到目前为止，储备银行正在获胜。每当我们看到新的通胀数据或就业数据时，这个国家都会屏住呼吸……并松一口气。对于很多人来说，事情有点困难，而对于某些人来说，事情则要困难得多。但我们的头号公敌通货膨胀正在逐渐消失，我们中的很多人都拥有了就业岗位。
储备银行可能还没有击掌，但它会谨慎地松一口气。事情（大部分）按照计划进行。然而，随着银行越来越接近终点线，平衡行动将变得更加困难。该储备金一直专注于抑制通胀，事实也确实如此。但劳动力市场正在疲软，并且存在这样的风险：在我们采取过度行动之前，我们不会感受到或看到维持利率不变对就业的全面影响。
过去一年，经济增速缓慢缓慢，仅增长了 0.1%三月季度。图片来源：Louie Douvis
什么是“太远”？嗯，这很难说，因为没有确切的数字来指导我们可以接受多少失业。因为——在我们将通胀率锁定在 2% 至 3% 的目标范围内之前——强劲的就业市场也是一个迹象，表明经济可能会过于努力地跟上需求，因此通胀可能会持续一段时间。更长一点。
正如澳大利亚领先的劳动经济学家之一、墨尔本大学教授 Jeff Borland 所指出的，虽然最近的数据表明储备银行迄今为止取得了成功，但可能需要一个转折点如果我们要避免一轮大规模裁员，银行很快就会考虑这一点。
银行关心的基本通胀指标（不包括价格变化特别大的项目）下降了截至 8 月份的一年中增长至 3.4%。国内生产总值（衡量经济生产多少商品和服务的指标）虽然缓慢增长，但仍在增长。 8 月份的失业率为 4.1%，这表明我们已经成功地保持了劳动力市场的大部分涨幅。
与美国、英国和加拿大相比，澳大利亚似乎是金发姑娘的国家。部分原因是澳大利亚对利率变化的反应灵敏（我们是浮动利率贷款抵押贷款持有人比例最高的国家之一，这意味着利率变化几乎可以立即感受到），因此央行在提高利率方面的积极性不那么积极抑制通货膨胀。
只要就业增长且失业率仅上升一点点，银行就不会生活在正如许多批评者所担心的那样，经济可能随时陷入衰退。
正如 Borland 所指出的，美联储将利率从到 2022 年达到峰值时，澳大利亚利率仅上涨 4.3%（也低于加拿大和英国）。尽管如此，他表示，自首次加息以来，澳大利亚通胀率的上升幅度与其他国家相比并没有相差太远。事实上，自第一次加息以来通胀率上升了 2.7 个百分点，这个数字非常低高于英国，英国的通胀率较首次上涨飙升了 4.8 个百分点。
根据 Borland 的计算，各国的通胀下降趋势也相当均匀。澳大利亚的通胀率从峰值开始每季度下降约 0.7 个百分点，与加拿大相同，仅比美国的 0.8 个百分点慢一点。英国通胀峰值较高，降幅最快，每季度下降1个百分点。
广告与此同时，澳大利亚的做法也限制了对就业市场的损害。自首次加息以来，加拿大的失业率上升了 1.6 个百分点，美国的失业率上升了 0.8 个百分点，但英国和澳大利亚却设法将失业率上升幅度控制在 0.6 个百分点。
同时Borland 表示，自失业率开始上升以来，澳大利亚的参与率已上升 0.7 个百分点，为同类国家中最高。参与率是指有工作（全职或兼职）或正在积极寻找工作（我们将所有这些人称为“劳动力”）的工作年龄人口（16 岁以上）的比例。更广泛的工作年龄人口。
正在加载所有这些，加上高通胀，向储备银行发出信号，正如储备银行首席经济学家莎拉·亨特所说，澳大利亚经济仍然“过热”。
p>我们倾向于关注经济增长的速度，而不是当前的水平。这就是为什么，当我们看到最近一个季度（以及之前的季度和之前的一个季度）GDP 增长 0.2% 等疲弱数据时，我们会听到关于衰退的警钟：通常被定义为两个回到-增长放缓的季度。
那么，为什么银行不急于放松利率呢？
只要就业增长且失业率上升虽然只有一点点，但央行不会像许多批评者那样生活在经济随时可能陷入衰退的恐惧之中。
尽管 GDP 和家庭消费的变动非常大，疲弱，但他们所处的水平仍然很高 - 特别是与我们经济中的生产能力相比。
强大的劳动力市场（大多数想要工作的人都可以找到工作） ，意味着企业对工人的需求仍然很大。为什么？因为对他们的商品或服务有强烈的需求，并且他们需要人们帮助生产或提供它们。例如，8 月份，澳大利亚经济增加了超过 47,000 个就业岗位。
但有一些迹象表明劳动力市场比头条新闻可能告诉我们的要疲弱。
一些额外的就业岗位就业机会和额外工作时间是移民数量大幅增加以及人口数量大幅增加的结果。 8 月份，我们的人口增加了 50,000 人，但这种增长不会永远持续下去，尤其是在政府对国际学生实行上限的情况下。
储备银行行长米歇尔·布洛克将谨慎地松一口气，事情（大部分）按计划进行。< cite class="ojLwA">信用：Louie Douvis
工作时间的大部分增长也出现在教育、医疗保健和社会援助等行业。正如 Borland 指出的那样，近几个月来，大约 40% 的加班时间发生在这些主要由政府资助的行业中，而这种情况同样不可能永远持续下去。
我们还知道，企业可能会囤积工人（当经济开始放缓时，公司往往会留住工人，直到最后一刻，因为重新雇用他们可能会很痛苦），而且利率需要长达 12 至 18 个月的时间才能影响经济，这意味着我们可能还没有看到加息的全面影响。
在潜在通胀轻松落在目标区域内、GDP 转为负数或就业市场恶化得更加明显之前，储备银行不会急于摆脱控制通胀的偏见。
但我们知道，失业会给那些受影响的人带来改变生活的长期后果。为了让澳大利亚央行继续走在“窄路”上并继续扼杀它（它的工作，即不是经济），它可能需要开始将重点转向让我们所有人保住工作。
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