自今年7月美国失业率降至3.5%的低位以来,此后五个月一直在3.5%-3.7%的低位波动。
而通过观察股市对数据的反应,你会有一个很有趣的发现,那就是当失业率涨幅超过预期时,股票短期内市场将走强,因市场认为失业率上升代表经济开始承压,美联储可能更早更快放缓加息步伐。
相反,如果失业率降幅超过预期,短期内股市会走弱,因为市场认为目前劳动力市场强劲,经济仍有韧性,美联储将继续维持鹰派立场。
如下图
美国失业率(来源:汤森路透(12 月 13 日))
道琼斯工业平均指数日线图(来源:CMC Markets(12 月 13 日)
9 月发布2、美国8月失业率从3.5%超预期反弹至3.7%,指数短期涨跌互现,随后几个交易日呈反弹趋势。
美国10月7日公布的9月失业率从3.7%超预期回升至3.5%,道指当日大幅下挫,随后三个交易日弱势盘整.
美国10月失业率超预期反弹至3.7%,道指当天录得上涨,结束四连跌, 然后显示连续
但是,如果从宏观周期的角度来看,美国失业率与股市呈反比关系,
< p style="text-align: justify;">如下图所示
道琼斯工业平均指数(蓝线)与美国失业率(黄线)(来源:Tradingview,CMC Markets(12 月 13 日)
从过去2年来看,美股底部通常出现在失业率飙升的时候,比如21世纪初的互联网泡沫破灭,2008年的金融危机,2020年的新冠疫情。
那么问题来了。在连续四次加息75个基点后,美联储很可能在12月会议上再次加息50个基点,届时联邦基金利率将升至4.25%-4.5%。
美国科技公司近期进行了大规模裁员,如苹果、微软、谷歌、Meta、Twitter等。
在加息周期中,科技公司通常是受影响最大的行业之一,因此裁员规模位居前列。在高利率环境下,经济前景高度不确定,裁员将波及几乎所有行业。比如,华尔街的多家投行近期也纷纷裁员、放慢招聘步伐,比如摩根士丹利、高盛和美国银行。
因此,预计明年美联储可能在一段时间内加息至5%或以上,这意味着更多企业将裁员为了削减开支而增加雇员,明年美国的失业率将呈现逐渐上升的趋势。
出现这样的现象,股市将如何走?
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