澳洲大佬董承非最新持仓“曝光”,预言这个冬天会比预期“理想”

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投资大佬董承非的首个私募产品管理进入第三个月。

他却意外稳住了股票仓位。

截至8月末,睿郡承非私募基金的股票仓位维持在39%左右,与上期相比微增5个百分点。

对于一位建仓期已经过半的私募基金经理而言,这样细微的加仓动作几乎等于是“没加仓”。

他自己也在月报中表示:

8月份没有做大幅度的调整,主要是维持上个月的配置。

对董承非这样的老资格基金经理来说,每一个投资操作都不会随意为之。

不增不减本身就是一种态度。 

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股票仓位“我行我素”

从今年5月成功募集45亿元人民币,并成立相关私募基金开始。

董承非的“投资操作”就一直沿着“我行我素”的路线行进。

他是路演中少数否认下半年有大行情的“私募基金经理”(原话是,隆冬已过,春寒料峭)。

也是在市场反弹中,明确放慢加仓步骤,至今未过四成仓。

据最新运作报告:董承非的组合是“三分天下”(截至8月末):

股票仓位为38.76%,

证券投资基金17.43%,

其他类别为44%。

此外,它还有非常小幅的可转债投资(见下图)。

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卯住“公用”和“电信”

回顾他的私募投资经历,审慎始终占据主导位置。

董承非建仓的第一个月,A股出现了显著反弹,他未有大幅加仓。

之后大盘在7月出现调整,大盘股(以沪深300位代表)调整幅度高于中小盘股(以中证500为代表)。他稳步递进仓位。

8月市场在震荡一段后继续缓慢下行,董承非仓位小幅增加。

再来看他重点配置的行业,公用事业公司占到股票仓位的半数,其余以电信服务和工业板块的股票为主。

同期它的净值上升2个百分点以上。这个表现和电力板块同期的稳健表现相若。

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这个冬天“不悲观”

指数回落之际,董承非为何仍然“无动于衷”呢?

我们可以从他最新撰写的月报“行文”寻找答案。

不同于此前两份月报,他此次并未与持有人交流A股市场,而是谈及“遥远”的欧洲。

他直言:“目前A股投资者似乎比欧洲投资者更加担心这个冬天他们会很难过。自媒体更不用说了,将气氛渲染的也非常到位,非常有图景感。”

那么,俄乌冲突激发的地缘事件究竟与中国投资者的有何潜在关系?

董承非解释称:欧洲的这个冬天会比A股投资者想象的要好。自从年初开始,欧洲的能源价格就是一路飙升,欧洲人民上上下下为了今年的过冬基本上做了快一年的准备。大家都担心的风险不会成为风险,没有意识到的风险才是真正的风险。

“(欧洲)重启煤电对全球煤炭市场的影响,除了情绪上面的影响外,实际影响其实非常小。这几年估计欧洲能够重启的煤电容量应该不会超过18GW,新增的煤炭年消耗量不会超过3000万吨。不到中国年消耗量的1个点。”

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继续看好传统能源

之所以谈及上述热点话题,背后体现着董承非一个重要投资判断——传统能源同样具备机会。

他自6月以来,每次与持有人交流都会提及一个核心话题———新旧能源。

6月末,他曾说道:新旧能源板块都表现比较好是矛盾的,也许这其中就蕴含着投资机会,这种矛盾是未来一段时间的重要投资线索。

其时,新旧能源大幅反弹,董承非暗示这种“齐涨”难以持续。

7月末,他进一步“厘清”投资逻辑,新旧能源从本质上是一种替代关系,这种你好我好的甜蜜期注定只是一个过渡时期。

当时,新能源逐步反弹见顶,而传统能源正在绸缪下一步上涨。

到了8月,董承非的想法进一步明确:“(欧洲)重启煤电对全球市场的影响,除了情绪上面的影响外,实际影响其实非常小。

这一定程度解释了这位投资大佬的组合原因。


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