澳洲利率:对于澳洲联储来说,唯一的确定性就是不确定性

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如果有人为储备银行董事会最近的会议创建了一个 Spotify 播放列表,它肯定会包含What's Going OnDazed and ConfusedCan不确定

8 月初的会议记录充满了不确定性,董事会将现金利率稳定在 4.35%。

在 13 个不同的场合,会议纪要使用了“不确定”、“不确定性”或“不确定性”等术语来解释其试图解读的混合经济信号。这种不确定性来得很突然——在 3 月份的会议上,不确定性只被提到了两次,而在 12 月份的会议上却没有得到关注。

这些是银行董事会持续关注的一些事情晚上起床:就业市场的实力;家庭的储蓄模式;人口增长;任何数量的“地缘政治发展”;供应问题是否给经济蒙上阴影;以及中国的前景。

其中每一项都会对通胀前景产生影响。

会议本身是在超过 1000 亿美元的当地货币价值被抹去的情况下召开的。紧张不安的投资者说服自己相信美国经济即将走下悬崖后的股市。

会议纪要显示,该银行用来试图弄清楚经济走势的一切都渗透了多少不确定性未来一两年表现良好。

银行工作人员认为,经济需求仍然强于供给,并告诉董事会成员,全国范围内似乎存在很大的价格压力。在支持加息的评论中,工作人员指出,如果金融市场(预计 4 月份之前两次降息)正确的话,到 2026 年通胀将不会回到银行的目标水平。

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如果这一切成真,则意味着通货膨胀超出了澳大利亚央行的控制范围十几年来的大部分时间里的通胀目标(要么太高,要么太低)。

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但董事会成员指出,人们对银行工作人员的预测存在一系列疑问,特别是如果家庭人均支出仍然存在的话负数或失业率的上升速度快于预期。

在一个句子中,不确定性被两次夹在中间。

“成员们指出,不确定国内经济的预测回升是否会发生。”会议纪要显示,考虑到工作人员对消费的判断和劳动力市场前景的不确定性,需求将会实现。

通常,银行的预测与经济数据一致。

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但目前,我们的经济几乎没有增长(按人均计算,自2022年以来一直处于衰退状态),工资增长开始放缓,就业市场逐渐疲软,但通胀仍然顽固地高于澳大利亚央行的水平目标区间。

除中国对铁矿石的需求、全球巧克力短缺导致的 Freddo Frogs 价格飙升等问题外,董事会会议记录中明显的不确定性也是有道理的。

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如果经济继续走在漫长而曲折的不确定之路上,澳大利亚央行的播放列表将需要更多的补充。

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