在5月4日的分析中，我们提到，“在所有商品中，国际原油是最超卖的商品。” strong>WTI原油价格在70-74美元区间反复震荡，大跌大涨，尚未形成明显走势。油价长期走势如何，一方面取决于需求预期的变化，另一方面取决于供给端谁拥有定价权。
首先看需求预期。从图中可以看出，5月份原油的表现与区域性银行的股价密切相关。 油价之所以在3月中旬和5月初两次暴跌至65关口，正是因为硅谷和第一共和银行“破产”的消息。 道理其实很简单。一旦银行业相继倒闭，全球经济必然陷入衰退，而原油价格对全球经济极为敏感（与铁矿石不同，它不仅受中国需求影响）。正是由于市场对衰退和复苏的恐惧，原油价格两次触底。在银行问题没有得到根本解决之前，原油价格很难继续上涨。近期中美工业活动数据“意外”下滑也不利于油价的多头，高位空头压力依然巨大。
看看供应方。从图中可以看出，美国页岩油产能已接近饱和，但库存仍在下降。受欧美政府“暴利税”的威胁，大部分原油生产商都不太愿意扩张，所以美国的原油供应已经达到了极限。这也反映在国际能源署的能源报告中。非欧佩克（包括美国）国家原油产能连续半年未达标。因此，原油供应的定价权已经完全掌握在沙特、俄罗斯等欧佩克成员国手中。
原本市场认为受欧洲能源禁令影响的俄罗斯会想方设法增加产能。但实际上，当前俄罗斯原油出口量屡创新高，逼近疫情前水平。 4月初，它甚至宣布与沙特阿拉伯减产以提振原油价格。而就在昨晚，俄罗斯总统普京再次提及减产，并重申要稳定油价。而就在周一，美国能源部宣布补充战略原油库存。该消息为油价提供了积极支撑。
整体来看，虽然需求预期限制了油价的涨幅，但每当油价下跌时，就会有新的供需消息出现，令油价反弹. 65-70关口或将成为油价长期支撑位，短线交易以高抛低吸震荡行情为主。长线投资可以等待油价向上突破，或者银行业风险解除。
USWTI 四小时图
看WTI原油四小时图，受本周恐慌情绪消退影响，油价触底反弹，重回箱体上沿73。考虑到区域性银行和债务上限问题尚未得到根本解决，油价随时会面临较强的空头压力。 日内交易策略应以左侧逢高做空为主，注意73-74供给区的阻力作用。 不过，一旦价格突破前期高点74，就要及时止损。长线投资者可关注油价回调至70关口的逢低入场机会。
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