澳洲硅料“雪崩”传闻扰乱市场，行业拐点临近。哪些产业链有望受益？ （图片）

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近期，关于光伏硅材料的消息接二连三。

一方面，据行业媒体PVinfolink最新报价，多晶硅跌幅高达7%，处于“雪崩”态势。受此影响，其报价中的硅片、电池、元器件均有一定的下滑。

另一方面，中国证券报也表示，“目前多晶硅致密材料的价格并没有那么低，现在买卖双方的博弈是真实的，没有出价。”< /p>

综合梳理 部分券商观点认为，预计硅料价格拐点确实逼近拐点，产业链各环节利润或将迎来再分配，这将进一步刺激光伏装机需求。

多晶硅价格雪崩？

据中国证券报报道，近日网上有消息称，市场上250元/公斤的多晶硅致密料几乎无人问津，买家持币观望。其他边角料下跌约140元/公斤，价格较最高峰时减半。

不过，据某光伏行业龙头企业资深采购人员介绍：目前多晶硅致密材料的价格并没有那么低，现在买卖双方的博弈是真实的，有没有出价。

此外，据21财经报道，通威股份早盘也出面回应硅料价格“雪崩”传闻：公司硅料已满产，已售出，目前价格未变。 12 月的价格将在不久的将来确定。

行业媒体PV-info分析，目前硅材料的价格有点像皇帝的新衣。有病的话硅料厂不卖货不降价是一样的。

表示，目前硅料的价格上涨，主要是受需料报价偏低，销售料价格偏低影响。大家都已经僵持不下，需要一个事件来打破现在的僵局。

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拐点临近

虽然目前价格还在博弈中，但东海证券认为拐点有望临近点到年底。中银国际还认为，12 月份多晶硅价格可能继续下跌。

国海证券表示，主要原因有二：

一是政策引导光伏产业链健康发展。

10月9日，工信部、市场监管总局、国家能源局就光伏产业供应链波动现象再次约谈相关硅材料企业，并提出企业要深入开展自查自纠。搞囤货、借机炒作等哄抬物价。

其次，作为重头戏的硅材料产能逐步落地。

据SMM统计，2022年9月国内多晶硅产量约为7.62万吨，环比增加近23%，环比增加近1.5万吨； PVInfoLink预测，2022年四季度多晶硅产能增幅将达到25%以上，为2020年以来、三年来最大环比增幅。

东海证券表示，年底全球硅材料名义产能将达到120万吨，同比增长约45%；预计到2023年底，全球硅材料名义产能将达到250万吨，翻一番，明年年底硅材料供大于求成为大概率事件。

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哪些产业链环节有望受益？

综合整理了多家券商的研报，以下链接有望受益：

1.电池板块盈利弹性大

中信建投表示，由于硅片板块上游原材料短缺，开工率受限，因此也保持较强的溢价能力细胞片段。

随着硅材料产能逐步释放，产业链各环节利润即将重新分配，下游电池环节有望向好。

据其测算，硅材料每降低10元，相应成本降低3分钱/W。目前，龙头厂商的大尺寸PERC电池平均利润为4-5美分/W。预计四季度PERC电池盈利能力仍可望继续提升。

2.组件盈利有望迎来复苏

中银国际研报显示，今年以来组件加工利润持续承压，行业盈利能力普遍偏淡。

认为，硅材料成本压力的减轻和终端需求的释放有望支撑组件加工利润恢复至历史正常水平。此外，目前组件签约价格仍处于较高水平，明年的签约订单多为长单形式，以平抑成本波动。在上游硅料降价过程中，组件板块存在期货利润套现空间。

PV InfoLink数据显示，2023年一季度500W+单玻组件价格将维持在1.9-1.93元/W，而海外价格仍将在0.245美元/W以上。

3.辅料也将继续受益

中银国际认为，硅料价格回落后，辅料环节将受益于元器件成本压力降低带来的加工利润恢复，而后硅料价格下跌带动元器件价格回落，元器件高价对终端需求的压制有望缓解，产业链排产博弈有望缓解辅料需求或将迎来稳步回升。

国联证券同时指出，在硅料价格拐点处，辅助材料也有望继续受益。据其测算，此前硅材料板块占据了行业利润的绝大部分。以M10尺寸为例，下游硅片、电池片、组件毛利率分别仅为4.2%、5.8%、0.9%。

认为，在长期目标下，硅料降价将带动地面集中式电站快速增长，辅助材料如玻璃、胶膜、支架、银浆、目标将继续受益。

4.光伏地面电站+储能

中银国际认为，随着产业链整体降价趋势的确认，全球地面电站将受益于产量提升，增加光伏装机需求产能、EPC利润有望恢复。

据其测算，在BOS成本为2元/W、年有效利用小时数为1200h的前提下，如果硅材料价格继续下跌，组件价格将从目前1.98元/W至1.80元/W，国内地面电站项目内部收益率有望提升1.2个百分点至7.7%。

此外，硅材料降价后，光伏配储整体成本有望降低，景气度有望进一步提升，储能需求有望回升得到进一步释放。

中信证券也认为，随着后续产业链价格回落，光伏地面电站及储能配套地面电站有望实现较快增长。

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