上周末，中国财政部的简报仅给出了中国备受期待的大规模财政刺激计划如何实施的最广泛轮廓。
但这似乎是足以平息中国动荡的股市。
促进消费对于中国避免陷入通缩螺旋至关重要。信用：彭博社
市场经历了剧烈的过山车。上个月，当中国人民银行推出一揽子货币政策刺激计划时，中国最大企业的沪深 300 指数飙升 27%，但在中国经济规划机构举行吹风会但没有宣布重大新支出后，沪深 300 指数下跌近 9%。周日，财政部长宣布了一项数万亿元的财政刺激方案。
相反，财政部长兰佛安提供了除了表示他将花费相当于今年预算但尚未支出的约 4500 亿美元外，没有透露更多细节。
不过，他还表示，北京将发行数额不详的债务用政府担保资金取代地方政府的表外借款，并为其购买未开发土地和空置公寓提供资金。
< p>“中央政府，在增加赤字和增加债务方面，我们有很大的空间。”中国财政部长兰佛安
大国有银行将进行资本重组。这些银行被认为因对房地产开发商和家庭房地产投资的敞口而蒙受了巨额损失，而且由于央行降低了贷款利率，其净息差也受到挤压。
迄今为止，其中没有提及刺激消费的计划，外部经济学家表示，如果中国要避免陷入通货紧缩螺旋，这一计划至关重要。
广告财政部的通报可能只提供了北京计划的概要，但这已经足够了以稳定周一上涨 1.9% 的股市。
现在的注意力将转向将于本月底或下月初举行的下届全国人民代表大会 (NPC)。如果要制定一项大额支出计划，则必须获得全国人大的批准，这可能解释了为什么周末的简报如此缺乏细节。
加载北京经济机构过去的一系列活动几周来反映了对中国经济步履蹒跚迹象的紧迫感，周一公布的经济数据往往证实了这一点。
上个月中国消费者价格指数同比仅上涨 0.4%年增长率低于 8 月份的 0.6%，其中非食品价格通胀为负值。排除波动较大的食品和能源价格后，“核心”通胀率仅为 0.1%。
9 月份出厂价格同比下降 2.8%，较上年同期的 1.8% 有所加速。8月份没有下降。生产者价格已经连续两年稳步下降，上个月的跌幅是过去六个月中最大的。
上个月中国出口额增长了 2.4%，但这远低于去年同期的增幅。尽管出口量实现两位数增长，但 8 月份仍实现了 8.7% 的增长。
这种差异表明中国工厂产能过剩的程度、内需不足以及中国面临的来自贸易伙伴的保护主义日益加剧廉价进口商品大量涌入市场令他们感到不安。
中国财政部长兰佛安没有透露有关政府刺激计划的细节图片来源：彭博社
兰在财政部简报会上的评论暗示，当财政刺激方案公布时，它可能会相当大，包括超出他提到的狭窄领域的支出。
“我们的逆周期调整远远超出了我提到的范围，”他补充说，支出范围仍在研究中。
“中央政府，在增加赤字和增加债务方面，我们有很大的空间。”
Loading外部经济学家的共识似乎是，北京将推出约2万亿元人民币（约4200亿美元）的刺激措施，这应该足以稳定经济，并可能使其实现今年“5%左右”的增长目标，但可能不会超出这个目标。
在政府没有大规模支出来刺激家庭支出的情况下，习近平似乎仍在坚持将经济政策重点转向支持投资的战略。先进技术和先进制造，既是为了实现可持续的长期经济增长，也是为了使中国免受西方日益增长的保护主义的影响。
虽然这一战略及其所产生的过剩供应是通货紧缩的，但它是由地缘政治背景、中国过去的经验和习近平本人的信念驱动的。
2008年，为应对全球金融危机，中国启动了大规模刺激计划——约4万亿元人民币，相当于12年多占当时 GDP 的 %。
基础设施和住房方面的支出留下了基础设施和房地产大规模过度投资的遗产，以及公寓建设的繁荣和萧条，这是中国及其地方政府如今面临的经济和金融挑战。
过去的刺激措施，尤其是 2015 年的刺激措施，也加剧了股市泡沫，随后泡沫破裂。
在习近平的领导下，北京对经济的控制经济杠杆已经收紧，政府的优惠和投资已明显转向他优先考虑的部门（迄今为止，这些部门尚未包括家庭消费）。
加载对一系列私营企业部门疫情还损害了一些行业的信心并减少了其活动，这些行业在过去半个世纪中对中国经济增长的贡献率不成比例。
尽管高级官员试图向私营企业保证，他们现在将与国有或国有控股企业同等对待，产能过剩、利润率萎缩（或根本不存在）和内需疲弱的宏观环境都不利于私营部门大幅反弹。
在任何情况下
他似乎希望将中国的年增长率稳定在 5% 左右，并避免通货紧缩。与此同时，他希望将增长动力从房地产和基础设施领域的消费和投机投资转向寻求在战略领域实现技术领先地位的投资，同时减少中国对其他经济体的敞口和依赖。
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