12 月 25 日是圣诞节，西方的传统节日。据说圣诞老人会在这一天给孩子们带来礼物。
资本市场上也流传着这一天的传说，即圣诞节期间，圣诞老人会给投资者“反弹大礼包”，“圣诞节“老年效应”往往也为明年的市场打开了一个利好信号。标准普尔 500 指数已下跌约 6%，跌幅接近 20%，有望创下 2008 年以来的最差年度表现。
毫无疑问，市场需要一些节日的欢呼声。“圣诞行情”来了。
不过，这一次，圣诞老人会如约而至吗？
圣诞老人“反弹”
圣诞老人日历效果 ref据了解，美股通常在12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日迎来涨势。
市场对此通常有以下解释：假期带来的低成交量更容易推高股票，带来的避税效应关于投资者在12月初卖出股票减持、年终分红投资等
12月最后五个交易日之间，自1945年以来共出现55次反弹而1月的前两个交易日，根据CFRA Research的数据，占比高达75%。
自 1969 年以来，标准普尔 500 指数在“圣诞老人集会”期间平均上涨 1.3%。
更重要的是，据LPL Financial等机构数据显示，“圣诞市场”后一年股指表现也将小幅回落好于历史平均水平。
据媒体统计，如果2021年没有圣诞反弹，标普500指数年涨幅约为4.1%。但在圣诞老人反弹的帮助下，涨幅扩大至 10.9%。
此外，如果圣诞老人反弹没有出现，标普500指数将在接下来的1月份平均下跌0.3%，但在圣诞反弹之后，该指数上涨了 1.3%。
Truist Advisory Services 联席首席投资官 Keith Lerner 表示：
"如果圣诞老人没有如约而至，通常意味着市场出现混乱，或者美股反弹面临阻力，负面情绪不会因为新的一年而改变。”
传统策略失效，市场情绪低迷，“圣诞反弹”或缺席
今年或成为缺席“圣诞集会”的特殊年份之一。
如前所述，标普500指数今年以来累计下跌近20%，且过程反复震荡。
数据显示，平均下跌时间为2.3天，为1977年以来最差表现，中间出现3次10%以上的反弹，"反复挤压”投资者，令投资者失去希望。
根据美国银行全球研究部周五的数据，在截至周三的一周内，投资者继续以创纪录的速度从股市撤资。 .
这家投资公司在每周的 Flow Show 报告中称，投资者已净卖出 419 亿美元的股票。
它将抛售归因于税收损失注销，这是一种涉及亏本出售资产以抵消资本利得税的策略。该机构表示，投资者在过去一周还从债券中撤资 100 亿美元。
DataTrek 的策略师写道：
“没有‘本月的圣诞老人集会’，取而代之的是“煤炭抛售”是 2023 年美国股市回报的一个令人不安的迹象。”
今年到目前为止，过去的期权策略已经生效由于对冲和购买政府债券未能为投资者提供有效的缓冲。 CME S&P 500 5% Put Protection Index（持有该指数多头头寸同时每月买入 5% 的价外看跌期权作为对冲的策略）数据显示，该指数目前的跌幅几乎高达大盘下跌近20%。
美国自 1970 年代以来在每个熊市中都取得正回报的政府债券这次未能起到缓冲作用。据彭博社数据，美国国债在2022年将下跌12%。这是至少50年来首次债券和股票同时下跌至少10%。
“一整年无处可躲——这是一个大问题。题。对投资者造成沉重打击的不仅仅是收益率，还有相关性和波动性。那么结束了吗？还没有。
专业投资者情绪同样低迷。现金持有量在秋季上升至 6.1%，高于 2001 年 9 月 11 日袭击后的最高水平，而股票配置则降至历史最低水平。
有分析指出，美股未来走势很大程度上取决于通胀是否继续回落，以及美联储是否会比市场预期更早停止加息。 CFRA 首席投资官 Sam Stovall 表示：
“如果投资者开始看到随着通胀放缓的加速以及美联储将停止加息的信号明年一季度，我们可能会看到美股反弹，明年强势上涨。 "
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