2021年9月，29岁的Sam Bankman-Fried（以下简称：Sam）因创办的加密货币交易所登上福布斯杂志封面.于是FTX成为当时世界上最大的加密货币交易所之一，与Binance和Coinbase齐名，已经在纳斯达克上市。
即使在今年上半年，Sam 仍然如火如荼。 FTX交易所的估值一度高达320亿美元，Sam本人身家数百亿。
然而，在 11 月初，Alameda Research 的另一家专注于加密货币的对冲基金开始了雷雨交加，随着事件的不断发酵，这家曾经高估值的公司在10天左右的时间里就破产了。
全球数以百万计的加密货币投资者损失了60亿至80亿美元的资产，其中包括大量澳大利亚投资者，有些甚至面临着失去一切。
FTX背后的资本投资方包括红杉资本、老虎基金、软银等全球知名机构。
既然如此，我们不禁要想想为什么会这样呢？
如此高调的大公司在短时间内倒闭的深层原因是什么？
对于其他投资者来说，这对您以后的投资有什么警示和启示？
FTX崩溃的三个核心原因
经过一系列调查，其实可以发现，FTX倒闭的背后有很多人为因素。不少媒体开始用“诈骗”、“故意隐瞒”等词语来形容这起事件。
博曼澳彩CEO高群认为，之所以会出现这种情况，主要有以下三个核心原因：
比如最先引发一系列丑闻的Alameda Research，其本身就是Sam创立的，与FTX交易所高度相关。
该机构的主要业务是进行加密货币交易。从后来披露的各种信息来看，这家公司从FTX交易所“借”来的属于用户的资金高达7-80亿美元。而这家公司的经理是山姆的前女友。
Sam 的前女友 Caroline Ellison（右），前者与她共同创建了 Alameda Research Photo/New York Post
据悉，他们不仅将这部分资金用于购买FTX自身发行的FTT代币，甚至还转出数亿资金购买其他资产，包括度假屋房产和股票股票交易公司 Robinhood 的。
第二个原因是，FTX采用了币圈很常见的一种方式——用自己发行的代币作为抵押品，向市场借钱。
如果一个货币交易所完全依赖其所谓的“信用”，它向投资者发行一个代币；并使用此令牌向另一家加密货币金融公司进行抵押并借入以美元为后盾的稳定币来购买实物资产。
高松宇指出，这就像是一种“容易在纸上画实物资产”的方式。但是，这种情况在币圈比比皆是。
正是因为FTX这样做了，Alameda Research的资产负债表上没有真正的资金，而是FTX自己的代币。
第三点是金融行业非常典型的问题——流动性管理。
FTX糟糕的流动性管理可以用“惨不忍睹”来形容，这也使得它最初只能赎回5.8亿美元的投资者，但最终导致估值超过300亿的公司整体倒闭。
澳币圈还好吗？
但是年末回过头来看，这是只是2022年年中，只是加密货币市场的一件大事。
今年整个加密货币行业从各个角度都出现了非常大的问题。年中，澳财分析了LUNA币的暴跌及其背后的乱象。
截至目前，FTX事件仍在发酵。
FTX 破产后，首先是另一家新加坡交易所交易所Crytpo.com也可能存在大量挪用用户资产的行为。
随后，专门从事加密货币信用贷款的公司 BlockFi 不得不申请破产，原因是 FTX 拖欠了 2.7 亿美元的贷款。公司估值一度达到14亿美元左右。
多米诺骨牌纷纷倒下，澳洲投资者难以独善其身。
根据监管机构最近的报告，由于FTX还拥有牌照在当地拥有大量用户，近3万名投资者确认损失巨额资金，总计高达4200万美元。
在 FTX 之前，澳大利亚已有两家加密货币相关公司倒闭。
一个是今年9月破产的Mine Digital。一个“所谓”的加密货币交易所，它的破产是由黑客窃取了价值超过 100 万的代币而引发的。紧接着，当一位用户进行赎回时，却发现公司账户上有近千万资金消失了。此事仍在调查中。
第二个也是加密货币交易所——ZIPMEX，它在7月份破产，也是因为它把自己用户的4500万资金借给了其他加密货币信贷平台导致资金链出现问题。
此外，澳大利亚加密货币交易平台Swyftx也宣布裁员30%。
事实上，在澳大利亚注册的加密货币交易所有很多，比如BTC Markets、Independent Reserve、CoinJar等，它们加起来的用户数量大概在百万级别.
高松宇提醒投资者，如果现在正在使用这些加密货币交易所，要注意公司的真实情况，比如是否注册于澳大利亚实体（FTX的公司实际上是在巴拿马注册的）。如果实体不在澳洲，以后出现问题维权就困难了。
系统崩溃的两个主要来源
在高松裕看来，FTX破产事件是非常典型的系统性加密货币行业崩盘。看似是单一的事件，但背后无论是交易所、借贷平台，还是所谓的稳定币，都是有关联的，导致一张牌倒下，越来越多的牌倒掉。
就在一年前，也就是2021年11月，市值最大的加密货币比特币一度涨至8.7万美元左右。一篇欢欣鼓舞的文章，里面的所有人都坚信这是一项值得投资的资产。
然而，随着全球进入加息周期，股票、债券、房地产……以及加密货币市场均出现大幅下跌。
在此背景下，世界各地的投资者都在重新评估他们应该将资金投资于哪些资产。
加密货币作为一种高风险、波动性大的资产，不可避免地会经历大量赎回，而这主要发生在交易所。
如果用户实际持有资产，当然不会有什么大问题，但如果交易所将其客户的资产出借给其他像FTX这样的投资机构，就很容易出现问题解决问题。
此前LUNA币暴跌是因为其绑定的Terra稳定币通过套利的方式锚定美元，但也提供了20%借入超额收益。
这种双通证套利机制导致严重的超额抵押，几乎可以被视为“庞氏骗局”。当行情剧烈震荡时，一旦UST价格本身脱离美元，就会迅速引发挤兑，导致崩盘。
高松宇表示，造成本次系统性崩溃的关键因素有两个。
从监管的角度来看，加密货币由于其根深蒂固的技术优势和理念，是去中心化的，因此很多参与者都相信“无监管”。
但是如果这个资产真的有绝对的技术优势，应该用技术，而不是人，来管理您公司的合规性。
如果FTX真的是利用加密货币的区块链底层技术进行分布式记账，管理资金的流入流出，防止资金波动，那为什么还有大量的资金被公司调动？显然有些“卖狗肉卖羊肉”，就是典型的自我窃取。
从投资的角度来看，由于疫情爆发后包括比特币在内的加密货币的快速增长，也暴露了人性的弱点，很多投资者，甚至一些机构投资者担心错过快速积累财富的机会，而许多散户更容易产生“一夜暴富”的想法，涌向“登机”。
在交易所，当账户上有数十亿美元的资金且缺乏监管时，就给了管理者乘虚而入的机会。
FTX连董事会都不设，也就是说，除了Sam本人和一些高层，没有人了解公司资金的去向。 .在完全没有外部监管的情况下，就会出现贪图利润的情况。
投资者和管理者双方的“人性弱点”，也是最终导致加密货币市场的核心问题。
这告诉我们什么？
高松宇认为，一方面，金融是一个“离钱很近”的行业，监管必不可少。要么用技术实现自律，要么进行真正意义上的技术监管。
从这一点延伸讨论，Google（谷歌）、Meta（前脸书）这些科技巨头使用我们客户的大量数据，为什么可以用户监督他们的使用？这是一个很值得讨论的话题。
另一方面，任何金融资产的收益，本质上都反映了标的资产的“赚钱”能力，是价格上涨的主要推动力房地产和股票的价值。但是，鉴于LUNA币这样“白送”的20%高利率，投资者需要思考这样的收入从何而来，能否长期维持？
综上所述，FTX破产事件可以说是2022年底对加密货币行业的“终审判决”。
这个行业确实已经到了需要更多反思和创新的地步。如果更多的相关企业倒闭，很多人赔钱，更多的行业参与者和投资者就会失去信心。
但是，能说这个行业没有未来吗？不完全的。
区块链作为加密市场的底层技术的发展，确实可以进一步解决传统金融行业长期存在的诸多信任、效率、效率等问题。交易成本 。无非是在什么监管制度下，以什么方式。
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