避险情绪升温帮助金价上涨。 3月20日，Comex期金价格一度突破2000美元/盎司，盘中最高触及2014.9美元/盎司，随后回落至1980美元/盎司附近。
本次金价上涨主要是市场避险情绪带动。由于美联储连续加息，欧美银行纷纷倒闭，包括美国的硅谷银行和Signature Bank，还有瑞士信贷。
好在欧美政府及时处理了这一情况，积极准备了救援方案，暂时稳定了局势，运行效果有所回升逐渐消散。
不过，即使止血，市场仍处于紧张观望状态。投资者在关注欧美政府是否有足够的资金来拯救此前倒闭的银行，也在观望是否会因为加息而导致更多的银行像多米诺骨牌一样倒闭。
< br />图表：VIX与黄金价格的关系 资料来源：COMEX、GO Markets
VIX指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的常用缩写.衡量标准普尔 500 指数期权波动率的常用指标。
其中，VIX是英文“Volatility Index”的缩写。
俗称“恐慌指数”或“恐慌指标”，是了解市场对未来30天市场波动预期的衡量指标，通常使用来评估未来的风险。
从历史数据可以看出，当VIX指数出现更频繁的峰值时——即全球风险突然加剧时，往往伴随着上行黄金价格区间。
从上图可以看出，VIX指数与黄金期货COMEX的收盘价有一定的正相关关系，即使影响不大明显的。
具体来说，VIX指数在2008年和2020年的两次飙升都对金价起到了提振作用。
美联储加息接近尾声，提振金价预期。美国银行业危机可能会改变美联储的货币政策。预计美联储将很快结束加息周期，并可能在下半年开启新一轮降息。
本次降息过程可能导致美国实际利率下降，从而推动金价进入新一轮涨势。
此外，根据CME利率期货数据，市场认为美联储在结束加息后最早将于7月开始降息上半年加息，预计2023年下半年将有两次降息。
上一次黄金牛市（2018-2020）的开始发生在 2015-2018 年加息周期结束时。
从1990年以来美联储的五轮加息周期来看，本轮加息结束前和下一轮降息周期，大部分黄金时间都在收益率良好的过程中。
< br />图：上一轮加息周期与金价
周期再现，黄金投资价值凸显。
从上面的分析，我们可以得出以下逻辑：
如果美联储继续加息，那么其他一些银行可能还会有危机。此时，恐慌情绪的上升，将有助于金价上涨；也就是说，黄金价格上涨。
黄金很可能迎来新一轮牛市的起点和战略投资机会。
不过，“进”金也需要定时。现在金价已经处于高位，也需要关注美联储接下来的利率政策。趋势、恐慌情绪的缓和以及美元指数的走强给黄金带来了下行风险。
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