美联储加息拐点在即，全球通胀或高位回落，国内疫情防控措施不断优化，中央经济工作会议召开释放了很多信号。
2023 年全球经济会陷入衰退吗？哪些行业将引领中国经济发展？中国权益迎来春天？
近日，宜信资产配置研究中心发布《2023年资产配置策略指引》，全面解读2023年全球及国内宏观经济走势，资产展望、配置战略逻辑，以及每个细分市场的投资主题和机会。
宜信执行总裁尚晓女士表示，“每年推出年度资产配置策略指引是宜信投研工作的重中之重。 .
我们继续投资并提升我们的投资研究能力。依托宜信资产配置与研究中心，间歇性地为客户和合作伙伴输出我们的投研洞察。
未来，我们将不断深化和深化专业性资产配置策略建议的科学性和科学性，做强做强，才能更好地与我们服务的创业者和各类合作伙伴一起，更高效地为中国经济发展和产业赋能做出贡献。”
宜信首席投资战略官、宜信资产配置与研究中心负责人王水山在谈到战略指引时表示：
" 这一年来，我们的多个专家团队在大量数据研究分析的基础上通力合作，最终形成了近7万字的详细五章：全球宏观经济展望、国内经济展望、全球资产展望、资产配置。 t配置建议，资产类别分析分析报告。
我们认为2023年全球经济增速放缓，但中国高质量发展将引领经济复苏，国内消费和制造业投资将推动国内全球货币紧缩趋势逆转，美元高位回落，人民币或企稳反弹。中国权益类资产将迎来春天，可以超配A股，增持美债。
此外，我们还关注了全球发展主线，精选出八个值得大家关注的投资主题。”
2023年经济展望：世界正在进入衰退，并且中国高质量发展引领复苏
根据宜信《2023资产配置策略指引》，在宏观经济层面，2022年随着全球突发性事件，多国通胀创数十年新高，货币和财政政策收紧，金融环境收紧。越来越多的国家和经济体已经或正在走向经济衰退。
展望2023年，由于紧缩货币和财政政策的时滞效应，政策效果将显着体现，通胀有望从高水平，居民消费和企业投资信心大幅改善的可能性不大，世界主要经济体受到打压，经济逐渐走向衰退。
但从各个经济体的表现来看，美国经济比欧洲和一些新兴经济体更具韧性。其中，预计2023年美国通胀水平将继续回落，通胀中枢前高后低。主要压力来自于政策利率上升对需求抑制的影响，即利率敏感行业（房车等）价格下跌；支撑因素来自劳动力供应紧张的市场推动工资通胀螺旋式增长。
由于劳动力供需失衡将长期存在，二季度末通胀可能大幅回落，但难以达到全年目标水平2%。
经济增长重心下移，大宗商品消费和投资（尤其是住宅投资）将呈现持续下滑态势，库存周期逐步从主动去库存转向向被动去库存库转化。
欧元区在高通胀下面临严重的债务危机，经济衰退持续加深。
尤其是俄罗斯和乌克兰的冲突持续使通胀保持在高位，欧洲央行可能继续收紧货币政策。希腊、意大利等债务压力较大的国家可能带来欧洲债务风险的清算。
欧洲地区受能源危机影响，通胀高峰可能出现在2022年第四季度，2023年通胀水平可能在6%。
通胀依然坚挺，这不仅来自更广泛的能源和食品价格传导，还来自更高的工资增长预期和疲软的欧元。
就中国经济而言，“稳增长”政策可以在一定程度上提振市场信心，为未来打下坚实基础持续缓慢的经济复苏预埋伏线。
立足当下，宜信《2023年资产配置策略指引》认为，2023年国内经济有望迎来复苏阶段，增速最快利率会在二季度出现，然后逐渐回升。
总体来看，增长动力更加均衡，经济韧性持续增强，GDP增速呈现“先高后稳”的态势”，年增长率有望达到5.4%。
2023年，与第三产业服务业相关的信息、餐饮有望迎来回暖。第二产业中游制造业将继续保持稳定增长。
特别是在扩大内需的战略基础上，其重要性进一步凸显。 2023年，内需侧重心将是消费和制造业投资。
消费主要受益于疫情防控措施优化、服务业复苏及可能的政策支持；制造业投资主要受益于信贷政策的支持，高技术制造业更为突出。
宜信的指引认为，在经济复苏过程中，家庭部门的边际消费倾向将缓慢上升，从而带动消费水平的增长。
从行业来看，交通、食品饮料、家电、建材、商贸零售、消费服务等受疫情直接影响的行业, 预计首先恢复。
中国权益迎来春天
宜信2023 《资产配置策略指引》》，2023年全球主要资产类别交易逻辑主线为“经济衰退+通胀回落+政策预期转向”，需重点跟踪主要央行政策基调变化
从中国资产来看，疫情退出下中国经济复苏的确定性积极的财政和货币政策将为中国股权资产提供良好的环境。
2023年，我们可以重点关注中国股权的持续配置市场和中期海外债券资产。
中概股估值水平处于历史低位。受益于政策支持、流动性宽松、企业盈利能力提升，配置价值进一步提升。
尤其需要关注香港恒生指数，其估值仍处于历史底部。更大的空间。
A股方面，2023年整体市场表现受盈利驱动，短期底部继续盘整，有望中长期震荡上行。盈利复苏是推动A股上涨的核心因素。
易信导认为，将继续看好中小盘的风格。行业方面，重点关注科技、高端制造和低估值消费。
具体而言，新创、半导体、军工、新能源、强制消费、医药、房地产等行业值得重点关注。
增持中国股票和另类资产
配置策略方面，根据宏观经济环境和资产策略研判，结合主要资产类别的风险收益特征，整体配置策略建议超配中资股票和另类资产，避开美欧股票，适度配置海外债券.
在股权配置上，积极参与每次回调，重点布局A股、港股、中概股；美股风险仍有待释放，四季度或将迎来机遇。
在固定收益配置方面，在美债利率飙升时期，可以均衡配置长期债券。主要是加厚。
其他方面，适度配置商品，关注供需结构严重失衡的商品和贵金属等具有避险属性的商品和农产品。 CTA策略方面，可以重点关注高频短线策略。另类投资主要集中在股权私募股权投资和房地产投资。
尤其是在另类资产私募层面，近年来中国私募发展迅速。随着疫情的总体控制和一系列宏观经济刺激政策的出台，预计国内私募股权投资势头将逐步逆转，科技投资仍将领跑创投风向，消费投资也将重拾生机。估值泡沫被挤出后，更多的资本关注。
同时，后疫情时代的医疗机构��健康赛道还具有很强的投资配置价值。
房地产投资方面，建议超配亚太地区，关注科技发展和人口变化驱动的房地产品类，如物流产业、数据中心、医疗科技地产、长租公寓/长租独栋、养老公寓、学生公寓等。
八大值得关注的投资主题
宜信此次发布的《2023资产配置策略指引》中，八大投资主题根据全球宏观经济政策环境和主要资产类别的演变趋势进行选择和推荐。
一是我国消费服务业复苏较为确定，值得关注。预计2023年将出台刺激消费的相关措施，带动内需回暖。
主要受益行业包括餐饮、旅游、交通、商贸、仓储物流、文化、体育、娱乐等。
其次，数字经济将成为未来经济发展的关键生产要素。从数字经济的角度看资本市场，计算机领域是核心，信创是计算机领域数字化最大的投资领域。以加速政府支出为导向的党政军数字化转型是重点投资方向。
第三，元界为未来新社会体系建立数字化生活空间。 2022-2023年，元宇宙出台产业发展规划，增速高，未来产业发展空间大。
规划明确提出总体目标，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿，虚拟现实终端销售额将超过2500万台。参考2021年国内VR出货量仅约138万台，未来产业发展增速高、空间大。
第四，技术创新和自主可控将成为中国加强供应链的必然要求。在高质量发展的首要任务下，产业链供应链的安全决定了自主可控之路的必要性，应重点关注国产芯片/服务器/操作系统/数据库/中间件/应用等投资方向软件。
第五，发展和安全是中国经济发展的底线。发展和安全是明年确定性较高的宏观线索，而食品、能源、重要产业链是我国经济发展的三大底线，有望在部分产业方向带来alpha机会。
第六，长期美国国债和投资级债券可能是主流。专注于曲线扁平化策略。预计长期利率将回落或高于短期利率，导致收益率曲线趋于平坦。还要避免高收益债券。
2023年，信用债将面临经济衰退带来的企业利润下降，以及金融风险压力加大带来的违约风险，并尽量避免高收益债券。
七是另类投资规模将保持较高增长。需要关注基础设施资产、私人债务资产和自然资源资产。
其中，基础设施资产能够满足投资者稳定现金流回报、通胀保护或加速能源转型的需求，因此将迎来更高的增长。
私募债亦因政策利率上行趋势，增加投资者寻找传统固定收益资产以外的投资机会。自然资源资产受益于全球能源危机，具有通胀对冲潜力，将为投资者带来丰厚的潜在回报。
第八，全球基础设施投资是中期投资的主要方向。基础设施是经济增长和生产力的基石，作为一种能够优化投资组合的资产类别，基础设施与可持续性、包容性和弹性的长期考虑相结合，可以实现变革性的经济发展，如 2030 年所见实现可持续发展目标和网络到 2050 年实现零排放。
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