桃李面包（603866.SH）因疑似被消费者“吃掉”而登上热搜。
2月17日上午，辽宁鞍山消费者李女士在社交平台发布了一段短视频称，她购买的桃李面包 三明治产品中发现了一个2-3厘米生锈的美工刀片。
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此消息一出，桃李面包就卷入了舆论的漩涡。
2月20日，桃李面包回应澄清，称已排除生产过程中使用金属刀片的可能。
“公司高度重视此次客户投诉，立即对工厂内所有生产环节进行安全检查，公司生产过程中没有使用该型号刀片的工艺环节。”< /p>
桃李面包指出，“公司所有产品出厂前均需通过金属探测器检测，排除生产过程中出现金属刀片的可能性。”
< p>不过，对于三明治中出现刀片的原因，桃李面包目前还未能给出更多的解释。 “这个以公告为准，具体（涉事产品）是我们自己的工厂生产的，还在调查中。” 2月20日，淘丽面包告诉TradeWind（ID：TradeWind01）。作为A股“面包短保第一股”，淘丽面包涉足“刀锋门”B端，而其业绩增长似乎面临着新的焦虑。
业绩报告显示，桃李面包2022年未经审计的营业收入和归母净利润分别为66.86亿元和6.48亿元，其中归母净利润下降15.11%去年同期。桃李面包录得近五年来最大跌幅。
收入增长放缓已经开始。 2020年疫情爆发以来，桃李面包的营收增速较之前有所放缓。与2019年及之前的两位数增速相比，2020-2022年营业收入同比增速分别为5.66%、6.24%和5.54%。 %。
为了突破增长瓶颈，收入主要来自北方地区的桃李面包，已经有意向南下拓展市场份额。但南方多家子公司仍处于亏损状态。并且与扩大单一品类产量以降低成本的策略存在一定的矛盾。
另一方面，桃李面包进驻的短保赛道也迎来了更多的竞争者。其中，重要的销售渠道商超开始推出自制烘焙食品，这将影响到桃李面包的市场打破游戏正在创造更多的挑战。
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大单多元化之路的岔路口
这场风暴影片中，意外的刀片究竟是来自三明治制作过程，还是物流等其他环节，目前尚不清楚，但涉事产品确实是桃李面包出产的。
李女士发布的视频显示，涉事产品的生产企业为沉阳桃利面包有限公司（以下简称“沉阳桃利”） )，是桃李面包的全资子公司。 ，公司目前是桃李面包37家子公司中盈利能力最强的实体。
2022年上半年，沉阳桃力实现营业收入5.05亿元、净利润8000万元，期间对桃力面包的贡献率同期分别为15.75%、22.35%。
（抵消部分未扣除，下同）北方地区是桃李面包的主要收入来源，西南和华南地区将仅2022年上半年就产生了6.49亿元的合并收入，占同期收入的比重仅为20.24%。为了开拓南方市场，桃李面包近年来动作频频。
据贸易风（ID：TradeWind01）不完全统计，自2022年以来，桃李面包投资4.5亿元成立佛山公司，并先后转让给旗下合肥公司及上海公司增资1300万元、2.5亿元。
选择在南方城市和地区重磅部署，还是与桃李面包主打保质期只有3到3个月的短期保底市场有关6天，对物流配送有更高的要求——更高效的配送不仅保证了短期保修产品的质量，也影响了库存的自然损耗率。
“中央工厂+批发”模式的桃李面包，正是以工厂为核心，辐射超市门店，实现集中配送。
这让桃李面包实现了对库存周转周期的严格控制。 2022年上半年，桃李面包的存货周转天数在14天左右。
在高效的库存周转下，桃李面包的品类策略主要体现在“少而精”，即追求“醇熟”和“天然酵母”单品的销售规模，保证了更稳定的供应状态和更低的边际成本。
但这样的策略能否在南方市场得到有效复制，还有很多变数。
2022年上半年，桃李面包将包括上海公司。� 等华南地区子公司仍处于亏损状态。
桃李面包对南方的抵制之一，可能与口味差异有关。有分析认为，南方地区的面包品种更多、选择更多，符合当地口味的产品，对桃李面包形成一定的竞争压力。
桃李面包在2022年8月回答投资者提问时表示，将开发更多品类。 “未来，公司将继续加强新产品的研发和推广，加快产品更新换代。”桃李面包表示。公开资料显示，桃李面包计划斥资20亿打造华南烘焙食品中心，品类从普通面包扩展到冷藏糕点、三明治、汤圆等冷链食品，以及食堂配餐和代餐——在。
桃李面包能否打开南方市场，产品的开发力度会不会与以往的大单品策略发生冲突，成为桃李面包的难题面对。
竞争激烈的短期安全战场
对于桃李面包而言，南下仍然是不得已而为之——如果不能开拓新的市场，其未来的增长显然将面临更大的压力。
这可能与桃李面包定价空间低有关。北京某超市数据显示，醇熟切片面包价格为11.5元/400g。与传统面包店相比，这个价格显然具有比较优势——类似好利来、味都美的切片面包价格可以达到10元/400g。 100g，11.9元/200g。
但对于主打低价短保市场的桃李面包来说，涨价绝非易事。
2021年起，受成本上涨影响的桃李面包将开始提价。
招商证券渠道调研数据显示，2021年11月桃李面包首轮平均涨幅将达到4%。
但受原材料成本上涨影响，价格涨幅相对有限，导致桃李面包的毛利率不升反降。 2021年和2022年上半年，桃李面包的毛利率分别为26.28%和25.13%，同比分别下降3.69个百分点和1.43个百分点。
在定价压力下，桃李面包依然面临着更多的竞争者。
一方面，近年来进入短期保险赛道的人数不断增加。
达利食品（3799.HK）于2018年推出涵盖熟汤吐司和酵母面包的子品牌美白臣，瞄准短期保险市场，该品类在2022年上半年已经创造了6.6亿元的收入。
不仅如此，盼盼食品还推出了主打短线的“领鲜” ——定期担保市场。另外Mancoton和Garden都有自己的短期保底产品，价格和桃李面包差不多。
另一方面，超市作为重要渠道，也在改变烘焙产品的供应方式。
不少超市借力冷冻面包师的中央厨房推出自烘焙产品。
据不完全统计，山姆会员店、大润发、宝塔等多家超市已与速冻烘焙厂商恩熙村合作推出解冻Ready -经过烘烤等工序后需要食用的即食成品和半成品。
随着冷冻烘焙行业的发展，现烤面包和短面包的界限可能会逐渐模糊，短面包的市场也将受到威胁。
越来越多的竞争者入局，正在折磨着短期保护市场护城河中卷入“刀片风暴”的桃李面包的可靠性。
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