澳洲铜价强势反弹，库存只够三天？铜矿股好日子来了（组图）

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受中国限制措施、能源危机、加息和对全球经济衰退的担忧等因素影响，铜价在过去六个月下跌了约20%。

最近，铜价刚好超过每吨 8,000 美元，远低于 3 月份的高点。

然而，就在这时，铁矿石巨头必和必拓（BHP），终于说服了澳大利亚最大铜矿公司OZ Minerals董事会同意其拟以每股28.25澳元的价格收购，这意味着OZ的估值已达96亿澳元。

必和必拓首席执行官迈克亨利曾多次表示，OZ“值得拥有，但没有必要”。尽管必和必拓去年 82% 的利润来自铁矿石和煤炭，但该公司一再吹嘘其专注于铜和镍，并大力投资于“永不过时”的大宗商品。

新能源仍将拉动铜价

2021年，随着工业活动回升，市场看好铜在经济中的作用可再生能源转型导致铜价在当年5月和10月突破每吨10500美元，创历史新高。

标普全球商品洞察（S&P Global Commodity Insights）金属定价分析师韩璐表示：“今年第二季度，中国的情况最为严重对铜需求的影响。当时铜加工企业的原料供应中断，其他企业的业务也受到限制。”

但由于中国经济增长将低于 2022 年的官方目标，有关中国可能出台刺激政策的传言最近几天推高了商品市场。

11 月 11 日，连续数月在低位徘徊的铜价暴涨近 8%，其他基本金属和铁矿石紧随其后。

有 m任何投资者都感到兴奋，特别是考虑到整体库存如此之低，可再生能源和电动汽车的增长将推动需求增长。如果中国生产全面恢复，铜矿的未来前景将十分可观。

卢认为：“制造业和房地产行业可能是政策的直接受益者，将有助于提振铜需求。”

"而可再生能源和电动汽车行业将为铜需求提供长期支撑。"

库存只够三天？

根据标普预测，铜需求将从2020年开始增加2025年为2500万吨，2025年为3060万吨，2030年为3990万吨，增幅约60%。

铜需求到 2035 年将继续上升至 4890 万吨，到 2050 年将上升到 5530 万吨，而这一年是大多数公司和政府设定的净零排放实施日期。

在乐观情景下，假设大量铜矿成为供应来源，铜缺口将在2035年达到160万吨的峰值。< /p>

悲观情景下，2030年铜缺口将达610万吨，到 2035 年将达到 990 万吨，相当于当年开采和回收供应量的四分之一左右。

铜需求缺口巨大。能源转型用铜需求将增至2050万吨，相当于高峰期铜需求总量的42%。

当前的供应挑战表明铜需求将难以满足。

股票经纪公司Shaw and Partners指出，即使中国的措施影响了铜需求，仓库中的铜供应量也只有三天，世界各地的商店。

该公司分析师在 11 月中旬的一份报告中表示，这是有记录以来的最低水平，“库存通常以周而不是天来衡量。 ”

与此同时，大多数分析师预计，由于能源转型带来的巨大需求增长，未来几年铜供应缺口将越来越大。新能源电气化需要大量铜。

"具有讽刺意味的是，今年铜价的下跌很可能在不久的将来造成更大的供应缺口。许多公司都在搁置铜矿勘探，延缓了开发研究。新兴资源公司也很难获得资金。”

卢表示，需求疲软不仅与与中国相关。利率上升和美元走强的打击推高了其他国家当地货币的铜价。

但现货溢价表明铜的实物需求相当稳固

“虽然名义铜价并未大幅上涨，但由于库存增加，中国阴极铜溢价在 10 月 21 日飙升至每吨 146 美元的八年高位levels flow point, "

"之前铜价1万美元/吨，现在8000美元/吨，铜矿能赚钱吗？很有利可图。有足够的供应吗？没有。所以铜的前景相当健康。”

矿商看好铜市

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铜已经成为急于收购大型矿业公司的矿工必备商品，这些矿工要么没有

此前，必和必拓曾提出以84亿澳元收购OZ Minerals，但遭到董事会否决，甚至没有给予尽职调查机会。

另一家国际矿业巨头力拓 (ASX: RIO) 想以 27 亿美元收购加拿大公司 Turquoise Hill，因为公司拥有蒙古奥尤陶勒盖矿（Oyu Tolgoi，世界上最大的金铜矿之一）2/3的股份，但遭到拒绝。如果继续收购，预计总成本可能超过 33 亿美元。

蒙古奥尤陶勒盖，照片/RIO

澳大利亚本地铜矿商 Sandfire Resources (ASX:SFR) 今年早些时候斥资 26 亿澳元从 Trafigura & Mubadala Investments 手中收购了西班牙的 MATSA 铜矿和贱金属综合体，而 South32 (ASX: S32) 以 15.5 亿美元的价格从日本巨头 Sumitomo Chemical 手中收购了智利 Sierra Gorda 铜矿 45% 的股权。

大多数矿业公司认为尽管宏观经济在通胀、加息、地缘政治等因素影响下存在不确定性，波动较大，但铜的基本面相当坚挺。

因为世界能源转型不会停止，鉴于欧洲面临的能源危机，它甚至只会加速。对可再生能源的需求将增加，风能和太阳能的应用只会增加，其设备的制造将需要铜。这导致大型矿商不断在其投资组合中增加铜敞口。

哪里可以找到被低估的铜矿股？

对于二级市场投资者来说，如果想投资大铜矿业公司可以选择力拓和必和必拓。但它们的股价和股息目前主要由力拓的铁矿石业务和必和必拓的煤炭业务主导，尽管它们的铜矿规模已经很大。

远东资本执行主席Warwick Grigor表示，如果想立即投资铜业，首选是OZ。

作为澳大利亚最大的上市铜生产商，OZ的整体运营极为成熟，2021年将实现21亿的营收。收购必和必拓证明了其价值公司方面，但收购消息发布后，公司股价进一步上涨，已接近去年高位。

选择矿业公司并不容易。许多公司吹嘘自己的铜品位好，但实际上并没有盈利。

“有很多勘探公司在寻找铜斑岩，尤其是大型低品位铜斑岩.这些斑岩通常也含有黄金，但都需要大型合资公司的投资。”

Grigor 认为可以关注以下四家公司：

< p style="text-align: justify;">CYPRIUM METALS (ASX: CYM)

该公司有许多备受瞩目的西澳铜矿项目，也有着全新的管理视角和扎实的行业经验。 Grigor认为，这家公司的管理层非常好，但业绩并未得到市场的充分认可。但随着大规模生产的临近，这种情况将会改变。

HILLGROVE RESOURCES (ASX: HGO)

这是Adelaide Hills是老牌铜矿生产商，在其他资源开发中暂时需要维护，公司目前正在寻找更多的铜资源。 “易露天矿开采完毕后，目前正在建设中。�寿命更长的地下矿山。 ”

QMINES (ASX: QML)

Grigor 说，期待公司位于罗克汉普顿附近的相对优质的查默斯山铜矿重启，因为“在基础设施方面，矿山位置非常好，最近的钻探结果非常令人鼓舞。公司发展迅速。”< /p>

CELSIUS RESOURCES (ASX:CLA)

该公司在菲律宾拥有两个大型铜斑矿，公司股价目前处于底部，需要合资伙伴才能将项目投产，但项目具有吸引力。投资者应该知道，新政府对矿业开发是友好的。本周在同样位于菲律宾萨甘的 302 吨资源中，该公司宣布将开始建设第二个项目。”

哪个小铜矿比较好？

由于它能够诊断全球经济的健康状况，铜通常被称为“博士”。今年经济疲软，因此铜价也走软。

Shaw and Partner认为，在大盘股中，必和必拓和力拓是显然是第一。两家公司都希望提高铜的收入比重。在勘探和开发的矿商中，Shaw and Partner也选择了QMines，并且还选择了另外3家公司。

EAGLE MOUNTAIN MINING (ASX: EM2)

EM2 拥有美国的 Oracle Ridge 铜矿，该铜矿的储量上个月增加了 12%，达到 16.5 吨，铜品位 1.45%，15.10 克/t 白银和 0.19 g/t 黄金，并含有 240,000 吨铜、800 万盎司白银和 102,000 盎司黄金。

< p style="text-align: justify;">Oracle Ridge 位于亚利桑那州，临近 San Manuel 铜矿，该铜矿是 80 年代世界上最大的铜矿，露天和地下产量合计超过 700 吨。

< p style="text-align: justify;">Led著名矿业投资者和铁矿石繁荣赢家 Aquila Resources 的联合创始人 Charlie Bass 表示，该公司计划扩大先前被排除在资源估算之外的矿山延伸。钻探。

AIC MINES (ASX: A1M)

AIC 最近因收购其区域同行 Demetallica (ASX: DRM) 而受到审查。

该公司位于昆士兰州的 Cl The Eloise 铜矿，靠近 oncurry拥有铜储量36,000吨和含金储量32,600盎司。第三季度共交付矿石9,828吨，其中含铜精矿2,629吨，成本维持在5.35澳元/磅。

该公司正在追逐规模，并已通过收购 Demetallica 引进了附近的杰里科矿床。

近日，该公司开辟了一个年产2万吨铜和1万盎司黄金的新矿山。矿山寿命将超过10年。与EM2一样，他们的新矿也位于亚利桑那州，其高品位Antler矿床仍有勘探前景。

CODA MINERALS (ASX: COD)

Coda 是位于南澳大利亚的 Gawler Craton 拥有 Elizabeth Creek 项目，靠近必和必拓的奥林匹克大坝和 OZ 的 Prominent Hill 和 Carrapateena 矿山。

根据最新的季度报告，Coda 正在逐步完成 Elizabeth Creek 铜钴项目的范围界定研究。该项目宣布在 Emmie Bluff 首次发现 4300 万吨 1.3% 铜矿石、470ppm 钴溶液、11 克/吨银矿石和 0.15% 锌矿石（1.84% 铜当量），去年总计 560,000 吨铜， 20,000 吨钴、1550 万盎司白银和 66,000 吨锌。

在Elizabeth Creek的赞比亚式矿床共查明110万吨铜当量矿石，发现1800万吨1.14%铜当量在 Windabout Ore，在 MG14 矿床中发现了 180 万吨 1.67% 铜当量矿石。

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