4月18日盘前，安踏公告拟以首次公开发行方式配售新股1.19亿股，预计募资118.02亿元港币。认购完成后，配售股份数量相当于扩大后已发行股份总数的约4.2%。扣除相关费用、成本及费用后，预计募集资金净额约为117.31亿港元。募集资金一方面用于偿还安踏集团未偿还的金融负债，另一方面用作集团的一般营运资金。
公告发布当日，安踏股价大跌7.44%，报收于每股100.7港元，配售价及认购价一度跌至每股99.18港元。
方正证券发布本次配售募集资金行动研究报告。其认为，安踏除了为了筹资偿还自身债务外，在18年收购AmerSports时还提供了13亿欧元的贷款担保。 23年还清，24年到期。出于资金安全的考虑，提前准备好资金。
这或许意味着，安踏在2019年斥巨资杠杆收购的AmerSports有望在今年“保住”。这对今天的安踏意义重大。
过去一年，安踏刚刚经历了最重要的增长引擎之一FILA的“熄火”。全年收入微跌1.4%，毛利率因打折下跌4.1%。要知道2021年，FILA的营收增速依然是25.1%。
另一方面，AmerSports旗下的Arc'teryx、Salomon等品牌备受瞩目。前者针对中产阶级，后者针对热衷山地户外服饰的年轻人。 2022年，亚玛芬体育为安踏贡献收入240.3亿元，同比增长21.8%，仅落后隔壁李宁20亿元，首次为安踏集团贡献2800万元利润。
至此，“下一个FILA在哪里”的答案似乎已经有了答案。
在先后超越阿迪达斯和耐克之后，晋江品牌安踏终于坐上了中国运动品牌的龙头位置。在这个过程中，丁世忠和他的安踏做对了什么？你得到了什么，又付出了什么？
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赌博的代价
中国优秀的民营企业家普遍具备在企业关键节点大胆取舍的能力。宁德时代董事长曾毓群将这种能力归类为“赌”。在他办公室的墙上挂着“赌强”的标语。
这四个字用来形容曾毓群的福建同胞丁世忠，丝毫没有违和的意思。安踏收购AmerSports也像是一场赌博。
2019年，安踏携手方圆资本、Lululemon创始人Chip Wilson、腾讯完成对AmerSports的收购。
当时，安踏账户里只有92亿现金，交易中加了很多杠杆：先是融资33.94亿2017年以闪电配售的形式向参与收购的财团注资13亿元人民币（约合人民币101.6亿元），随后为并购中的13亿欧元（约合人民币101.6亿元）贷款提供全额担保项目。其资产负债率由7.3%上升至22.3%，带来持续的财务压力。
为缓解债务压力，优化财务结构，安踏于2020年初在新交所发行价值约10亿欧元的五年期零息可转换债券不过，作为一种融资手段，可转债也作为负债类别反映在资产负债表中，再加上安踏每年到期的银行贷款，带来了相应的流动性压力。
2022年，安踏的流动负债占总负债的比例将从51.42%增至83.58%。其中，贷款类占流动负债的46.6%，达121.98亿元，较去年同期的17.48亿元增长近7倍。
贷款类下，安踏2022年到期银行贷款29.59亿元，同比增长317.9%。已借入72.12亿元可转债。
或许正是上述流动性压力构成了安踏的又一次配售和募资动作。
根据国盛证券，截至2022年年报，安踏总负债313.56亿元，合资公司ASHoldings（控股AmerSports的合资公司）总负债367.76亿元。华泰证券研报显示，本次募集资金不会用于偿还上市公司发行的可转债，但可能用于偿还收购Amer的合资公司13亿欧元债务（约合人民币98亿元）运动的。募资金额约117.31亿港元。
James
< p style="文本对齐n: justify;">回头看后视镜，安踏已经成为中国市场的领头羊。无论是签下奥运冠军，还是押注FILA，亦或是杠杆收购AmerSports，都是一场专属于中国市场的“游戏”1987年，17岁的丁世忠带着父亲的1万元和600双运动鞋北上北京卖鞋.当时，丁世忠发现，虽然自己生产的鞋子质量还好，但是名牌鞋比他带的“白牌”鞋贵一倍多，也更受欢迎。这是丁世忠第一次
于是，1999年安踏品牌创立后，丁世忠挺身而出，花了1/5的时间公司年利润80万元签孔令辉为形象代言人，我会被媒体问“北京的房价为什么这么贵？ “在那个时代，80万元足够买一套北京三环的大三居室。
安踏签下孔令辉后，市场反响平平80万的签约费要打水漂了，高管要被追究，丁世忠再次力排众议，拿出300万在央视打广告，正好孔令辉在男单上2000年悉尼奥运会的比赛，夺冠、夺得大满贯，都是万众瞩目的焦点，丁俊晖的第一场豪赌就赢了，带动安踏销售额翻了10倍，达到2亿元。
后来，安踏的“职业明星运动员代言+央视”营销模式被国内运动品牌效仿，CCTV5一度被外界戏称为“晋江台”。
2001年，北京申奥成功成为行业的一大催化剂。当中国人民的老朋友萨马兰奇念出“北京”时，举国欢腾。
2008年，将行业的盛宴推向了高潮。这一年，财大气粗的阿迪达斯获得了奥运官方赞助，而在开幕式上一跃而起点燃火炬的却是李宁。直观的体现在财报上。第二年，李宁的营收成功反超阿迪达斯中国，稳居国内运动品牌头把交椅。
可见李宁赚的盆满钵满“奥运红利”，2009年，丁世忠又出手——安踏接手阿迪达斯，成为官方合作伙伴。当时有媒体报道称，安踏支付了6亿元，占安踏上一年净利润的近70%。据媒体报道，当时安踏内部也出现了反对的声音。丁世忠对此的表态是：“（无赞助中国奥委会）你告诉我怎么办？ ”
根据中信建投研报数据， 2010年，安踏门店数量超过李宁，达到近8700家，四年翻了一番多。
丁世忠当然知道该怎么做.三个月后，丁世忠拿出去年剩余的30%利润，斥资3.32亿元收购了意大利百年品牌FILA的中国商标所有权，以及高端运动时尚赛道。
< p style="text-align: justify;"> 更耐人寻味的是，在安踏买下FILA中国区使用权之前，李宁正好放弃了当时运动时尚赛道的龙头品牌Kappa，转而专注关于李宁品牌。李宁和安踏的缘分早已摆在眼前。草蛇灰线当时就埋了。
成长为耐克外观
很明显，丁世忠掌舵的安踏越来越像耐克这个全球运动服饰的老大。
曾经有人问过丁世忠一个问题：如果你有机会问菲尔奈特，你会问什么？丁世忠的问题是“如果安踏来美国经营，你们有办法把它做大吗？？”当时，丁世忠心中就有了做全球业务的愿景。
近两年，成长迅速的安踏在中国市场接连超越阿迪达斯和耐克，率先实现国货逆袭，安踏是怎么做到的
在安踏战略的公开报道中，多次提到“单一聚焦、多品牌、全球化”的运营战略，其中多-品牌运营是安踏近十年营收翻7倍的重要原因。
2009年收购FILA后，安踏的品牌定位始终如一作为高端时尚运动品牌，由此确立了高端价格区间，解决了主品牌价格难以挖掘的问题。
FILA也成为安踏迄今为止最优质的资产：2021年，FILA将贡献218.2亿元的营收，而.��增长25.1%，占安踏全年营收近一半，2022年仍占40%。
彼时，郑洁、一手包办FILA收购的AmerSports现任CEO公开表示，“安踏未来一定是一家多品牌公司”。
道理不难理解。全球龙头耐克的答案已经被安踏抄袭到那里——通过收购或孵化不同细分品类的品牌，达到多方下注、切入不同细分品类的效果。
最著名的案例是2003年，耐克收购了破产的匡威，将其槽点用于时尚休闲赛道。收集超过 20 亿美元的摇钱树。在细分品类的成长型巨头案例中，最著名的当属进军瑜伽裤市场的Lululemon。现在它已经成为瑜伽裤的代名词，市值超过400亿美元。
安踏收购AmerSports的玄机在于：AmerSports旗下的Arc'teryx来自加拿大，主打户外运动。被誉为“夹克中的爱马仕”；威尔逊是球类运动器材的专业制造商，其产品也是NBA的官方比赛用球；深受年轻人喜爱的Salomon，起家是滑雪装备……
想到这里，看到FILA增速放缓，丁世忠也得松一口气。因为大众消费品和潮流之间的关系自然是矛盾的，流行又被消费者抛弃的时尚品牌不计其数。阿迪达斯仓库卖不出去的Yeezy鞋就是最好的例子。而在市场容量超2000亿的户外运动用品市场上领先一步的AmerSports显然拥有更多的机会。
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