作为世界经济的火车头，美国最新的经济数据和美联储的声明都表明，货币政策最“鹰派”的时刻似乎已经通过。
从全球来看，澳大利亚、加拿大、韩国最近的加息幅度均低于市场预期。允许。
随着多国央行的“鹰派转鸽派”，澳洲证券交易所（ASX）也出现了赢家板块，逆市而行上涨4%！
这是医疗卫生领域。
事实上，在澳洲上一轮加息后，医疗保健也是复苏最快、回报最高的行业之一。
但在疫情冲击下，医疗板块内部分化明显。一些股票价格飙升，而另一些则未能恢复。俗话说，他的蜜就是我的砒霜。 “招财猫”或“拦路虎”走后，哪些医药股最有机会成为“龙头”？
上一轮加息后，医疗板块回报率最高< /strong>
当地时间11月23日，美联储会议纪要备受关注的11月货币政策会议 大多数美联储官员认为应该“尽快”转向小幅加息。截至11月25日，对加息最为敏感的美元指数自11月以来累计下跌近5%，创逾12年来最差单月表现。
火车头在减速，全球很多央行也在有意放慢加息步伐。澳大利亚、加拿大和韩国最近的加息均低于市场预期，中国更是在11月25日今年第二次下调存款准备金率，释放约1.03万亿元人民币（1444.06亿美元）的长期存款准备金率。资金两倍。
摩根大通策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为，央行可能已接近激进加息的高峰期，紧缩步伐可能会推迟在接下来的几个月里。减速。
值得一提的是，11月15日，澳洲联储公布的11月货币政策会议纪要中，“进一步加息”等字眼暗示澳洲联储有意暂停加息。
自加息以来，以科技为首的澳洲股市受到重创，但随着加息放缓，医疗健康板块开始出现。
截至11月21日，今年5月加息以来大盘累计下跌1.47%，医药板块则逆势上涨同期增长 4%。
医疗板块为何率先“跑在前面”？
一方面，绰号“土澳”的澳大利亚，其实是世界生物科技之都拥有许多震惊世界的医学黑科技。
从世界上第一个冷冻胚胎试管婴儿和干细胞技术，到第一个人工耳蜗和宫颈癌疫苗……目前，澳大利亚正在研发预防阿尔茨海默病海默病疫苗即将进入人体实验阶段。一旦成功，将是人类医学史上的又一创举。
值得注意的是，在癌症和遗传病的基因筛查、抗肿瘤药物的研发、髋关节和膝关节的修复，以及澳大利亚在糖尿病和肾脏疾病的治疗方面一直走在世界前列。
很多黑科技当然离不开强大的科研能力。澳大利亚创建了南半球最大的医疗保健集群之一阿德莱德生物医学城（BioMed City），以及墨尔本生物医学区、黄金海岸健康与知识产业园等。
据统计，人口刚刚超过2500万的澳大利亚就有14位诺贝尔奖获得者，其中8位是生理学或医学奖。
更重要的是，为了吸引外资，澳大利亚政府还公布了200亿澳元的医学研究未来基金计划（Medical Research Future Fund），是澳大利亚最大的世界上同类基金中的佼佼者。
同时，澳大利亚政府还给予国内外投资者高达43.5%的研发退税和补偿。
墨尔本最重要的生物医学设施之一，维多利亚综合癌症治疗中心
另一方面，全球人口老龄化是必然趋势。医疗是真正的刚性需求，是可以有周期的。被誉为永不衰落的朝阳产业。
根据联合国7月11日发布的《2022年世界人口展望》报告，全球人口将在今年11月15日突破80亿大关，2030年增至85亿，2050年增至97亿，80年代达到峰值约104亿。此外，寿命延长和生育率下降将加剧全球人口老龄化。
中国经济学家任泽平认为，世界人口从2005年开始老龄化。2015年后，老龄化进程加快，人口红利消失，人口比重下降。老年人口增速从每年不足0.1个百分点提高到0.2个百分点，预计到本世纪末，老年人口比重将达到22.6%。
在经济放缓甚至衰退时期，市场没有长期看好估值和业绩不确定性高的科技创新股，更看好业绩稳定、需求不大幅下降、股息收益率高的板块和公司，医疗行业就是代表之一。
据全球医药行业研究机构IQVIA预测，2025年全球医药市场规模将达到1.6万亿美元，复合年均增长率约为4.6%。
那么，医疗板块上轮息后的表现澳大利亚如何加息？
澳洲上一次加息周期发生在2009年至2010年，2012年至2010年澳交所医疗板块分别上涨45.63%、23.51%和21.72% 2014%，除了2013年在澳交所板块排名第三外，2012年和2014年均排名板块第一。
< p style="text-align: left;">本轮加息放缓，谁将成为板块龙头？
巨大的行业蛋糕，高投资回报率诱人确实让大多数投资者兴奋不已。
但仔细观察医疗板块，会发现在疫情冲击下，板块内个股分化明显：有的腾飞，有的坠落；有的股价几百澳币，有的不到1澳币；有的市盈率是几十倍，有的是负数……
这时候，投资者最想知道——谁才是真正的加息后板块“龙头”趋缓。
SHL：“风钱”来去匆匆< /strong>
声波医疗官网截图
过去三年，辉瑞（纽约证券交易所代码：PFE）和阿斯利康（纳斯达克股票代码：AZN）以全球疫苗龙头为代表，靠着“大流行病”发家致富，利润和股价都实现了质的飞跃。
Sonic Healthcare (ASX: SHL) 是澳大利亚最大的医学实验，New新西兰和欧洲也是澳大利亚领先的临床实验室企业和放射学领域的第二大市场参与者，也是美国第三大医疗诊断公司。
海外收购是 Sonic 收入增长的最大推动力之一。据统计，SHL收购了37家医疗产品和保健服务公司，仅2022财年就收购了4家医疗公司。
与疫情相关的收入是SHL利润增长的另一来源。 SHL 已在七个国家完成了超过 5500 万次 PCR（核酸）检测。疫情相关业务在上一财年贡献了SHL收入增长的13%，本财年收入占其总收入的25.8%。
然而，在最新的财报中，与疫情相关的收入下降同比下降64.8%，直接导致EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比下降37.3%，SHL未给出业绩指引。
不仅如此，来来去去的疫情“横财”也直观地反映在SHL的股价上：一度涨至历史新高高，但现在已经回落到疫情前的大水平。
值得注意的是，SHL的核心业务与疫情前相比EBITDA 仍增长 8.5%，同期飙升 32.7%。因此，即使疫情“红利”退去，优秀的基本面也足以支撑它的核心业务增长了。
中超：主营业务恢复至疫情前水平
相较于依赖疫情提升业绩的SHL，澳大利亚“血液制造巨头”CSL Limited (ASX: CSL) 受到的影响很大，其 Behring 血液制品业务占总收入的 81%，而 2021 财年的血浆采集量因大流行的影响下降了 20%。
不过，CSL收入多元化，医药和疫苗业务增长强劲，股价不仅高于疫情前，甚至接近其历史高峰。
更重要的是，公司主营业务已经走出阴霾由于大流行，Plasma 收集量今年迄今增长了 24%，并已恢复到大流行前的水平，为 23 财年提供了强劲的基础收益增长。
ARX：首份半年报盈利
除了以上两家值得关注的大型医疗企业外，一些已经开始盈利、核心业务强劲的中小医疗企业增长，由于市场关注度较低，股价通常被低估。
图片/Aroa Biosurgery官网
Aroa Biosurgery (ASX: ARX)是一家专注于复杂伤口愈合的生物科技公司，其专利产品可作为伤口或软组织中的支架，临时替代受损组织。此外，还与TELA Bio（美国上市公司）合作开发疝修补产品。复发率几乎为零，价格低于同类产品。上市后保持高增长。
受疫情影响，ARX21和FY22的EBITDA均为负值，导致2020年7月上市以来股价一路下跌，但22年报营收同比增长81%，毛利率达到84%。 23财年半年报中的EBITDA在疫情后首次为正。
更重要的是，ARX研发投入占总营收的21%% ，在 22 财年增长了 31%。此外，治疗糖尿病足的新产品预计将于2023年4月在美国上市，并已进入美国医保报销范围。
VHT：低估值高毛利< /p>
Volpara Health Technologies官网截图
Volpara Health Technologies ( ASX：VHT）是一家医疗技术软件即服务（SaaS）公司，其技术用于乳腺癌的早期检测，主要业务在美国和新西兰。
虽然2017年以来业务快速增长，但一直没有盈利，导致市场对VHT的估值偏低。
高运营成本是VHT无法盈利的主要原因。
一方面，根据 Medical Futurist 数据库，至少有 40 家公司拥有美国食品和药物管理局 (FDA) 批准的放射解决方案，这些解决方案基于各种人工智能算法。 VHT不得不投入大量营销费用来维持其市场份额；
另一方面，VHT也投入大量资金不断升级乳腺检测平台和图像检测技术。但公司正积极进行成本管理，当期管理费用同比下降24%。
低估值并不代表没有潜力。据VHT 23财年半年报显示，其主营业务SaaS服务订阅费收入增长37%，拥有91.8%的超高毛利率。更重要的是，在接受乳腺癌筛查的美国女性中，VHT 的市场份额已上升至 40% 以上。
写在最后：“小家伙”也有“大家伙”梦想”
当今世界正在加速老龄化，医疗成为最具增长潜力和逆周期的朝阳产业，而澳洲医疗拥有顶尖研发能力和政府的长期支持，一直备受市场关注。澳洲上一轮加息后，医疗保健是复苏最快、回报率最高的行业之一。
以上四家公司都有一个共同点——专注研发，基本面稳健，相信疫情过后，核心业务的增长可以带来长久的发展- 长期盈利能力。
然而，对于像CSL这样大型成熟的医疗公司，很多投资者的第一印象就是太贵了，299.72澳元的股价在ASX200中也是名列前茅。
“小人物”也有“大梦想”。拥有自身产品优势并盈利的中小医药企业，最大的优势就是“质优价廉”。在医疗行业这块巨大的“蛋糕”中，它也能分到“一块馅饼”。
他们目前面临的问题包括高投入成本和研发周期、收入不足以支持有机增长、与国际知名药企竞争等。因此，投资者需要谨慎选择有实际成长价值的小盘股。
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