Risk on/off (RORO) 描述了投资者如何在风险较高的投资（例如提供较高回报（风险偏好）和较低风险的股票）之间分配投资之间的转换（安全对冲）不可用的债券，例如历史上收益率较低的债券。
驻纽约的投资组合经理 Michael Gayed 加入了 Opto Session 联合主持人 Haydn Brain 在 Twitter Space 上的直播对话。 Gayed 为 ETF 管理品牌 Toroso Investments 的所有者 Tidal [TIDAL] 管理着三只基金，这些基金均于 2020 年推出，并以国债为基准。
市场反映人性
"我认为市场是人性的反映，”盖德说：“如果说市场被扭曲了，那么真正被扭曲的是人性。”
投资经理表示，出现这种动态的原因是，投资者越来越无法意识到采取长远眼光的巨大好处。在一个社交媒体无处不在、注意力范围不断缩小的世界里，盖德认为市场会受到影响，因为人们往往更多地根据市场噪音而不是信号进行交易。
“我认为很多人已经失去了投资应该是什么的想法，”他说。
回到风险承担/风险承担 (RORO)？
Gayed 认为我们又回到了风险偏好/风险规避时刻。
事件发生在 11 月 16 日，也就是加密货币交易所 FTX 申请破产五天后，标志着市场低迷。
“据我们所知，我们在加密货币领域看到的可能存在滞后，我认为 11 月 16 日发生了一些大事件，例如流动性崩盘、股票去杠杆等。”
"现在，我并不是说会像 2008 年那样，而是在一个高杠杆的情况下系统，一只蝴蝶扇动它的翅膀可以制造飓风。”
Gayed 强调，他在 11 月 16 日看到的情况类似于“恐惧交易，逃往安全地带， “他说，这表明国库券损失与股票损失之间的相关性可能会发生变化。
有投资者表示，“我希望它能持续。我们都是事后诸葛亮，但如果因为风险资产的延迟而隐藏了一些尾部风险，我们可能回过头来看，它最终被计入了国债价格。
基于规则的投资
“我相信系统交易和基于规则的交易可以比纯粹的自由交易好得多，只要你能指出因果关系。这并不是说没有好的纯粹的自由交易员，但至少当它基于规则和系统时它是可重复使用的。”
Gayed 为 Tidal 运营的三只基金是 ATAC US Rotation ETF [RORO]， ATAC Credit Rotation ETF[JOJO]和ATACX Rotation Fund[ATACX]，自2020年开始活跃，被设计为基于国债的避险资产，受益于股市波动时间最长e.
Guyd 追踪他认为有助于他确定市场状况的重要信号。黄金与木材价格相关，这两种看似无关的商品是波动的重要指标，根据 Gayed 的说法，他有五篇获奖研究论文记录了如何使用这些信号来管理投资组合。
与美联储加息相关的财政部异常
“从历史上看，美联储加息正在摧毁国家债务的观点根本不正确，”盖德辩称。
11 月 27 日，投资者在推特上发布了 Post，数据和图表显示美国财政部在过去重要的高波动时期，在急剧修正期间，瑞斯往往充当反向资产，但在 2022 年情况并非如此。
"应对股市高波动性的最佳方式是国债，但今年除外。我的做法纯粹是基于规则......这是历史上唯一一年中国债券的损失比股票大，"
Gayed在接受 Opto 采访时表示，在接受 Sessions 采访时，他承认 22022年对他来说是“地狱”。投资者认为，美国国债价格的下跌始于 2020 年 7 月底或 8 月初——换句话说，明显早于美联储开始加息。
Gayed 表示，“你必须回顾历史，事实是，这不仅仅是说收益率曲线在短期内上升那么简单长期来看，它在长期内会上升。”
随着 Gayed 的研究越来越受欢迎，他的 Twitter 受众也越来越多，现在有更多超过 727,000 名粉丝。然而，鉴于他的基金近期表现不佳，一些用户已在该平台上批评他的投资方式。盖德认为，这种批评部分源于人们的近因偏见，这是一种偏爱近期事件而不是历史事件的认知偏见。
“这很有趣，因为人们似乎忘记了我的共同基金在 2020 年上涨了 72%，”Gayed 评论了 2022 年经历的“异常”ATACX 轮换史说，该基金今年迄今下跌了 22.5%，过去一个月上涨了 3.75%。
Gayed 强调，他的投资基金背后的理念是“有目的和以量化为导向”，作为他们的投资组合经理，他应该“超越他的”。 “新近度偏见让 FinTwit 上的每个人都认为国债永远不会再成为避风港。我们不知道股市下跌是否已经结束，这意味着历史上的避险行为可能会卷土重来，”Gayed 说。
毅力是关键
根据 Gayed 的说法，如果如果有一个词可以形容伟大的投资者之间的区别，那就是毅力。
"每个伟大的投资者都会经历一段严重的困惑、严重的回撤……没有人会因为损失了 50% 而说他是一个糟糕的投资者。真正将好人与伟大人分开的人是那些有回撤但坚持不懈的人，”他解释道。
Gayed 的投资策略是基于他已故父亲 Michael E.S. 于 1990 年出版的一本名为“Intermarket Analysis and Investing”的书。 Gayed 与投资传奇人物 Bob Farrell 合作，Bob Farrell 是一位以预测股市方向变化而闻名的华尔街顶级策略师。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联