导读：技术驱动、需求爆发、政策支持是分子诊断持续被市场追捧的三大推手。得益于分子诊断行业的发展，泛生子第二季度的营收、毛利和毛利率三大关键指标都有大幅度的增长，营收能力和效益都超越了市场预期。
8月6日，中国癌症精准医疗企业泛生子发布了2020年Q2财报。这是今年6月泛生子在纳斯达克成功上市后公布的首份财报。
从泛生子公布的这份财报中，可以看到一些关键性指标：
2020Q2总营收1.017亿元人民币，同比增长40.3%。其中，诊断和监测业务收入9390万元人民币，同比去年同期增长52.1%。
2020Q2泛生子毛利增加85.3%，达到6420万元人民币，2019年同期数据为3470万元人民币。第二季度毛利率提升至63.1%，去年同期为47.8%。核心业务LDT服务的毛利率从去年同期的63%增至70%。
在上述因素的作用下，泛生子2020Q2运营亏损下降20.6%，为5310万元人民币（合750万美元），而去年同期的数据为6690万元人民币。
整体来说，这份财报披露的数据显示泛生子在第二季度的营收、毛利和毛利率三大关键指标都有大幅度的增长，营收能力和效益都超越了市场预期。
而在这一切的背后，是国内高速发展的分子诊断行业。
01
分子诊断火热
说到分子诊断，就不得不提IVD，即体外诊断，这也是医疗器械的第一大市场，据《中国医药健康蓝皮书》数据，2019年其市场规模达723亿元，年复合增长率高达18.7%。
它主要分为4大赛道：生化诊断、免疫诊断、分子诊断、POCT。其中，分子诊断被称为IVD的黄金赛道。
分子诊断，是应用分子生物学方法，检测遗传物质的结构或表达水平的变化，而做出诊断的技术。来自智研咨询数据，2019年我国分子诊断市场规模为115.8亿元，增长10.7%，预计2020年将达140.5亿元。
在此次疫情中，分子诊断概念股持续火热。但此次疫情检测需求只是分子诊断行业发展的加速器。即使没有疫情来袭，技术驱动、需求爆发、政策支持依然会成为分子诊断持续被市场追捧的三大推手。
首先看技术，分子诊断技术，尤其是基因测序、PCR的迭代，加速了行业格局的变化。在基因测序技术领域，二代高通量测序（NGS），大幅度降低检测成本，带动临床应用突破，促进肿瘤检测、无创产检等需求发展；尚处于研发阶段的三代单分子测序、四代纳米孔测序，为行业带来更多想象空间。
在PCR技术方面，二代荧光PCR已是主流，临床应用广泛；三代数字PCR，近年来受到科研、临床青睐，大大推动了分子诊断在遗传病、病原体、癌基因检测等领域发展。
其次，从需求来看，一方面，下游科研、临床需求持续攀升，来自前瞻产业研究院数据，我国精准医疗市场规模，2013年仅130亿元，2019年已高达611亿元，预计2020年将突破722亿元。
另一方面，新冠疫情催化了短期需求爆发，据国家卫健委数据，截止6月22日，全国医疗卫生机构核酸检测累计达9041万人份。另据财报显示，2020年Q1，华大基因营收增长了35.78%，硕世生物增长276.21%，从营收业绩层面也验证了这一现象。
另外，分子诊断行业的的火热也与精准医疗、医疗器械等政策推动息息相关。2016-2019年先后出台12条政策，支持精准医疗；《高端医疗器械和药品关键技术产业化实施方案》《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》2个政策，推动了医疗器械国产替代、审批优化发展。
02
上下游竞争白热化
分子诊断行业上游包括检测仪器、诊断试剂、耗材等产品供应商，是以研发和技术创新为主要竞争力的产业领域。
下游行业是为患者提供医疗服务的机构，包括医院、第三方医学检验服务机构、科研机构等，主要以医疗服务为产业支撑，受到上游产业的极大制约。
发展上游高端原创技术，不仅是分子诊断相关企业的核心竞争力，也是我国基因检测行业以及精准医疗发展的关键因素。
伴随着分子诊断市场的逐渐扩大、基因检测相关仪器设备大批量涌现，目前主要有核酸提取仪、PCR扩增仪、核酸分子杂交仪、基因芯片仪和基因测序仪等。
在技术相对容易攻破的中端仪器领域，如核酸提取仪、PCR扩增仪、核酸分子杂交仪、基因芯片仪国产化已经成型，并逐渐占据主要市场，而基因测序仪国产化才刚刚起步，测序设备、耗材技术门槛较高，主流测序设备及技术基本掌握在少数几家欧美公司手中，Illumina和Thermo Fisher两家公司合计占据全球约90%的市场份额，已经形成寡头垄断格局。
2017年作为国产测序仪创新的元年，华大基因等企业都已推出自己的测序仪，随着掌握核心技术的企业出现，中国的高通量测序企业正在向自给自足的方向发展。
目前国内分子诊断应用主要以感染性疾病检测为主，如肝炎、性病、手足口、结核、流感、血液传染病等，主流技术为荧光PCR技术，是目前临床分子诊断技术应用最为成熟的领域。
而遗传性疾病检测方面，目前应用项目在增多，但仍主要集中在无创产前筛查和遗传性癌症检测等少数项目；肿瘤个体化治疗和药物基因组检测方面，应用项目也在增多。
03
癌症早筛成最大蓝海
癌症早筛市场是业内公认未来更大更广阔的蓝海市场。
以液态活检为例，国信证券研报提出，假设每个患者一年平均进行4次检测，可预计我国液态活检的市场容量为500万（目标患者）×50%（渗透率）×2000（终端价格）×4（年检测次数）=200亿元。
再以肠癌为例，美国定义肠癌的高危人群是45岁以上，中国的定义是40岁以上。而中国40岁以上的人口大约为6-7亿，以6亿人口计算，其中约50%为有条件做筛查的城市人口，城市人口中约10%的人有意识做筛查，即中国有条件、有意识做肠癌筛查的人口为3000万人，再以平均每年2000元的筛查成本计算，也就是每年600亿元的市场份额。
根据国家癌症中心的最新癌症报告，恶性肿瘤发病前十位依次为肺癌、胃癌、结直肠癌、肝癌、乳腺癌、食管癌、甲状腺癌、子宫颈癌、脑瘤和胰腺癌，再加上癌症筛查的多种方法和手段，“癌症筛查万亿市场”的说法并不夸张。
目前早筛技术相对成熟的癌种有宫颈癌、结直肠癌、乳腺癌、肺癌和上消化道癌。通过早诊早治，可显著提高治愈率、改善患者生存。
即便限定为高危人群，癌症早筛目前亦尚未建立起完整体系，具体还存在体检普及率低、防癌体检不规范、多数患者确诊时已是中晚期等问题。
国家癌症中心癌症早诊早治办公室主任陈万青指出，目前我国癌症筛查尚未进入医保,居民进行相关临床检查需要自费，大多数人都没有意识到癌症筛查的重要性。
朱叶青还认为，中国的医疗体系相比较而言还不成熟，医疗资源还比较匮乏，更多地花在救急（治病）上。
并且现在医保要覆盖病人都比较难，想覆盖健康人群就更难，而且做体检，包括做癌症筛查都是自我选择，这方面的意识也没培养起来。”
上海自贸区基金医疗健康事业部项目总监陈晓艳看来，能够有效推动癌症体系建立的是政府方，国家要把一些急需的癌症筛查作为公共卫生政策去推，比如把发病率高及死亡率高的肺癌、胃癌、结直肠癌等癌种的检测作为公共卫生筛查，使其成为公民健康体检的一部分。
她认为，筛查比治疗花的钱少，早期治疗也比晚期治疗花的钱少，从长期来看，其实是减少了国家医保的负担。”
政策正鼓励筛查进医保，但陈晓艳指出，关键在于医保能接受多高的价格，特别是早筛产品，前期的研发费用特别高，几万人的临床入组可能需要数亿元的投入。
而这些费用肯定会加到产品的售价上，价格下不来能不能进医保也是个问题。不过随着技术的进步，长远来看，研发成本还将下降。
陈晓艳还认为，价格只是阻碍可及性的其中一个因素，还需要能落地、有效果的癌症早筛体系，有计划、有步骤地完成重大癌种的早期筛查工作，这需要国家、医疗机构和企业等多方共同努力。
04
基因技术ETF表现突出
今年以来，一些开放式指数基金（ETF）也反映了分子诊断领域巨大的投资机会。
近几年上市的不少主题ETF就选择了投资基因诊疗，如去年在美国上市的德银基因及生物科技ETF。这类ETF寻求投资那些可能受益于基因组科学领域进一步发展的公司，例如参与基因编辑，基因组测序，遗传医学/治疗，计算基因组学和生物技术的公司。
另一大突出的亮点就是相关ETF的业绩表现突出，如ARK基因革命多领域ETF今年三月至今上涨了150%，成为今年全球市场上表现最好的产品之一。其它一些生物科技类的ETF也表现不错，如安硕纳斯达克生物科技ETF3月以来的涨幅也有49%。
本文综合自：钛科技、投资界、21世纪经济报道、经济观察报、第一财经、中国新闻网、新浪财经、中国基金报
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