澳洲五年收购25家公司，股价上涨506%！澳洲亿万富翁成功的关键策略（图）

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在澳洲的上市公司中，有一只科技股无视经济周期，连续多年增长。收购和业务扩张。

过去五年，亿万富翁创始人兼首席执行官理查德怀特系统地收购了不同国家的 25 家公司，使其股价上涨了 506%。是澳洲最具韧性的科技股WiseTech Global（澳交所代码：WTC，中文：汇智科技），全球领先的物流软件解决方案开发商和供应商。

作为澳洲科技强国的代表之一，慧咨环球无疑是一家值得关注的上市公司。在上周刚刚发布的2023财年上半年财报中，世贸中心也给出了营收增长35%的好成绩。

< br />WiseTech Global（图片来自网络）

澳洲金融投资研究团队发现，创始人Richard White 非常擅长通过收购来增加公司的能力和资源，并在全球市场扩展业务的关键战略。在慧咨科技的发展过程中，参与了多次1亿美元以下的收购，其中大部分是供应链软件公司。

随着其市值不断飙升，近几年两笔大收购的总和已经超过6亿美元。收购美国卡车联运和集装箱运输软件供应商Envase Technologies和美国铁路联运解决方案供应商Blume Global，进一步助力慧智科技的物流解决方案从海运“落地”市场转向陆路运输市场。

业界普遍认为，慧咨未来可能会进行更多收购，任何适合其重点扩张的高价值交易，例如仓储或国际电子业务。越来越多的人认为，他们最近达成的交易虽然比平时大，但不会是最后一次，甚至可能不是最大的一次。

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频繁收购，上演"吃蛇攻略

连续多年登上福布斯全球亿万富豪榜的理查德·怀特是知名企业家在澳大利亚科技行业工作。在成长过程中，Richard White 总是对货物从一个地方运输到另一个地方的方式着迷，甚至梦想有一天能够建立一家能够彻底改变物流工作方式的公司。

WiseTech创始人Richard White（图片来自网络）

大学毕业最后，Richard White选择了工作在物流行业树立起点，积累了宝贵的工作经验。公司。然而，他很快就对该行业普遍存在的低效和过时技术感到沮丧。 1994年，Richard White决心改变，创立了慧咨环球，目标是打造一种更快捷、更高效、更易用的新型物流软件。

众所周知，由于体积大、距离远等原因，海运一直存在物流痛点。对于传统的货代公司来说，如果在发货后需要查询当前的货运状态，一般都是通过电话或者邮件的方式进行，效率很低，透明度也很低。

WiseTech通过其软件管理平台助力整个供应链的数据整合，与物流各个环节的相关方建立数据连接，帮助客户实现流程管理高效透明，提供优质的用户体验。

目前公司主要服务于海运领域。收入来源在地域分布和客户量方面较为分散。客户质量高，客户集中风险低。

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由于 Richard White 的努力和远见，WiseTech 迅速成为澳大利亚领先的物流软件解决方案提供商，客户遍布全球。但他并不满足于固步自封，不断寻找创新方法并希望在竞争中保持领先地位。

战略收购已成为慧咨通全球化发展的关键战略之一。

在过去的五年中，理查德·怀特在不同国家系统地收购了 20 多家公司。根据此前的收购数据，慧咨科技参与了多家价格在1亿美元以下的收购，且多为供应链软件公司。�� 公司，其中大规模收购包括：

2022年，英国AI数据录入物流技术软件公司Shipamax；全球贸易数字云平台Bolero International；

2019年，澳大利亚集装箱物流科技公司Containerchain从港口到大门；

2018年，提供多种运输方式的货运解决方案公司Smartfreight。

在完成这些收购后，Richard White通过高效的管理逐步提升了公司的利润率，股价在过去12年上涨了30%以上个月。截至2月28日，其市值为206.34亿澳元。

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行业转型“分水岭” 、收入高增长

过去三年，新冠疫情为全球物流业掀起了一场“完美风暴”，带来了沉重的打击。长期以来供应链管理难的痛点得到充分体现，问题愈演愈烈，其中航运成为重灾区。

此外，疫情过后，各国跨境物流相关法律法规更新频繁，合规文件的准备也成为一项费时费力的工作。这些问题的暴露，反而成为了慧咨通全球化发展的契机。

如果你仔细研究这个行业，你会发现目前全球市场提供物流解决方案 软件有很多，包括甲骨文、SAP等知名科技公司都涉足这个赛道，但由于细分市场的专业差距，实际上真正能与之抗衡的公司寥寥无几慧智科技。

Flexport是该领域另一家知名的专业供应链管理软件公司，提供类似的软件，但由于其主营业务是货运代理，有直接与客户的利益冲突，所以大多数物流和货代公司会更愿意使用慧咨的软件。

包括马士基（MAERSK）、敦豪快递（DHL）、联邦快递（FEDEX），全球25强货运代理中的24家，全球货运代理50强中的41家-方物流供应商是慧咨科技的客户。

正因如此，慧咨科技持续保持高速增长。在上周刚刚发布的2023财年上半年财报中，其营收增长了35%。主要软件CargoWise软件占比76%，增速高达50%。

收入的高增长主要是因为签约了更多的大型物流和货运代理公司：上半年的财年，Kuehne+Nagel，全球最大的货运代理公司，成功签约，（2022年前9个月收入相当于480亿澳元），Richard White称此次签约的成功是行业转型的“分水岭”。

另一部分收入来自软件订阅价格的上涨。 WiseTech能够涨价，也体现了其对其在该领域领先地位的信心，以及产品本身的品质。由于粘性高，企业有能力将成本转嫁给消费者。

根据上述财报数据，第二个值得关注的是EBITDA 利润率增加（49% 至 50%）。虽然看起来增速不大，但需要注意的是，因为两次大规模的收购，公司的管理费用出现了比较大的增长。在这种不利的情况下，利润率仍然有所提高，充分说明了对经营成本的良好控制。

在运营成本中，产品开发和广告营销支出占收入的比重继续下降，本次上半年分别跌至14%和6%的历史新低。展示有机发展业务的优势。在行业口碑和专业能力的推动下，未来盈利能力将持续提升。

经过多年的持续良好经营，公司的资产负债表也很不错。在高利率环境下，普通投资者最关心的是公司是否有过多的有息负债，造成流动性问题。而慧咨科技，完全没有付息负债，现金充足，为后续大规模收购奠定了基础。

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双刃剑大型收购，或将压制利润率

诚然，近期公司对潜在客户的转化仍然非常强劲，并且短期增长风险不高。目前有47家货代公司同时签约，其中11家为全球Top 25货代公司，预计下半财年完成签约关于。

但如果着眼于中长期，未来的成长空间还是值得担忧的。正如我们之前提到的，慧咨科技已经拥有市场上大部分的大型企业客户。很难长期保持高增长。

因此，要想获得更大的发展，还需要向上游看得更远 进入陆运业已成为当前重要的增长战略。

慧咨科技目前的软件服务已经涵盖了合规和国际货运代理（海运），接下来是庞大的陆运市场。众所周知，美国的铁路和公路运输量巨大。于是，慧咨通过收购战略，再次迈出了从海运到陆运“落地”的第一步。

为了打通上下游，慧智科技开启了前所未有的大规模获得。第一家公司 Envase Technologies (Envase) 是一家总部位于美国的多式联运卡车运输、集装箱运输和陆路运输管理系统软件供应商，价值 2.3 亿美元（70% 现金）。

这家公司在资本市场上很受欢迎。 2018年被加拿大资本Valsoft收购，2020年被美国私募Firmament Group收购。

据了解，Envase已开始营业2020年在美国50个州拥有超过500个客户。 Firmament完成收购后，帮助Envase完成了两次垂直收购，分别是卡车运输经济软件Tailwind Transportation Software和仓储及车位数据管理公司SecurSpace，补充道路运输管理软件的所有功能。

可以说，本次交易对于慧智科技获得美国市场的陆路运输资源来说是非常有利的。

第二大收购来自美国铁路联运解决方案提供商Blume Global .主要交易对手为美国和欧洲知名的大型私募股权公司Apollo Global Management和EQT。 Blume虽然拥有极佳的客户资源，其中包括美国7家一流铁路中的6家，其业务增长达到了50%左右。

不过需要注意的是，此次对慧咨科技的收购价格实际上低于公司2021年的融资估值（本轮4.14亿美元， 2021 年估值为 5 亿美元）。 Blume目前的EBITDA利润率并不高，只有10%，目前的现金流还没有实现盈亏平衡。

因此，推测布鲁姆是被迫接受了低估的报价。

WiseTech对此次收购的预期，主要是希望通过合并后的规模效应，让两家公司减少大量的运营和产品研发支出并获得可观的利润。协同作用。然而，实现协同效应需要时间。根据两家被收购公司的规模，2023财年WiseTech的整体EBITDA利润率将被拖累约5%。

同时，本次收购以70%现金和30%股票交换的形式进行。整体现金需求高于WiseTech目前的现金量，因此在2023财年下半年WiseTech将背负超过2亿澳元的债务，增加额外的利息支出并进一步打击利润率。

澳洲金融投资研究观点

当前，财报季已过半，各大知名企业业绩浮出水面，表现各有千秋。由于汽车供应紧张，一些二手车销售网站Carsales幸运地取得了不错的增长。儿子，还有像澳航这样的案例，它的销量暴增，但因为成本控制问题而被放弃。

WTC的财报还是一如既往地给出了不错的成绩。其产品定位无可挑剔，手握优质客户，行业领先地位难以撼动。在累计完成多次收购后，公司通过高效的管理逐步提高了利润率。因此，我们有理由相信，WTC的收购眼光和管理方式，将使此次大规模收购为未来持续高增长打下坚实基础。

在当前经济环境下，公司营收受影响的可能性较小，短期内增速仍可维持在较高水平到中期。目前唯一担心的是收购后1-2年内利润率会被小幅压制，能否顺利实现理想的协同效应让利润率回归。

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