澳洲的房价跌幅，已经创了近30年来的记录。而放眼全球，澳大利亚并不孤独。美国，英国，加拿大，新西兰等国家，也是差不多的情况。因为推动这一轮房价急速下跌的最大因素，就是各国央行今年以来如疾风骤雨般的加息。
这当中带头的，当然就是美联储。那么美联储加息究竟还会加多久？还会加多少？这将在极大程度上影响各国央行，也进而也会影响到全球资产包括房产的价格。
如果说，在前几个月，市场上还有一些人对于美联储加息的决心有所怀疑的话，那么经过美联储连续几次的大幅度加息，现在大多数人已经接受了这个共识，就是这次加息，美联储是玩真的。美联储这次是真的要把利息加到打爆通胀为止。
在这种共识下，房子的价格必然是继续下行的。但是历史证明，每次当大众形成共识的时候，也就是市场即将开始出现反转的时刻。
那么这一次，美联储的加息进程在看似牢不可破的表面之下，是不是也会有那么一丝丝的不确定性呢？
到目前为止，从美联储释放的官方消息来看，好像没有一丝的可能性。尤其是美联储主席鲍威尔，在上个月26号的全球央行年会上讲话，展现出了无比鹰派的姿态。
鲍威尔10分钟的讲话之后，美国股市马上结束了一个月来的反弹行情，而市场对于9月22号美联储加息幅度的预测，也迅速提升到了75个基点。
这种形势下，无论怎么看，当前的加息周期被中断，或者出现放缓迹象，都好像是完全不可能的事情。但事实果真如此吗？
凯文在这里分享一种可能性，主要是梳理一下自己的思考逻辑，把未来的各种可能性都考虑的更全面一些。同时也希望从你那里获得一些反馈和求证。所以非常欢迎你在留言区，分享自己的看法，大家一起探讨。
首先这一次，美联储的预期管理难度是空前的。一方面，因为美国现在自身经济的问题确实很大，又叠加了疫情的影响。另一方面，也是因为预期管理已经玩了十几年，市场已经被美联储训练的越来越精，已经有了耐药性了。
这就是为什么在7月份上一次美联储加息之后，在市场仍然普遍预期美联储会继续加息的情况下，美国股票市场却出现了一波强劲的反弹。
这反映的就是，资本市场在试图预判美联储的预判。
在几乎整个8月份，资本市场都认为美联储的加息立场出现了松动。美联储极有可能在9月份，或者最迟从今年最后两个月，就开始缩小加息幅度，并在明年上半年的某个时候停止加息，甚至重新开启降息通道和量化宽松。
但美联储最害怕的，就是资本市场预判它的真实意图。这就像是高手下棋，最怕的就是对方看穿了自己走这步棋的意图。
所以，美联储即使真心是这么想的，也绝对不能在这个时间点上表露出来，而是必须要彻底打消大家短期内降息的念想。只有这样，才能让美联储现在的加息，对打击通胀起到应有的效果，而不至于前功尽弃。
其次，9月份是美联储给自己设置的一个重要关卡，因为到了9月份，美联储的缩表就会提速到100%。
因为这次加息特别快，加息的力度也特别大，所以大家的焦点都放在了加息上，比较少人关注这个缩表。
这两者之间的不同，如果用大白话说的话，就是加息主要对美国以外的国家影响更大，而缩表才是美国人真正对自己下手。
加息促进美元回流，推高美元指数，并导致美元之外的各国汇率普遍下降。这种压力，是美国施加给其他国家的。
但是美联储正在进行的缩表，却实实在在的打在了自家的美债身上。抛出去的美债，必须要有市场上足够体量的资金接盘，否则就会不断拉高美债的收益率，并侵蚀美元和美债的信用。
现在美元指数已经被拉升到了接近110的高位，证明已经有大量资金，被从全世界各地驱赶回了美国。
美国人最希望的是，这些资金去接盘美债。但是实际所发生的情况是，在7月份美联储上一次加息之前，这些资金大量在金融市场上空转，证据就是屡破纪录的逆回购规模。
而到了7月底之后，一直到8月26号的这一个月期间，又有大量的资金跑去了美国股市。这方面，美国股市过去一个多月的反弹就是证据。
但是现在进入9月份，按照美联储的时间表，必须开始全速缩表。缩表规模是每个月600亿的美国国债，加上350亿的抵押贷款支持证券，也就是MBS，总的规模为950亿美元。
所以你就明白，为什么鲍威尔选择在8月26号这个时间点上，释放出超级鹰派的讲话。因为美联储要驱赶那些资金从美股尽快撤出，转而投向美债。只有驱赶这些资金去接盘美债，才能确保在美联储9月全速缩表950亿的力度下，美债不至于崩盘。
但是我认为，现在这个时间，资本市场并未如美联储早前预期的那样，完全做好接盘美债的准备。
因为美联储的这个缩表计划，最早是于去年11月份向市场公布的。在那个时候，我相信美联储的如意算盘是，通过对后面一系列事件的策划，包括2月份开始的俄乌冲突，然后到3月份美联储启动加息，经过半年多时间的准备，美联储到9月份，是可以准备好接受950亿的这个减持和缩表力度的。
在美联储的预想中，到9月份，通过美联储半年时间的持续暴力加息，加上俄乌局势等造成的能源危机，应该已经可以把全球大多数发展中国家都拖入了衰退。各国纷纷出现大面积的经济危机。全球资本都慌不择路的逃往美国。
但是过去这几个月，尤其是在俄乌冲突爆发以来这半年的事态进展，却在很多方面超出了美联储和美国政府的预期。到目前为止，官方宣布破产的还只有斯里兰卡这样的国家。大部分国家虽然日子都不好过，但都还在苦苦支撑。
然而美联储已经做好的计划，却不能更改。因为这是全世界对于美元信心的一次重大考验。如果美联储出尔反尔，把原定9月全速缩表的时间表向后推迟，那就等于当着全世界的面打了自己的脸。这将会极大的影响美债的信用，进而会动摇美元信任的根基。
所以9月份的全速缩表，美联储只能硬着头皮上。接下来将要发生什么，恐怕美联储的心里也在忐忑。
如果在今年剩下的几个月里，到明年上半年的某个时间，有大量的发展中国家绷不住了，爆发大面积的经济危机，资产价格发生崩盘，那么美联储将会立即逆转货币政策，中断加息，开始降息，甚至再次启动新一轮的QE量化宽松。让美国资本大量去其他国家抄底跌成白菜价的优质资产，从而完成新一轮的收割，用新收割稻的优质资产，去充实美元和美债的价值。从而让美国经济满血复活。这将是美国最想看到的局面。
但是也有一种可能性，就是美国自己先撑不住了。在大多数发展中国家倒下之前，自己的美股和美债就先崩溃了。那么不但收割不到别人，还会导致自己被反收割，而那将是美国人最不愿意看到的局面。
一旦这种可能性发生，美联储最可能的反应，就是立刻中断现在的加息，并迅速释放一波QE量化宽松救市。
其实这个事情并不新鲜。早在三年前的2019年9月份，美国金融市场上就曾经爆发了钱荒。而当时的美联储，就是被迫立刻终止了当时的加息周期，转而向市场紧急提供了5,000亿美元的量化宽松，来拯救美国的金融市场。
所以总结一下，我认为美联储这一轮加息，总体来讲，也会像之前的历次加息周期一样，不会持续太长时间。长的话，大概会持续到明年年中左右，如果短的话，则很有可能在9月份就终结。当然，我认为前者的可能性要大得多，而后者是一种比较小的可能性。
至于很多人会问的，就是说美国的通胀该怎么办？通胀只是美联储用来支持加息的一个表面原因。如果说真的要打压通胀的话，先不说现在的CPI统计方法已经被大幅度修改了。今天8.5%的CPI，如果采用上世纪70年代相同的统计方法的话，可能已经在15%以上。
另一方面，当通胀发生的时候，只有一个非常短的时间窗口，可以通过快速的动作将通胀打压下去。因为通胀一旦形成，并持续一段时间，就会掉进一个自我加强的机制中。这里限于篇幅不展开，有兴趣的小伙伴可以翻看我以前的视频。
而通胀一旦进入一个自我加强的循环中，那么加息的力度，必须超过通胀幅度才能够真正抑制住通胀。
美国在整个70年代，都是处于反复的通胀之中。其间有多次机会，曾经暂时性的将通胀打压下来，但都是因为高利率政策不够果断和彻底，才导致了通货膨胀好几次死灰复燃，一直持续到80年代初，才被当时的美联储主席沃尔克，将美联储基准利率上调到20%以上，才彻底打断了那一轮的通货膨胀。
那么现在，就算我们接受新的统计方法，认定美国现在的通胀就是官方公布的8.5%，你又认为这一次美联储有多大的勇气，敢于把利率一口气加到8.5%以上呢？那将对整个美国的金融市场和资产价格，产生灾难性的打击。
而且在如此高利率之下，光是美债的利息，就足以压垮美国的财政，也足以压垮全世界对于美债的信心，很可能会导致美债彻底崩盘。
最后，还是回到我们普通人最关心的资产价格上来。尤其是在房市上，我们下一步的策略应该怎样应对？
我知道有很多小伙伴手中已经攒了充足的子弹，就等着危机爆发时入场抄底。
那么现在是不是一个特别好的时机呢？
我个人的建议，还是以稳为主。如果你手中的子弹足够充足，我建议你最多拿出不超过1/3的仓位来布局，因为现在的市场上，已经可以找到很多的好交易了。
这样的话，一旦小概率事件发生，美联储在9月份全速缩表之后，美国金融市场自己先撑不住崩掉了，从而倒逼美联储中断加息，那么你的这个布局就赚到了。
但是这当中的风险也很大，所以不建议你以大仓位在现在入场布局，还是稳一点会比较好。总的来讲，今年年底到明年上半年的机会可能会更多。
当然，在信息高度发达的今天，世界越来越扁平化。一旦市场上重大事件发生，消息会以光速传递到世界每个角落。全球的共识，几乎会在同一时刻逆转。
所以晚一点行动，可能会稍稍错过一点那个理论上的谷底。但是毕竟在这个百年未有之大变局的动荡形势下，资产的稳定有时候是比收益更重要。
因为过去两年，凯文很多在宏观上的预测都比较准，所以总是有小伙伴，每隔一段时间就催我发布新的预测。其实我并不想刻意的去做预测，只是喜欢把自己的一些分析和思考阶段性的总结下来，作为一个思想成长的记录，同时也愿意拿来与事实做一个对比和考验。
反正预测对了最好，预测错了的话，那就证明自己的认知与现实世界有偏差，那就再继续提升认知好了，也没什么思想负担。但是与此同时，也要声明一点，我的这些预测不作为针对任何人的财务建议。你可以拿去当作一个参考，但是你需要承担自己判断和决策的风险。
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