市场研究公司 DataTrek Research 在 12 月 22 日的一份报告中表示，在波动性下降之前，投资者不应期望美国股市出现牛市。只有当美联储停止加息，投资者对明年的企业盈利预期更加确定时，波动性才会出现转变。
报告称，如果投资者能够更准确地预测美联储货币政策和企业盈利这两个因素，美股只有这样他们才会从高波动性转向低波动性，然后他们才能开始从股市中获利：
市场从高波动性转向低波动性的例子包括：标准普尔 500 指数在 2003 年互联网泡沫之后飙升了 28%，在 2009 年金融危机之后飙升了 26%，从大流行期间的低点到 2020 年底上涨了 61%。
DataTrek 联合创始人 Nicholas Colas 在接受媒体采访时表示，只有投资者越来越有信心，清楚地了解未来如何盈利以及如何发展，沃拉会吗效用下降，自然会在股市得到回报，这就意味着他们必须了解货币政策和财政政策的方向。
媒体分析指出，但现在的问题是投资者对这两个因素没有把握。美联储上周表示，可能在2023年加速加息，再加息75个基点，并可能在更长时间内维持高利率。只要美国通胀居高不下，美联储的时间表就可能立即改变。
在企业盈利方面，华尔街此前曾提到，华尔街对2023年的市场再次达成强烈共识。由于企业盈利疲软，股市不会涨。很大。
花旗集团、美国银行和高盛策略师均表示，随着美国经历花旗集团所说的“几十年来最广泛的衰退”，标普 500 指数将收盘明年是 4,000。
高盛认为经济衰退是可以避免的，但在经济增长疲软的情况下，企业盈利可能会持平。
据彭博社统计，标准普尔500指数公司明年每股收益的平均估值为210美元，估值最低和最高差距很大：最高估价为每股收益 230 美元，而最低估价为 186 美元。
在 11 月底的一份报告中，摩根大通公司预计标准普尔 500 强公司明年的每股收益为 205 美元，高于此前预测的 225 美元.下降 9%。它还表明消费者和企业支出下降，给企业利润带来越来越大的压力。
Colas解释称，估值差距较大是正常的，因为美股目前处于熊市，期间不确定性高，盈利能见度低低 低。由于各种宏观因素，人们普遍担心经济衰退。
Colas 认为，在波动性消退且美联储停止加息之前，投资者将更好地掌握企业盈利的可见性。 Colas 表示：
只有当企业盈利变得更加可预测并且美联储的货币政策具有确定性时，牛市才有可能出现。
Colas 表示，尽管许多投资者继续尝试预测波动性转变并认为市场可能触底，“根据数据，可以肯定的是，现在更重要的是要学会等待很长一段时间，也许是几个月或几年后，当波动率下降时，这将带来下一次反弹。”
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