周二市场稍稍喘了口气——但不要感到舒服。
用市场术语来说，在过去的几天里，投资者将开关从“风险偏好”转向了“风险偏好”。离开”。或者用其他（更粗俗但更明确的）话说：市场拉了裤子。
股票市场的波动性是投资者可以信赖的。图片来源：彭博社
随后的崩盘几乎抹去了 S&P/ASX 200 自 2024 年初以来 6.4% 的涨幅。只花了两天时间就做到了。
周二的缓和行动就像周五的抛售一样突然而猛烈，衡量波动性的 VIX 指数（通常称为恐惧指数）。 ，几乎打破了图表。
在周一（澳大利亚东部时间周二凌晨）美国市场出现恐怖表现后，澳大利亚投资者准备迎接另一次攻击。
接下来发生的事情证明了市场的变化无常。美国期货价格迅速上涨并开始上涨，表明连续两天的暴跌已经结束——至少目前是这样。澳大利亚市场的反应是回到正值区域，在经历了疯狂的上涨之后稳定下来。
股市小幅调整的有趣之处（这不是技术性调整，因为它没有下跌 10 点） %）是引发这一事件的原因。
大多数人都认为，最后一根稻草是周五发布的疲软的美国劳动力市场数据，这引发了人们对世界最大经济体正在走向衰退的疯狂担忧。
广告奇怪的是，美国经济数据疲软直到上周，股市才出现利好，因为人们认为它们会扩大预期降息的规模和频率。通常情况下，降息对股市是有利的，因为这使得企业和消费者借钱的成本降低。
但这一次，疲软的劳动力数据让投资者感到恐慌，他们认为软着陆的希望已经破灭，而且经济复苏的希望已经破灭。世界上最大的经济体陷入了衰退。
奇怪的是，这种观点带有过度悲观的味道，而大多数资深经济学家并不认同这一观点，他们也不认为劳动力市场数据特别疲软.
这感觉像是投资者抛售市场的借口，因为部分市场已经变得过于泡沫——这又是股市用语中所谓的“拥挤交易”的结果。
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拥挤的交易就是我们所说的热门交易：投资者纷纷涌入的股票甚至指数，尤其是今年。需求将价格推高至其基本估值无法支撑的水平。
美国顶级科技股就是一个很好的例子。它们在纳斯达克和标准普尔 500 指数中的权重很高，这意味着华尔街很容易受到这些股票抛售的影响。
其中最大的芯片制造商 Nvidia 占据了市场的主导地位，几乎可以一手引发了股市海啸。
三个交易日内，英伟达股价下跌 24%，让七大科技巨头——苹果、Meta、Alphabet、微软、亚马逊和特斯拉——一路狂跌。 .
在过去的八个月里，所谓的“七巨头”一直是美国市场上最拥挤的交易，很大程度上是因为人们对下一代人工智能的热情及其增加收入的能力。
现在的问题是询问未来收益爆炸性增长的时间。过去六周，英伟达的股价已经开始波动，人们怀疑其受欢迎程度是否过度。
美国拥有“七大”科技股，而澳大利亚拥有“四大银行”的大银行。图片来源：Dominic Lorrimer
对于拥挤交易的另一个例子，接近回到家，我们只需看看我们的“神话般的四大”银行。
几个月来，股票经纪界的顽固分子一直警告银行的股价 - 特别是对于它们的父亲，联邦银行银行股——一直在上涨，远高于合理水平。
尽管银行业的利润季节将平淡无奇，但投资者全年都涌入这些股票，似乎很少有人准备押注它们将会下降。
正在加载这种过度拥挤的交易已经成熟，会受到市场调整的严重打击。尽管随着澳大利亚股市企稳，银行周二恢复良好，但周一却遭受重创。由于这些银行和几家大型矿业公司在 S&P/ASX 200 指数中占据主导地位，银行股的下跌对更广泛的市场产生了不成比例的负面影响。
周四至周一，CBA 股价跌幅超过8%，Westpac 下跌 7%，NAB 下跌 8.6%，ANZ 下跌 6%。
交易拥挤的第三个例子是日本。由于日本的低利率，世界各地的投资者一直借入日元，并投资于收益率较高的资产。
日本上周加息，投资者试图平仓日元“套利交易”是扰乱世界市场的多米诺骨牌效应的一部分。
股票市场越来越多地由被动指数跟踪投资者而不是选股者主导，这加剧了羊群投资，从而导致交易拥挤，并使它们更容易受到奇怪的是，美国经济衰退是最不可能的触发因素。
正在加载但请系好安全带，随着美国大选在即，这一进程可能会继续坎坷市场回顾通讯是当天交易的总结。 每天下午获取ekday下午。
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