从表面上看，储备银行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）正在牢牢履行自己的职责。将利率维持在近 13 年来的高位并不能赢得她和她领导的澳大利亚央行董事会的支持，而她领导的许多抵押贷款持有者朋友也是如此。但乍一看，她和她的同事们成功地在抑制通货膨胀和使经济陷入衰退之间走钢丝。
也许最令人印象深刻的是，布洛克帮助将总体失业率保持在 4.1 或以下。截至 5 月份最新数据的百分比。
澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克成功地在抑制通胀和引发经济衰退之间走钢丝。< cite class="ojLwA">信用：Louie Douvis
不过，除了标题数字之外，我们开始看到一些裂缝。经济增长勉强维持，今年前三个月仅增长 0.1%，截至 3 月份的 12 个月增长 1.1%。不包括 COVID-19 时代，1.1% 是自 1991 年以来最慢的增长速度。
经济增长的整体蛋糕可能看起来仍然更大，但当我们将其切开看看效果会好多少时（或者更糟）如果我们以“每人”为基础，您的胃可能会开始咕咕叫。这是因为，一旦我们考虑到所有进入该国的人，并通过他们的额外支出帮助维持企业……好吧，在企业中，我们为每个人提供的服务和服务少于我们是一年前的水平。
也就是说：即使每个家庭都在削减预算，但我们人口增多的事实意味着我们作为一个国家的支出仍然会增加。
到目前为止，澳洲联储一直专注于降低通胀。它一直在发挥作用，通货膨胀率从截至 2022 年 12 月的一年中 7.8% 的峰值降至今年 3 月的 3.6%。这使其接近储备银行旨在将通胀纳入2％至3％的目标范围。
这是个好消息，但并非没有其他成本。就业市场持续强于大多数人的预期，今年 1 月和 4 月失业率在 3.5%（创历史新低）至 4.1% 之间波动。最近一次是 5 月份，这一比例又回落至 4%。你必须追溯到大约五十年前，才能找到上次连续 2.5 年失业率如此低的情况。
那么，弱点在哪里？嗯，正如墨尔本大学劳工经济学家杰夫·博兰（Jeff Borland）所指出的那样，这在一定程度上被掩盖经济增长下降的同一件事所掩盖：人口增长在截至 6 月份的一年中增长了 2.5%。所有这些额外的人口不仅增加了对商品和服务的需求，还增加了对工人的需求来满足这种需求。
广告我们的工作时间也减少了。 5 月份，就业人员平均工作时间为 135.9 小时，低于一年前的 138.7 小时。每个雇员平均工作时间的减少意味着有更多的时间可以共享。这可以使就业市场显得比实际情况更强劲，因为尽管人们的工作时间可能会减少，但更多的人可能会被雇用，从而降低失业率加载率。实际上，这意味着咖啡店可能会雇用两个人，但会减少每个人的工作时间或班次。为什么？因为对于企业来说，解雇和重新雇用可能是一个昂贵且耗时的过程：从发放裁员工资到招聘过程和交接。但至少两名咖啡师都有工作，对吗？
这可能会导致一个不太明显且较少报道的就业指标的增加：就业不足率。这是衡量工作时间少于理想人数的比例的指标，该比例已从 2022 年 5 月的 5.7% 上升至今年 5 月的 6.7%。
同样重要的是想想就业市场疲软带来的成本不均。年轻人和那些在休息一段时间后试图重返工作岗位的人（例如希望在生完孩子后重返工作岗位的女性）受到的影响尤为严重。青年失业率往往高于整体失业率，并且对经济状况更为敏感，已从去年 5 月的 7.8% 上升至今年 5 月的 9.7%。其他就业指标也显示就业市场疲软。就业增长和向澳大利亚税务局薪资系统报告的就业岗位数量虽然仍在上升，但均已放缓。
失业会对人们的生活产生巨大影响：精神上、经济上和身体上。而且影响可能是长期的，特别是如果这个人面临这些压力，努力重新就业并最终长期失业。这反过来又会让他们以后找工作变得更加困难，并可能对周围的人产生影响。我们应该尽可能确保让人们保住工作。
正在加载失业率为 4%，非常接近澳大利亚央行对劳动力市场预期的失业率。不再对工资（以及通货膨胀）施加上行压力：略高于 4%。我们应该记住，目前国际供给方因素和房地产市场可能在推高通胀方面发挥着更大的作用。
澳大利亚相对较低的失业率意味着大多数家庭的失业率尽管抵押贷款还款额和生活成本压力较高，但他们仍然能够养活自己。但这并不是我们可以认为理所当然的事情。
许多租房者、年轻人和低收入人群已经感受到了压力，即使只是走在街上，这些压力也明显上升。露宿街头。
布洛克的主要任务是将通货膨胀控制在目标范围内。但就业市场比看上去要疲软（毫无疑问，还会有更多的疲软）。如果澳洲联储致力于避免经济衰退 — — 并允许失业和就业不足的恶化程度不超过进一步降低通胀所需的程度 — — 降低利率的第一步应该不会像一些人担心的那么遥远。
<米莉·室井 (Millie Muroi) 是一名商业记者。罗斯·吉廷斯 (Ross Gittins) 正在休假。罗斯·吉廷斯 (Ross Gittins) 在一份仅限订阅者的独家时事通讯中揭示了经济状况。报名后每周二晚上即可收到。
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