澳大利亚最大的大型零售物业所有者、在澳大利亚证券交易所上市的 BWP Trust 表示,面对利率上升,Bunnings 的价值依然坚挺,部分原因是私人投资者的强劲需求虽然供应有限。
虽然价值 30 亿澳元的房东面临着自身的挑战,包括重新开发空置商店的建筑成本不断上升,以及无法找到合适的 Bunnings 收购资产来扩大其规模投资组合,但该信托在截至 12 月的六个月内抵制了其他房地产投资信托基金报告的减值。
半年时间,整个投资组合被重估,独立估计有 16根据部门和公司董事的 57 次重估,由于租金增长回升以及资本化率和投资收益率没有变化(仍略高于 5%),该信托拥有 5400 万澳元的估值收益。
这与购物中心业主 Region Group 的半年业绩形成鲜明对比,后者的资产减记近 1.5 亿美元,资本化率更高投资组合 23 个基点至 5.67%。
在工业领域,Centuria Industrial REIT 在过去六个月计入了 9300 万澳元的减值费用,其投资组合的资本化率上升了 47 个基点, 为 4.66%。
BWP总经理Michael Wedgwood针对最新的估值和资本化率解释说,这些资产已经得到独立估值机构的肯定,市场是否正在上涨,是否是秋季,BWP对估值持同样态度。
Wedgwood 补充说,也没有市场证据表明估值发生变化,因为 Bunnings 在过去六个月没有易手。
Bunnings 最近的拍卖是昆士兰州伊萨山的一家新店,该店于 5 月以 1620 万美元的价格拍卖,收益率为 4.29%。
Wedgwood 表示:“私人投资者仍然对任何上市的 Bunnings 仓库感兴趣。”
; ">然而,他表示很难理解资本化率和估值可能走向何方。
Wedgwood 表示:“我们看到不同行业的情况不同,我们的市场需要时间调整,需要有一些交易活动。”
在独立评估的 16 个 BWP 属性中,10 个录得小幅上涨,2 个持平,4 个录得
Wedgwood 表示:“估值的上涨都是由租金上涨推动的。”
在运营方面,BWP 受益于其 23 处物业的通货膨胀驱动的租金上涨,导致这些资产的加权平均租金上涨 6.1%。
截至 12 月 31 日的 12 个月,租金同比上涨 3.9% ver-year,高于去年 6 月底报告的 3.3% 的同比增幅。
租金上涨推动总收入增长 3.6% 至 7860 万美元,抵消了由于利率上升导致信托加权平均债务成本增加 4% 的影响.
计入收入储备中的60万澳元的净结果,可分配收入保持不变,为5790万澳元,相当于每股9.02澳分。
全年可分配收入预计与上一财年的每股 18.29 美分“相似”。
瑞银分析师 Tom Bodor、Grant McCasker 和 Cody Shields 在半年业绩公布后的一份报告中表示,该信托的加权平均租期 (WALE) 将随着下降从六个月前的 3.9 年增加到 3.6 年,而且超过 75% 的 Bunnings 租约将在 2023 年 7 月至 2027 年 6 月之间到期,即将到期的租约“仍然令人担忧”。
在信托的 73 处房产中,只有大约 60 处出租给 Bunnings,5 处已经重新开发或重新规划并重新出租,8 处正在处理中正在重新开发过程中,因为 Bunnings 将在租期结束时腾出这些物业。
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