 旗下的 iShares 等顶级投资公司运营的几只石油/能源基金今年也上涨了 50% 至 80%。
华尔街新闻VIP文章《巴菲特又赢了，能源股独立于油价“起飞”？》中提到，今年下半年受全球原油需求预期转弱影响，国际油价持续下跌，但一向跟随油价走势的能源板块逆势上涨近27%，能源股迎来涨幅历史上最赚钱的。慷慨的股息支付和股票回购也提振了今年的股价。
分析人士普遍认为，尽管目前全球经济不景气，欧股中的壳牌和BP石油明年仍有20%的回报率，预期明年油价上涨将推动资金从科技/成长股转向价值股，石油和天然气以及其他大宗商品制造商历来在经济低迷时期提供避风港。德勤认为，运营商资本支出更加克制，以及过去一年半油价回升带来的大量自由现金流，或可使美国油气企业清偿累计逾3000亿美元的债务2024年前的十年：
"能源需求在疫情后快速回升，但关键时刻新能源掉链子，世界转向更稳定、可靠和廉价的传统能源，使传统能源获得了穿越循环的动力。”
其他欧美股市赢家2022：防御型价值股和国防股
在动荡阴霾的欧美股市，公用事业、医疗保健和消费必需品等防御性板块今年已成为投资者的避风港。能力和一致性已经过历史检验，“消费刚需”的属性使其在一定程度上不受经济放缓的影响，也能通过健康的红利提供稳定的回报。
因此，配电和天然气输送公司 Consolidated Edison、罐头食品领导者 Campbell Soup 和 Merck Pharmaceuticals 的股价均上涨了两位数今年。而默克公司屡创历史新高。
截至周三，标普公用事业板块今年以来下跌 1.2%，必需消费品板块下跌 3.1%，医疗保健板块下跌 4.2%，而标普500 指数已下跌近 21%。以价值股为主的道指今年跌幅超过9%。它是美国表现最好的主要股票指数，并且保持在200天移动平均线上方。标普重回七周低位，纳指刷新2020年7月以来最低，反差鲜明。
淡蓝色的道指相对表现最好，粉色的是标准普尔，紫色的是纳斯达克，深蓝色的是费城半导体指数
数据显示，标普公用事业和医疗保健板块今年跑赢标普大盘的幅度为2000年以来最大，消费必需品板块跑赢大盘该指数的大盘。该范围是自 2008 年以来的最高水平。根据 FactSet 的数据，标准普尔公用事业和消费必需品行业的公司的股息收益率分别为 3% 和 2.6%，是基准中派息率最高的公司之一。
投资者的青睐还体现在上述防御性板块的估值相对于其他行业较高。截至年底，标准普尔必需消费品、公用事业和医疗保健股票的 12 个月远期市盈率分别为 21、19 和 18 倍，而同期标准普尔 500 指数的市盈率为 17 倍。有分析人士表示，在欧美央行持续加息的环境下，盈利能力更可预测的企业将大放异彩。
此外，2月下旬俄乌冲突的爆发超出市场预期，西方政府援助和军费开支增加导致欧洲和美国国防股飙升。美股洛克希德马丁、诺斯罗普格鲁曼等大型军火商大涨近40%。德国国防承包商 Rheinmetall AG 涨幅超过 120%。这是今年表现最好的欧洲股票。 Thales SA、Dassault Aviation SA 和 SAAB AB 等其他欧洲国防股今年涨幅高达 60% 至 80%，许多分析师认为两位数的涨幅将持续到明年。
在其他价值股中，欧洲大型制药公司表现良好。拥有广泛抗癌药组合的阿斯利康涨幅超过30%，其减肥药Wegovy供不应求。丹麦制药公司诺和诺德 (Novo Nordisk) 上涨 25%。
加息带来的利息收入回报对银行股也利好。欧洲银行股在第四季度上涨了 19%，几乎抹去了 2022 年的所有跌幅。美国银行 11 月的一项调查显示，半数欧洲基金经理将银行股视为“利率上升时的投资天堂”。然而，深陷巨额亏损、业务重组、大量客户流失的瑞信却出事了。今年暴跌66%，屡创新低。
2022年欧美股市最大输家：科技股
明星科技股中，亚马逊和Netflix今年股价跌了一半，Meta和特斯拉跌66%，谷歌跌40%，苹果和微软下跌了约 30% %。今年年初，按市值计算，特斯拉是标准普尔 500 指数中第五大公司，而 Meta 排名第六，凸显了变化的幅度。今年以来，特斯拉、Meta 和亚马逊的市值均跌破 1 万亿美元，苹果市值在周三的盘中交易中跌破 2 万亿美元。
需求大幅波动，全球半导体供应突然从疫情期间的短缺转为过剩。曾经炙手可热的芯片股暴跌。费城半导体指数屡创七周新低，今年累计下跌 36%。两年前，美股表现最好的AMD和英伟达跌幅均超过50%。
控制今年科技股跌势的莫过于“牛市女王”凯茜·伍德旗下基金的“打脸”表现市场”。专注于押注成长股的旗舰创新ETF ARKK跌近70%。大量持仓的特斯拉、数字货币交易所Coinbase、云视频会议提供商Zoom、流媒体Roku和远程医疗平台Teladoc Health均深度跳水。
大流行期间更高的利率和通胀、更慢的经济增长和膨胀的估值是成长股灾难的根源。华尔街见闻VIP文章《科技跑输周期，美股开启新5年周期？ 》提到2022年，道指很少跑赢纳指，科技股领涨的牛市不再，这是因为：
"2022和2011年一样，都被滞涨困扰，促使投资者涌入道指避险。与 2011 年不同，FAANG 盈利的高增长消失了，美联储也从 2011 年的鸽派转变为史诗般的加息，冲击估值纳斯达克被高估。”
Wall Street Insights在总结美国科技股三季度财报时援引高盛大宗商品主管Jeff Currie的话说，美国科技公司三季报火爆，而且堪称是“旧经济的报复”。由于全球货币宽松，经历了漫长的牛市。以FAANMG为代表的科技公司表现尤其出色，成为拉动纳斯达克乃至整个美股市场的“发动机”。然而，随着美联储开始激进的加息周期，�迅速回落，原本大有可为的科技股业绩引擎，在次日陆续熄火。这可能只是一个开始，随着美联储继续缩表，预计科技股估值还有修正空间。 ”
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2022年欧美股市其他输家：加密货币、大麻基金、房地产
加密货币交易所Coinbase和“币圈矿工”Marathon Digital等上市公司暴跌超85%，加密相关基金来自Osprey、Grayscale、VanEck、Global X、Bitwise、First Trust、Invesco等多家其他机构投资公司今年也暴跌了 70% 以上。
今年押注大麻股的基金也遭遇了暴风雨。行业竞争激烈，企业盈利困难。美股AdvisorShares、Global X和Amplify的大麻ETF今年以来均暴跌超60%。
同时，欧美雷亚尔房地产市场在高利率环境下出现下滑迹象，对利率敏感的地产股承压。随着房地产价值暴跌和抵押贷款成本进一步上升，过去几年因廉价信贷而膨胀的欧美房地产市场可能最糟糕的时刻尚未到来。
能源价格飙升和高通胀蔓延至更多经济领域，由此引发的生活成本危机正在冲击零售业。泛欧斯托克 600 指数的零售板块是今年表现第二差的子板块，已下跌 30%。欧洲和美国的服装零售商受到高通胀和价格飙升侵蚀消费者支出的不利因素的沉重打击，这些因素增加了公司的投入成本，这种情况不太可能在短期内减少。
Federated He James Rutherford, rmes Limited欧洲股票负责人表示，随着零利率环境的结束，过去鼎盛时期的投机性投资几乎清零，人们终于开始采取行动认真审视公司的核心基本面及其未来前景。他认为，未来一年的选股将是关键，并预计市场将在公司基本面和盈利能力方面变得更加挑剔。
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