澳洲历史性时刻！亚洲市场开市前，瑞银收购瑞士信贷

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在周一亚洲市场开盘前，瑞士政府的牵线搭桥终于有了结果。在政府提供流动性援助并提出弥补部分损失后，经过一系列讨价还价，深陷危机的瑞士信贷（Credit Suisse）终于与国内另一家银行业巨头瑞银集团达成了历史性的收购协议。

< strong style="color: red; font-weight: 400; ">瑞银30亿瑞郎收购瑞士信贷，较上周五市值折价40%，政府弥补部分损失

当地时间3月19日星期日，瑞银宣布将收购瑞士信贷，并透露这是一笔全股票收购交易。每位持有瑞信22.48股的股东将获得1股瑞银股份，相当于每股0.76瑞银。法国法郎（瑞士法郎），总对价30亿瑞士法郎（约合32.5亿美元）。 30 亿瑞士法郎的收购价格约占瑞士信贷周五（最近交易日）市值的 40%。按周五收盘价计算，瑞信市值约为74亿瑞郎。

周日早些时候，媒体爆料瑞银已同意收购。当时媒体称收购价格超过20亿美元，因为瑞银认为瑞信的法律问题有卷土重来的风险，必须为此做好准备，所以交易价格比较低。

瑞银周日在一份声明中表示，收购谈判由瑞士联邦政府财政部、金融市场监管局（FINMA）和瑞士国家银行（SNB）共同发起，此次收购得到了他们的全力支持。该交易不需要银行股东的批准。瑞银已获得FINMA、SNB、财政部等核心监管机构的预批，及时批准了该交易。

瑞银表示，与瑞信合并后，瑞银现任董事长科尔姆·凯莱赫和首席执行官拉尔夫·哈默斯将在新公司担任相同职务。合并后的公司总投资资产将超过5万亿美元，预计到2027年，合并后公司年度成本将削减超过80亿美元。

瑞银官宣的同时，瑞士政府周日宣布，为帮助瑞银接管瑞信资产，将提供高达90亿瑞郎的损失担保。具体来说，假设瑞信的投资组合出现亏损，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士政府将承担接下来的90亿瑞郎，任何进一步的损失将由瑞银承担。

瑞士国家银行（SNB）周日发表声明称，将提供大量流动性援助，以支持瑞银收购瑞士信贷。除了可以使用SNB现有的工具不受限制地获得SNB的流动性外，瑞信和瑞银还可以根据瑞士联邦委员会的紧急规定，在破产时获得具有特权债权人身份的流动性援助贷款，以总额高达1000亿瑞士郎（约合1080亿美元）。此外，根据紧急规定，瑞士央行可以向瑞士信贷提供高达 1000 亿瑞士法郎的流动性援助贷款，并由联邦政府提供违约担保。

瑞士央行表示，在瑞士联邦政府、国内金融市场监管机构 (FINMA) 和央行的支持下，此次收购成为可能。救助计划将“确保金融稳定并保护瑞士经济”。

FINMA 周​​日表示，瑞士信贷面值约 160 亿瑞士法郎（172 亿美元）的额外一级债券将在瑞士政府支持瑞银收购该银行后全部减记。这意味着这些面值债券将变得一文不值，以确保私人投资者帮助支付成本。

FINMA 还代表政府解释说，即使瑞士信贷保持偿付能力，它也可能变得缺乏流动性，因此政府的行动是必要的。

在央行官宣之前，媒体周日早些时候称，瑞士央行向瑞银提供了1000亿瑞郎的流动性，以帮助瑞银接管瑞信的业务。也有媒体报道称，瑞士政府计划通过规避股东投票的法律要求来加快收购进程。

有媒体指出，在一周多前硅谷银行和Signature Bank分别导致美国第二和第三大银行倒闭后，瑞士政府官员急于救助167-岁的瑞士信贷，因为瑞士中信是全球最大的财富管理机构之一，也是被认为具有系统重要性的全球前 30 大银行之一。任何涉及瑞士信贷的交易都可能影响整个金融市场。

瑞士信贷是一家具有系统重要性的银行，“我们绝对会迅速采取行动并尽快找到解决方案。”

因此，不难理解瑞士政府为什么在周末争分夺秒地试图促成瑞银与瑞信的交易，试图避免周一开市时的市场震荡。但直至收购案正式公布，近期各种消息显示，瑞银与瑞信的“联姻”一波三折。低的。

< strong style="color: red; font-weight: 400; ">收购瑞银一波三折，曾开出10亿美元超低价附CDS条件

周四有传言说瑞银白银和瑞士信贷瑞银反对强制合并，更愿意专注于自己独立的财富管理战略，不愿承担与瑞信相关的风险。在获得央行的流动性支持后，瑞信希望争取更多的时间来实施自身的转型计划。瑞士信贷一再表示其流动性充足，正努力赢回客户。

周五有媒体报道称，瑞士监管机构将瑞银与瑞信的合并视为提振市场对该国银行体系信心的“A计划”。瑞银和瑞士信贷的董事会周末分别开会讨论该提议，瑞士国家银行 (SNB) 和瑞士金融监管局 (FINMA) 担任会谈的协调人。瑞银正在协商是购买瑞信的全部资产还是部分资产。瑞士央行专注于在周一市场开始交易之前就一个简单直接的解决方案达成一致，但不能保证达成协议。

周六有媒体报道称，瑞银要求瑞士政府为收购瑞信提供支持。瑞银正在讨论政府将在任何交易中承担一定的法律费用或其他特定损失。这个数字约为60亿美元。一种可能的情况是，瑞银将收购瑞士信贷，获得其财富和资产管理部门，同时可能剥离其投资银行部门。

周六另有媒体称，瑞银和FINMA急于在当地时间周六晚间完成对瑞信的交易，认为与瑞银达成协议是防止对瑞信信心崩溃的唯一选择瑞信和 知情人士透露，上周瑞信日存款流出量超过100亿瑞郎，监管机构担心如果不处理，瑞信可能在下周资不抵债。周六也有媒体报道称，瑞士政府可能会针对所涉及的风险提供担保，瑞信的瑞士业务可能会被剥离。

不过，直至当地时间周六结束，瑞士官方均未就合并一事发表任何声明。

周日早些时候有媒体报道称，瑞银拟以10亿美元的“超低报价”收购瑞信，这几乎让瑞信原股东血本无归，还需要瑞银的额外支持瑞士国家银行。而且，瑞银要求在收购协议中加入重大不利影响条款，一旦瑞银自身的信用违约互换（CDS）利差跃升超过100个基点，交易将无效。

瑞士信贷否决了瑞银的上述方案，认为报价很低，会伤害持有递延股票的股东和员工。双方的收购谈判再次陷入僵局。

随后有媒体称，瑞士当局正寻求在周一亚洲市场开市前敲定瑞信收购案的解决方案。作为替代方案，如果瑞银对瑞信的收购失败，瑞士当局也在考虑将瑞信全部或部分国有化作为瑞银收购的唯一可行替代方案。如果瑞银的收购因交易安排复杂、时间短而失败，瑞士政府将考虑整体接管瑞信或持有瑞信大量股权。

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