在美股继续消化好于预期的1月非农报告之际，亚特兰大联储主席博斯蒂克的鹰派讲话给投资者泼了一盆冷水。隔夜美股三大股指齐跌。美元指数跌破4100点，创4周新高。
市场最大的担忧可能是重磅经济指标的过热会让美联储翻脸并采取更多加息措施，或者彻底推翻降息预期今年内。如果噩梦成真，对目前过于乐观的市场来说将是灾难性的打击。
目前，投资者焦急等待美联储主席鲍威尔的最新表态，以一窥1月非农报告对美联储加息路径的影响。
官网信息显示，鲍威尔将参加美国东部时间2月7日12:40（北京时间2月8日01:40）在华盛顿经济俱乐部举行的讨论。鲍威尔自货币政策新闻发布会后首次公开露面。
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美联储会再次踩“油门”加息吗？市场忧虑
自1月意外公布非农就业报告以来，市场情绪明显受到打击。
对峰值利率的预期在短短两天内从 4.9% 飙升至 5.1%，几乎与美联储去年底发布的预测中值完全一致。
自美联储1月加息25个基点以来，市场预计今年余下时间还会加息两次，但现在市场人们越来越担心美联储可能会提出更多加息。
CME Group Fed Watch工具显示，美联储将在3月会议上再次加息25个基点。 6 月加息的预期也在迅速上升。
过于乐观，代价巨大
在野村看来，市场有充分的理由担心美联储再次踩“油门”加息。
Nomura 分析师 Charlie McElligott 过去几周一直警告投资者美国经济正在加速增长。
麦克利戈特表示，市场普遍认为美联储将在年内“暂停加息”，下一步将是“宽松”。所以冒着被错误定价的风险。
McElligott强调，这并不是说“经济复苏加速=通胀重现=美联储恢复加息”的前景突然成为基本假设，而是这个前景定价过低.虽然目前正在修正，但加之全球经济加速复苏足以抵消美联储稳步降低通胀的影响。
因此，美联储需要倾向于更高、更长的利率，直到它从其青睐的菲利普斯曲线（显示失业与通胀之间权衡的曲线）证据中看到对劳动力市场的一些影响。与前一年相比，我们都认为通胀不可避免地会下降，但这些数据滞后，美国和全球的整体经济活动正在再次加速……这就是为什么人们突然意识到美联储面临风险再次落后（在通货膨胀曲线上）。
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经济升温趋势越来越明显。鲍威尔明天会“大展拳脚”吗？
McElligott认为，鲍威尔几乎不会改变他对通胀趋势、金融状况指数（FCI）宽松的看法，理由是鲍威尔希望维持美联储在稳定通胀方面的信誉.
我是第一个在激烈的“美联储信誉”辩论中认输的人......但老实说，他在这么短的时间内又发布了一个令人震惊的声明，这很难让我接受。
在上周举行的货币政策新闻发布会上，美联储主席鲍威尔首次提出“the disinflationary process has begin”（反通胀进程已经开始），这种略显鸽派的言辞让市场感到意外和震惊快乐的。通货紧缩是指通货膨胀率开始下降，但此时经济仍处于通货膨胀状态。
不过，随着权重指标指向更严重的通胀风险，鲍威尔可能会发出更微妙的信号。 McElligott表示：
只是与去年相比，通胀看起来在下降，但现在，美国经济在美联储的干预下重新加速，这使得每个人都感到惊讶，尤其是世界上有多少国家在“经济衰退预兆”中进入新的一年。因此，我预计鲍威尔和其他美联储发言人在未来几天会提到很多“依赖数据”的问题，而不是上周三提到的 13 次“反通胀”。
麦克艾利戈特警告称，如果鲍威尔此次讲话不谨慎、不周到，可能真的“毁了自己的饭碗”。
如果他重申其鸽派的“反通胀”观点，市场将会欣喜若狂，但下周二公布的 1 月 CPI 数据可能会令人意外，因为近期 FCI 下滑可能导致需求驱动的通胀保持强劲。
分析人士预计，美国CPI同比增速将从上月的6.5%小幅回落至1月的6.2% ，核心CPI同比增速将从5.7%回落至5.5%。
展望未来，美国通胀下降的速度可能会让市场失望。东吴证券陶川团队警告称，随着中国经济的强劲复苏和欧洲经济的反弹，这意味着美元指数将继续走弱，加上大宗商品价格上涨，美国将面临输入性通胀压力，将进一步加剧美联储控制通胀的难度，决策将更加谨慎。
该机构认为，在不考虑美元贬值的直接影响的情况下，如果油价在中欧需求支撑下重回100美元/桶上方（这种可能性很大），美国通胀将很难在 2023 年回到 3% 以下。
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