澳洲巴菲特减持比亚迪股份意味着什么? (合影)

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11月22日,港交所官网显示,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司于11月17日减持322.55万股比亚迪H股,均价为195.4212港元/股,套现6.3亿港元。整体来看,巴菲特减持比亚迪H股共计套现108.98亿港元。

今年下半年开始减持前,巴菲特共持有2.25亿股比亚迪H股。截至11月17日,减持后,巴菲特持有的比亚迪H股已降至约1.76亿股。

2008年,伯克希尔哈撒韦斥资2.3亿美元收购了比亚迪10%的股份。持有它14年后,巴菲特继续减持。这是否意味着巴菲特将出售更多比亚迪股票?

回顾巴菲特14年多对美国运通、可口可乐、富国银行、好市多、穆迪、强生、宝洁等的持股情况,你可能会得到一些线索。

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爱股美国运通和可口可乐牢牢持有,但减持意味着平仓

美国运通一直是巴菲特的重仓股,但巴菲特在投资期间也将其抛售。

巴菲特于1964年首次收购美国运通,1963年美国运通卷入“色拉油骗局”,导致其股价暴跌.巴菲特逆势抄底,以1300万美元总价收购美国运通5%股权。 1966 年,美国运通的股价大幅上涨。

但同年,VISA和MasterCard两大银卡联盟的成立,突破了银行法的地域限制。激烈的竞争给美国运通的业绩带来了压力。 1967年,巴菲特将他持有的股票陆续卖出,总回报率约为2至3倍。由此可见,即便是最喜欢的股票美国运通,随着基本面恶化,巴菲特一减持就会第一时间清仓。

1991年,巴菲特第二次收购美国运通,通过伯克希尔出资3亿美元购买美国运通的上限可转换优先股(PERCS) ,巴菲特原本打算在优先股到期后处置美国运通的股份,但在1994年高尔夫调查后,他意识到美国运通的持久竞争力仍然很强。同年,伯克希尔将持有的美国运通优先股全部转换为普通股,并陆续购买了更多美国运通股份。

值得注意的是,伯克希尔自 1990 年代后期以来就没有买卖过美国运通的股票。从 2002 年的 11% 到大约 20%,巴菲特从 1994 年开始持有美国运通 29 年。

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巴菲特长期以来的投资理念在可口可乐身上也有所体现。 1988 年,他首先购买了 5 亿美元的可口可乐,1989 年又购买了 4 亿美元,1994 年又购买了 4 亿美元,总计 13 亿美元。 1988年以来,尽管可口可乐的股价涨幅超过2400%,但巴菲特却赚得盆满钵满,而且他从未卖出过一股。

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富国银行减持清算

巴菲特拥有富国银行近 33 年。

80年代末,美国房地产泡沫破灭,银行业务不可避免地受到冲击。富国银行股价大跌,巴菲特却逆势买入。同样在2008年金融危机期间,富国银行股价下跌超过82%,巴菲特依然大量增持。此后,富国银行股价大幅反弹。

不过,在2016年富国银行卷入通过虚假账户欺诈客户的丑闻后,巴菲特在2017年开始减持富国银行。 2020年疫情爆发,巴菲特决定出售所持有的富国银行股份,以减少伯克希尔在金融领域的大量敞口。 2022年一季度,巴菲特彻底清仓,持有近33年。

巴菲特在 2020 年 2 月的一次采访中表示,富国银行的激励制度“愚蠢”,而且纠正问题的速度很慢。

除了富国银行,巴菲特还因股价高企,在2020年第三季度清算了持有的4300万股Costco股票。 2019年开始建仓这只股票。

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还有哪些个股长期持有减持?

伯克希尔是……穆迪的一位长期投资者,一家使用评级和数据分析的公司,从2000年开始买入穆迪股票,2009年顶峰持有4800万股,2009年7月首次减持穆迪股份。股价回升后,巴菲特继续抛售股票直至2013年年中之后,但他也不再买入穆迪的股票。

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在 2008 年金融危机期间,巴菲特曾短暂减持几只长期持有的股票,例如医疗保健集团强生、消费品巨头宝洁、美国上市公司银行(US Bancorp)。之后强生和宝洁的持股量再也没有回到原来的水平,2011年之后又再次减持。如今,巴菲特仅持有强生32.7万股和宝洁31.54万股。

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但美国银行是个例外。短暂减持后,巴菲特继续加仓,持仓量从2008年底的6755万股增至2019年的1.32亿股。

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疫情过后,仓位调整相当频繁

从美国运通和可口可乐,巴菲特更喜欢长期持有。即使在股价低谷期,他仍会在看好公司前景的前提下逆势加仓;如果他有很大的利润,他很少会卖掉。

一旦巴菲特减持长期持有的公司,减持很可能会持续下去。比如持有30多年的富国银行将被清算,而强生和宝洁的持仓量也大幅削减,但美国银行是个例外。短暂减仓后,巴菲特继续加仓。持仓量从2008年底的6755万股增至2019年的1.32亿股。

另外值得注意的是,偏爱长线持股其实在疫情之后的股票再平衡中已经相当频繁了。坚持并没有持续多久。以最大控股股苹果为例。巴菲特2020年首次大比例减持苹果,整个2021年他都没有买卖苹果的仓位。二季度,巴菲特增持苹果股票388万股,使总持股数量达到1.5亿股。持有股份至8948万股。

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整体来看,巴菲特过去十多年持有的公司主要集中在消费和金融行业,比如可口可乐、美国Express、Wells Fargo等。对于这些稳定增长的行业,“买入并持有”可能是最好的投资方式。

不过,2008年之后的美股牛市主要是科技股。在技​​术不断发展的方向上,往往需要不断变换位置,捕捉行业趋势。苹果暂时减持后又增持,这种现象或许意味着巴菲特很少换仓的交易风格正在发生变化。比亚迪减持到底是巴菲特的成长战略顺势而为,还是长期减持的开始,还有待观察。


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