最近几周围绕瑞士信贷的危机气氛似乎已经减弱，但导致人们猜测其濒临死亡经历和股价暴跌的战略挑战仍然存在。
虽然Twitterrati 大肆夸大了这家古老的瑞士银行的困境——该银行是一家具有全球系统重要性的机构，具有严格的资本和流动性要求以及指定所需的监管——其股价的原因仅反映了账面的四分之一其股东资金的价值所在令人沮丧地熟悉。
瑞士信贷大到不能倒，但它应该知道得更好。Credit:Bloomberg
它们令人沮丧，因为我们 - 以及瑞士信贷 - 以前见过它们。
确实，在 2008 年金融危机后，瑞士银行巨头瑞银不得不接受瑞士国家银行的救助，瑞士信贷看到了它们的关门。它们也是德意志银行长达十年的稳定斗争的重要因素。
其核心是欧洲最大银行数十年来挑战华尔街银行主导地位的雄心和努力全球投资银行业务。这些努力充斥着破坏稳定的损失、巨额罚款和未能实现这些雄心。
当瑞银在全球金融危机后自我诊断其几近失败的原因时，其解释直击人心。欧洲银行试图挤进华尔街银行的地盘并创建混合“通用银行”的挑战和脆弱性，就像摩根大通一样，被视为新的全球模式。
Loading从 1990 年代中期开始，欧洲人试图购买并发展进入投资银行市场，将其在欧洲的低风险传统银行业务所产生的收入和相对便宜的资本用于追逐高风险的投资银行资产和
对于 2008 年以前的瑞银来说，这意味着利用其廉价资金在次级贷款和证券交易中获得收入和大市场份额。这并没有很好地结束，瑞银重新定义了其投资银行业务的雄心，使其更接近其核心，并更好地理解为更高风险定价的必要性。
广告< /small>德意志银行经过 20 年的努力，试图在华尔街银行的领土上大放异彩，并将其投资银行业务发展到国际货币基金组织将其称为世界上风险最大的全球系统重要性银行——在放弃了最初的大部分雄心之后，近年来一直在不断进行重组。
然而，瑞士信贷仍然在在 Archegos Capital 倒闭（损失 51 亿美元（80 亿美元））和 Greensill 倒闭（瑞士信贷客户损失数十亿美元）之前，风险谱的外围边缘暴露了它一直在承担的各种风险——以及对这些风险的管理不善。
几十年来，欧洲银行一直试图挤进华尔街银行的地盘，并创建混合型“通用银行”是新的全球模式。Credit:Bloomberg
在 Archegos 崩溃之后（也声称其他银行，尽管大多数华尔街人士早早退出并限制了他们的损失），但瑞士信贷已经开始精简
这与瑞银在金融危机爆发前所做的事情相呼应，当时它在没有适当的情况下追逐投资银行市场份额
随着 7 月任命的新首席执行官和经过全面改革的高级管理团队（包括其风险管理团队），瑞士信贷制定了一项新战略，将于 10 月 27 日公布。
为了追求更强大、风险更低的资产负债表，它不可避免地会退出其一直从事的一些风险较高的活动，甚至它的一些利润更高的投资银行业务。
< p>它已经开始了这项工作，出售其证券化产品组的过程已接近完成。该业务代表了该银行约 2,800 亿美元的风险加权资产中的约 200 亿美元，但其信用风险敞口估计为 750 亿美元。退出它将释放大约 20 亿美元的资本。利率正在迅速上升，金融市场的流动性正在萎缩。随着廉价流动性的浪潮退去，借用沃伦·巴菲特（Warren Buffett）更丰富多彩、更受欢迎的产品线之一，瑞士信贷将不会是唯一一家被发现“裸泳”的大型机构。
它还在寻求销售或与其他投资银行业务合资。事实上，彭博社报道称，它正在考虑将投资者引入整个投资银行，尽管规模较小。
确实需要结合背景来看待其挑战的规模。大多数外部分析表明，该银行需要注入约 40 亿美元至 60 亿美元的股权。这是一个相对适中的数额，尽管瑞士信贷在其股价从上周低点反弹 24% 的情况下仍不愿筹集新资金，但仍比 1 月份的峰值低 60% 左右。
上周歇斯底里的社交媒体评论忽视了一个现实，即鉴于其被指定为全球系统重要性银行，它不会被允许倒闭。瑞士央行在其瑞银的救助中已经形成，它将不可避免地进行干预。
瑞士信贷的明显策略是，不一定完全撤退到其核心作为拥有更传统财富的保守银行管理业务。
虽然它已经失去了瑞士银行过去在全球市场上与美国同行相比的一项优势，但它为客户提供绝对隐私的能力、银行和财富管理业务仍然是大型和复杂的企业。
瑞士信贷并不孤单。在危机后十多年超低至负利率和央行的洪流创造流动性之后，金融机构和个人有巨大的动力去追逐日益增加的风险，其中一些风险现在将通过速度和速度暴露出来。主要中央银行，尤其是美国联邦储备委员会，正在扭转其政策的程度。
加载利率正在迅速上升，金融市场的流动性正在萎缩。随着廉价流动性的浪潮退去，借用沃伦·巴菲特（Warren Buffett）更丰富多彩、更受欢迎的产品线之一，瑞士信贷不会是唯一一家被发现“裸泳”的大型机构。
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英文原文
https://www.smh.com.au/business/banking-and-finance/credit-suisse-is-not-the-only-titan-swimming-naked-20221010-p5bohn.html
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